Premium Bond
Hva er en premiumobligasjon?
En premieobligasjon er en obligasjon som handler over pÄlydende verdi eller med andre ord; det koster mer enn pÄlydende belÞp pÄ obligasjonen. En obligasjon kan handles til en premie fordi renten er hÞyere enn gjeldende kurs i markedet.
Premium Bonds forklart
En obligasjon som handles til en premie betyr at prisen handles til en premie eller hÞyere enn obligasjonens pÄlydende verdi. For eksempel kan en obligasjon som ble utstedt til en pÄlydende verdi av $1000 handles til $1050 eller $50 premie. Selv om obligasjonen ennÄ ikke har forfall, kan den handles i annenhÄndsmarkedet. Med andre ord kan investorer kjÞpe og selge en 10-Ärig obligasjon fÞr obligasjonen forfaller om ti Är. Hvis obligasjonen holdes til forfall, mottar investoren pÄlydende belÞp eller $1000 som i vÄrt eksempel ovenfor.
En premieobligasjon er ogsÄ en spesifikk type obligasjon utstedt i Storbritannia. I Storbritannia omtales en premiumobligasjon som en lotteriobligasjon utstedt av den britiske regjeringens National Savings and Investment Scheme.
Obligasjonspremier og renter
For at investorer skal forstÄ hvordan en obligasjonspremie fungerer, mÄ vi fÞrst utforske hvordan obligasjonspriser og renter forholder seg til hverandre. NÄr rentene faller, stiger obligasjonsprisene, mens omvendt fÞrer stigende renter til fallende obligasjonspriser.
De fleste obligasjoner er fastrenteinstrumenter, noe som betyr at rentene som betales aldri vil endre seg i lÞpet av obligasjonens levetid. Uansett hvor rentene beveger seg eller hvor mye de beveger seg, mottar obligasjonseierne renten - kupongrenten - pÄ obligasjonen. Som et resultat gir obligasjoner sikkerhet for stabile rentebetalinger.
Fastrenteobligasjoner er attraktive nÄr markedsrenten faller fordi denne eksisterende obligasjonen betaler en hÞyere rente enn investorer kan fÄ for en nyutstedt obligasjon med lavere rente.
For eksempel, si at en investor kjÞpte en $10 000 4% obligasjon som forfaller om ti Är. I lÞpet av de neste par Ärene faller markedsrentene slik at nye $10 000, 10-Ärige obligasjoner bare betaler en kupongrente pÄ 2 %. Investoren som holder verdipapiret og betaler 4 %, har et mer attraktivt premiumprodukt. Som et resultat, hvis investoren Þnsker Ä selge 4%-obligasjonen, vil den selge til en premie hÞyere enn dens pÄlydende verdi pÄ $10 000 i annenhÄndsmarkedet.
SÄ nÄr rentene faller, stiger obligasjonsprisene nÄr investorer skynder seg Ä kjÞpe eldre obligasjoner med hÞyere avkastning, og som et resultat kan disse obligasjonene selges til en premie.
Motsatt, nÄr rentene stiger, utstedes nye obligasjoner som kommer pÄ markedet til de nye, hÞyere rentene som presser disse obligasjonsrentene opp.
NÄr rentene stiger, krever investorer en hÞyere avkastning fra obligasjonene de vurderer Ä kjÞpe. Hvis de forventer at rentene vil fortsette Ä stige i fremtiden, vil de ikke ha en fastrenteobligasjon til nÄvÊrende avkastning. Som et resultat faller annenhÄndsmarkedsprisen pÄ eldre obligasjoner med lavere avkastning. SÄ disse obligasjonene selges med rabatt.
Obligasjonspremier og kredittvurderinger
Selskapets kredittrating og til slutt obligasjonens kredittrating pÄvirker ogsÄ prisen pÄ en obligasjon og dens tilbudte kupongrente. En kredittvurdering er en vurdering av kredittverdigheten til en lÄntaker i generelle termer eller med hensyn til en bestemt gjeld eller finansiell forpliktelse.
