Myke dollar
Hva er myke dollar?
Myke dollar er et middel til å betale meglerfirmaer for deres tjenester gjennom provisjonsinntekter,. i motsetning til gjennom direkte betalinger med harde dollar .
Investeringspublikummet har en tendens til å ha en negativ oppfatning av ordninger med myke dollar. Mange investorer mener at kjøpssidefirmaer bør betale utgifter av sin egen fortjeneste. Som et resultat blir bruken av hard-dollar-kompensasjon mer vanlig.
Hvordan en myk dollartransaksjon fungerer
Anta at en institusjonell investor betaler et meglerfirma seks cent per aksje i provisjoner. Imidlertid kan det bare koste tre cent per aksje å utføre handelen. De andre tre centene er myke dollar som brukes til å betale for tilleggstjenester levert av meglerhuset. I bytte mot å betale disse høyere avgiftene, kan den institusjonelle investoren få tilgang til forskning.
Under de rette forholdene utgjør ingen av de ovennevnte et problem for Securities and Exchange Commission (SEC). Regulatoren er villig til å tillate transaksjoner med myke dollar, forutsatt at investoren får god gjennomføring, og provisjonene er rimelige.
Kritikk av myke dollar
Aksjefondsinvestorer betaler kostnadene for forskning og andre pakketjenester som tilbys i den myke dollartransaksjonen. Likevel er disse kostnadene ikke offentliggjort av fondet. De er ganske enkelt en del av kostnadene ved handler, og de påvirker fondets langsiktige ytelse.
Teknisk sett vil aksjefondet avsløre de harde kostnadene ved forskning i forvaltningshonoraret. Dette gebyret betales imidlertid ikke fra forvaltningsgebyret når det betales med myke dollar. Fondsforvalterne hevder at institusjonelle investorer til syvende og sist bærer alle kostnadene. Å bruke myke dollar til å betale for forskning tillater imidlertid ikke investorer å gjennomføre en nøyaktig kostnadsanalyse når de velger fondet.
Myke dollarverdier kan ikke bestemmes, og de er heller ikke like. Hva en investeringsforvalter mottar i form av tjenester kan avvike fra hva en annen forvalter får . Det åpner for konflikter og overgrep. Aksjefondsinvestorene vet aldri hvilken del av transaksjonskostnadene som brukes på de myke tjenestene eller deres faktiske investering.
Selv om transaksjoner med myke dollar fortsatt er mye brukt, er det en økende bevegelse for å eliminere dem. Det gjelder spesielt ettersom finansreformer og spørsmål om åpenhet blir viktigere i bransjen.
Fordeler med myke dollar
Myke dollar kan gi noen fordeler for investorer. Et av hovedargumentene er at de tilbyr tilgang til et større mangfold av forskning.
For eksempel kan investeringsrådgivere bruke alt forskningsmaterialet innhentet gjennom myke dollar til fordel for alle sine kunder. Ifølge forsvarere av myke dollar, kan eliminering av denne praksisen hindre forskningsinnsats fra investeringsrådgivere og lavere avkastning for kundene deres.
Eksempel på myke dollar
Et aksjefond kan tilby å betale for forskning fra et meglerfirma ved å utføre handler hos meglerhuset.
Anta at et verdifond med stor kapital ønsker å kjøpe noe forskning fra XYZ Brokerage Firm. Fondet kan gå med på å bruke minst 10 000 dollar i provisjoner for meglertjenester i retur for forskningen, som vil være en betaling med myke dollar. Hvis fondet bare ønsket å kjøpe forskningen, må det kanskje betale meglerfirmaet 7 000 dollar i harde dollar (kontanter) i stedet.
Eksempler fra den virkelige verden på myke dollar
I 2013 påla SEC sanksjoner mot New York meglerfirmaet Instinet, LLC. Instinet rapporterte ikke betalinger på mer enn $400 000 i myke dollar til den San Diego-baserte rådgiveren JS Oliver Capital Management. Det var imidlertid klare tegn på at pengene ble brukt til tvilsomme formål og ikke riktig opplyst til klientene.
SEC fant ut at medarbeidere ved JS Oliver Capital hadde misbrukt betalingene med myke dollar. Til slutt avgjorde SEC at Instinet overså misbruken av de myke dollarene og tok et oppgjør med selskapet for rundt 800 000 dollar.
Høydepunkter
– Myke dollar blir noen ganger forsvart som å gi tilgang til et større utvalg av forskning.
– Myke dollar er provisjonsbetalinger til et meglerfirma som delvis brukes til å betale for andre tjenester som forskning.
- Soft-dollar-transaksjoner blir ofte kritisert for manglende åpenhet og skjule overgrep.
