Innløsningspris

Hva er en utløsningspris?

I en opsjonskontrakt er innløsningsprisen den avtalte prisen som et spesifikt verdipapir kan kjøpes til (i tilfelle av en kjøpsopsjon) eller selges (i tilfelle av en salgsopsjon) av opsjonsinnehaveren frem til eller etter kontraktens utløp. Begrepet utløsningspris brukes om hverandre med begrepet utøvelseskurs.

Opsjoner er derivatkontrakter som gir kjøperne rett, eller opsjon – men ikke plikt – til å kjøpe eller selge et spesifikt verdipapir (vanligvis 100 aksjer) til en bestemt pris (utløsningskursen) frem til eller på en bestemt dato ( utløpsdatoen).

Å kjøpe eller selge det underliggende verdipapiret spesifisert i en opsjonskontrakt kalles å utøve en opsjon. Amerikanske opsjoner kan utøves når som helst etter at de er kjøpt til de utløper, mens opsjoner i europeisk stil kun kan utøves ved forfall.

Hvordan påvirker innløsningsprisen verdien av en opsjonskontrakt?

Innløsningskursen er den viktigste bestemmende faktoren for verdien ( premien ) på en opsjonskontrakt. Andre faktorer som påvirker kontraktsverdien inkluderer spotverdien (nåværende markedspris) på den underliggende eiendelen, volatiliteten til den underliggende eiendelen og hvor lang tid det tar før kontrakten utløper.

Fordi innehaveren av en kjøpsopsjon har rett til å kjøpe kontraktens underliggende eiendel, jo lavere innløsningskurs, desto mer verdifull bør kjøpsopsjonen være. Med andre ord, jo lavere innløsningskursen er sammenlignet med spotprisen (markedsverdien av den underliggende eiendelen på tidspunktet kontrakten utøves), jo større rabatt kan kjøpsopsjonsinnehaveren kjøpe eiendelen til.

Fordi innehaveren av en salgsopsjon har rett til å selge kontraktens underliggende eiendel, jo høyere innløsningskurs, desto mer verdifull bør salgsopsjonen være. Med andre ord, jo høyere innløsningsprisen er sammenlignet med spotprisen, desto større fortjeneste kan salgsopsjonsinnehaveren oppnå når de selger den underliggende eiendelen ved utøvelse av kontrakten.

Hva er de tre typene innløsningspriser?

Opsjoner er kategorisert etter om deres innløsningskurs er over, under eller lik gjeldende markedsverdi av den underliggende eiendelen. Med andre ord, de er kategorisert basert på om de har egenverdi.

Siden spotpriser (markedsverdier) endres over tid, men innløsningspriser (som skissert i vilkårene for opsjonskontrakter) ikke gjør det, kan en opsjons egenverdi endre seg i løpet av kontrakten. Et alternativ kan falle inn i en av de tre kategoriene nedenfor på ett tidspunkt, men flytte inn i en av de andre kategoriene på et annet tidspunkt.

1. Innkjøpspriser (ITM).

Hvis innløsningsprisen på en opsjon er slik at kjøperen kan utøve opsjonen for mer eller mindre (avhengig av om det er en put eller en call) enn den er verdt, anses den opsjonen som " in the money ".

Når det gjelder en kjøpsopsjon, hvis innløsningskursen er under spotprisen (nåværende markedsverdi), er opsjonen i pengene fordi innehaveren kan utøve opsjonen ved å kjøpe den underliggende eiendelen for mindre enn markedsverdien. En salgsopsjon er derimot i pengene hvis innløsningskursen er over spotprisen fordi innehaveren kan utøve opsjonen ved å selge den underliggende eiendelen for mer enn markedsverdien.

2. At-the-Money (ATM) streikpriser

Hvis innløsningskursen på en opsjon er den samme som spotprisen (nåværende markedsverdi), anses den opsjonen som "til pengene" fordi utøvelse av den ville tillate innehaveren å kjøpe eller selge den underliggende eiendelen til samme pris som de kunne på det åpne markedet. Generelt er det ingen grunn til å utøve en opsjon når den er på pengene. Faktisk, fordi opsjonskontrakter koster penger å kjøpe, vil innehaveren av en ATM-opsjonskontrakt oppleve et lite kapitaltap enten de utøvde opsjonen eller bare lot den utløpe.