Hvis et selskap presterer godt, vil obligasjonene vanligvis tiltrekke kjÞpsinteresse fra investorer. I prosessen stiger obligasjonskursen ettersom investorer er villige til Ä betale mer for den kredittverdige obligasjonen fra den Þkonomisk levedyktige utstederen. Obligasjoner utstedt av veldrevne selskaper med utmerket kredittvurdering selger vanligvis til en premie til pÄlydende verdier. Siden mange obligasjonsinvestorer er risikovillige, er kredittvurderingen til en obligasjon en viktig beregning.
KredittvurderingsbyrÄer mÄler kredittverdigheten til selskaps- og statsobligasjoner for Ä gi investorer en oversikt over risikoen ved Ä investere i obligasjoner. KredittvurderingsbyrÄer tildeler vanligvis bokstavkarakterer for Ä indikere rangeringer. Standard & Poor's har for eksempel en kredittvurderingsskala som spenner fra AAA (utmerket) til C og D. Et gjeldsinstrument med en rating under BB anses Ä vÊre en spekulativ karakter eller en sÞppelobligasjon, noe som betyr at det er mer sannsynlig at mislighold av lÄn.
Effektiv avkastning pÄ premiumobligasjoner
En premieobligasjon vil vanligvis ha en kupongrente som er hÞyere enn den gjeldende markedsrenten. Men med den ekstra premiekostnaden over obligasjonens pÄlydende verdi, kan det hende at den effektive avkastningen pÄ en premieobligasjon ikke er fordelaktig for investoren.
Den effektive avkastningen forutsetter at midlene mottatt fra kupongbetalingen reinvesteres til samme rente som obligasjonen betaler. I en verden med fallende renter er dette kanskje ikke mulig.
Obligasjonsmarkedet er effektivt og matcher gjeldende pris pĂ„ obligasjonen for Ă„ reflektere om gjeldende renter er hĂžyere eller lavere enn obligasjonens kupongrente. Det er viktig for investorer Ă„ vite hvorfor en obligasjon handles for en premie â enten det er pĂ„ grunn av markedsrenter eller det underliggende selskapets kredittvurdering. Med andre ord, hvis premien er sĂ„ hĂžy, kan det vĂŠre verdt den ekstra avkastningen sammenlignet med det totale markedet. Men hvis investorer kjĂžper en premieobligasjon og markedsrentene stiger betydelig, vil de stĂ„ i fare for Ă„ betale for mye for den ekstra premien.
TTT
Eksempel fra den virkelige verden
Som et eksempel, la oss si at Apple Inc. (AAPL) utstedte en obligasjon med en pÄlydende verdi pÄ 1000 dollar med 10 Ärs lÞpetid. Renten pÄ obligasjonen er 5 % mens obligasjonen har en kredittvurdering pÄ AAA fra kredittvurderingsbyrÄene.
Som et resultat betaler Apple-obligasjonen en hÞyere rente enn den 10-Ärige statsrenten. OgsÄ, med den ekstra avkastningen, handles obligasjonen til en premie i annenhÄndsmarkedet til en pris pÄ $1100 per obligasjon. Til gjengjeld vil obligasjonseierne fÄ utbetalt 5 % per Är for investeringen. Premien er prisen investorer er villige til Ä betale for den ekstra avkastningen pÄ Apple-obligasjonen.
##HĂžydepunkter
â Investorer er villige til Ă„ betale mer for en kredittverdig obligasjon fra den Ăžkonomisk levedyktige utstederen.
- En obligasjon kan handles til en premie fordi renten er hĂžyere enn gjeldende markedsrente.
â Selskapets kredittrating og obligasjonens kredittrating kan ogsĂ„ presse obligasjonskursen hĂžyere.
- En premieobligasjon er en obligasjon som handler over pÄlydende verdi eller koster mer enn pÄlydende belÞp pÄ obligasjonen.
