Myke beregninger

Hva er myke beregninger?

I finans brukes begrepet "myke beregninger" for å beskrive indikatorer knyttet til verdien eller ytelsen til et selskap som avviker fra tradisjonelle "harde" beregninger som netto fortjenestemarginer eller inntjening per aksje (EPS).

Myke beregninger brukes vanligvis når harde beregninger er vanskelige å oppnå. I perioder med irrasjonell overflod,. for eksempel dotcom-boblen som oppsto på slutten av 1990-tallet, vil investorer ofte peke på myke beregninger for å rettferdiggjøre et selskaps verdivurdering. I disse tilfellene vil selskapenes verdivurderinger typisk ikke være begrunnet på grunnlag av harde beregninger.

Forstå myke beregninger

Fordi de er ment å være fleksible og skreddersydd til selskapet for hånden, finnes det et bredt utvalg av potensielle myke beregninger. Faktisk, fordi myke beregninger ikke er standardiserte og faller utenfor strengene til Generally Accepted Accounting Practices (GAAP),. står analytikere fritt til å utvikle nye myke beregninger etter behov.

Likevel, det de fleste myke beregninger har til felles er at de søker å evaluere egenskaper ved et selskap som anses som viktige til tross for at de ikke vises direkte i regnskapet. For eksempel kan et internettbasert selskap rapportere nettrafikktrendene sine som en myk beregning, og argumentere for at de vil kunne tjene penger på denne populariteten i fremtiden til tross for at de ikke viser lønnsomhet i dag. I dette scenariet argumenterer selskapet for at den myke metrikken er en viktig fremtidsrettet indikator, som gir bevis på at selskapets forretningsmodell er grunnleggende solid.

Fra investorenes perspektiv er det viktig å behandle myke beregninger med en sunn dose skepsis. Tross alt, fordi de ikke er underlagt klare retningslinjer og revisjoner,. er det betydelig rom for selskaper å konstruere sine myke beregninger på en slik måte at de gir et ønsket resultat. Dette gjelder spesielt når den aktuelle beregningen er avhengig av komplekse beregninger som krever flere forutsetninger. I disse scenariene kan selv en liten endring i forutsetninger ha stor effekt på resultatene. Og fordi selskapet kanskje ikke er pålagt å avsløre arten av disse forutsetningene, kan det hende at investorer ikke har noen mulighet til uavhengig å verifisere rimeligheten til tallene som presenteres.

Eksempler fra den virkelige verden på myke beregninger

XYZ Corporation er en lovende oppstart som nylig fullførte sin andre runde med innsamling. De nye investorene var spesielt imponert over den jevne fremgangen i XYZs produktutviklingsarbeid, som XYZ demonstrerte gjennom en rekke myke beregninger.

Selv om den nye innsamlingsrunden generelt ble sett på som en suksess, var et av venturekapitalistfirmaene (VC) som deltok i den aller første innsamlingsrunden merkbart fraværende fra andre runde, og valgte i stedet å selge sin posisjon til et annet VC-firma.

På spørsmål om hvorfor de valgte å forlate sin stilling, svarte VC-firmaet at de ikke var overbevist av fremgangen som ble hevdet av XYZ med den begrunnelse at selskapet ikke ga dem en detaljert forklaring på hvordan deres myke beregninger ble beregnet. I fravær av noen vanskelige beregninger for å bekrefte XYZs fremgang, følte VC-firmaet seg ikke komfortabel med å fortsette som støttespillere for firmaet.

Høydepunkter

– Noen investorer vil være motvillige til å stole på myke beregninger på grunn av hvor lett de kan manipuleres for å gi ønskede resultater.

– De er typisk utformet etter det aktuelle selskapet eller analytikerens skjønn, og kan derfor vise seg vanskelig å verifisere uavhengig.

– Myke beregninger er utradisjonelle mål som brukes for å vurdere ytelsen til et selskap.