3. Out-of-the-Money (OTM) streikpriser

Hvis innløsningsprisen på en opsjon er slik at den ikke har egenverdi (dvs. innløsningskursen er høyere enn markedsverdien ved en kjøpsavtale eller lavere enn markedsverdien i tilfellet av en salgsopsjon), regnes som " ut av pengene." Det ville ikke være noen vits i å utøve en OTM-opsjon, men noen kjøpere kan ha en OTM-opsjon i håp om at verdien av den underliggende eiendelen vil endre seg i deres favør før utløpet av kontrakten.

Når det gjelder en kjøpsopsjon, hvis innløsningsprisen er over spotprisen (nåværende markedsverdi), er den opsjonen ute av pengene fordi innehaveren ville kjøpe aksjer over markedsprisen hvis de utøvde den. Når det gjelder en salgsopsjon, hvis innløsningsprisen er under spotprisen, er den opsjonen ute av pengene fordi kjøperen vil selge den underliggende eiendelen under markedsverdi hvis de utøver den.

Pengeverdi for kjøps- og salgsopsjoner etter innløsningspris

TTT

Tilleggsinformasjon om innløsningspriser

For et gitt verdipapir er innløsningspriser for opsjoner vanligvis standardiserte, noe som betyr at de kun er tilgjengelige med bestemte prisintervaller. Hele dollarbeløp (som $141, $142, $143, etc.) og halve dollarbeløp (som 12,50, $13, $13,50, etc.) er vanlige.
Innløsningsprisene settes vanligvis av opsjonsbørser som New York Stock Exchange (NYSE) og Chicago Board Options Exchange (CBOE).

– Forholdet mellom en opsjons innløsningspris og dens spotpris er en av flere faktorer som påvirker opsjonens premie (hvor mye det koster å kjøpe opsjonen). Akkurat som andre verdipapirer, endrer opsjoner seg i verdi over tid.

Opsjoner hvis innløsningspriser gjør dem ute av pengene (OTM) eller på pengene (ATM) taper verdi raskere jo nærmere utløpsdatoen de kommer. Denne prosessen er kjent som "tidsforfall." Opsjoner hvis innløsningspriser gir dem i pengene (ITM) opplever at tiden forfaller saktere siden de har egenverdi.

Høydepunkter

– Innløsningskursen er prisen som en derivatkontrakt kan kjøpes eller selges til.

Verdien av et derivat er basert på dets underliggende eiendel.
Innløsningskursen, også kjent som utøvelseskursen, er den viktigste determinanten for opsjonsverdien.

FAQ

Hva er forskjellen mellom en utløsningspris og en spotpris?

Spotpris refererer til en finansiell eiendels nåværende markedsverdi, eller hvor mye den nå kjøpes og selges for i det åpne markedet. Spotprisen endres hele tiden avhengig av hvordan en eiendel verdsettes av markedet. Innløsningspris refererer til prisen som en opsjonskontraktinnehaver kan kjøpe (i tilfelle av et kjøp) eller selge (i tilfelle av en put) kontraktens underliggende eiendel for ved eller før kontraktens utløp. Siden innløsningsprisen på en opsjon er skissert i en kontrakt, endres den ikke over tid.

Hva er den beste eller mest fordelaktige utløsningsprisen?

For et gitt verdipapir er det ingen beste eller mest fordelaktige innløsningspris for opsjonskontrakter. Opsjoner hvis innløsningskurs er nær markedsverdien til den underliggende eiendelen (spotpris) har mindre risiko, men det er også mindre sannsynlig at de vil resultere i store kapitalgevinster. Opsjoner hvis innløsningskurs er lengre fra den underliggende eiendelens markedsverdi er mer risikofylte og mindre sannsynlige for å resultere i kapitalgevinster, men de kan resultere i større fortjeneste ved videresalg eller utøvelse dersom det underliggende verdipapiret endrer seg betydelig i verdi i riktig retning. For risikovillige investorer kan opsjoner hvis innløsningskurser og spotpriser er like være mer tiltalende, mens for investorer som ikke er motstandere av risikable veddemål og søker større avkastning, kan opsjoner hvis spotpriser er lenger unna utløsningsprisene være mer. ønskelig, spesielt hvis den underliggende eiendelen er kjent for å være svært volatil (sannsynligvis endres i pris betydelig over relativt korte tidsperioder).