Metriche morbide

Cosa sono le metriche morbide?

In finanza, il termine "metriche morbide" viene utilizzato per descrivere indicatori relativi al valore o alla performance di un'azienda che si discostano dalle tradizionali metriche "dure" come i margini di profitto netto o l'utile per azione (EPS).

Le metriche soft vengono in genere utilizzate quando è difficile ottenere metriche hard. Durante i periodi di esuberanza irrazionale,. come la bolla delle dotcom avvenuta alla fine degli anni '90, gli investitori punteranno spesso a metriche morbide per giustificare la valutazione di un'azienda. In questi casi, le valutazioni delle società in genere non sarebbero giustificate sulla base di parametri rigidi.

Capire le metriche morbide

Poiché sono concepiti per essere flessibili e adattati all'azienda in questione, esiste un'ampia varietà di potenziali metriche flessibili. Infatti, poiché le metriche flessibili non sono standardizzate e non rientrano nelle restrizioni delle pratiche contabili generalmente accettate (GAAP),. gli analisti sono liberi di sviluppare nuove metriche flessibili secondo necessità.

Tuttavia, ciò che hanno in comune la maggior parte delle metriche soft è che cercano di valutare le caratteristiche di un'azienda che sono ritenute importanti nonostante non compaiano direttamente nel bilancio. Ad esempio, un'azienda basata su Internet potrebbe segnalare le sue tendenze del traffico web come una metrica debole, sostenendo che sarà in grado di monetizzare questa popolarità in futuro nonostante non mostri redditività oggi. In questo scenario, l'azienda sostiene che la metrica soft è un importante indicatore previsionale, fornendo la prova che il modello di business dell'azienda è fondamentalmente solido.

Dal punto di vista degli investitori, è importante trattare le metriche deboli con una buona dose di scetticismo. Dopotutto, poiché non sono soggette a linee guida e audit chiari,. le aziende hanno uno spazio considerevole per progettare le loro metriche soft in modo tale da produrre il risultato desiderato. Ciò è particolarmente vero quando la metrica in questione si basa su calcoli complessi che richiedono più ipotesi. In tali scenari, anche un minimo cambiamento nelle ipotesi potrebbe avere un grande effetto sui risultati. E poiché la società potrebbe non essere tenuta a rivelare la natura di tali ipotesi, gli investitori potrebbero non avere mezzi per verificare in modo indipendente la ragionevolezza delle cifre presentate.

Esempio del mondo reale di metriche morbide

XYZ Corporation è una promettente startup che ha recentemente completato il suo secondo round di raccolta fondi. I nuovi investitori sono rimasti particolarmente colpiti dai continui progressi compiuti negli sforzi di sviluppo del prodotto di XYZ, che XYZ ha dimostrato attraverso una varietà di parametri soft.

Sebbene il nuovo round di raccolta fondi sia stato generalmente considerato un successo, una delle società di venture capitalist (VC) che ha partecipato al primo round di raccolta fondi è stata notevolmente assente dal secondo round, scegliendo invece di vendere la propria posizione a un'altra società di VC.

Alla domanda sul motivo per cui hanno scelto di lasciare la loro posizione, l'azienda VC ha risposto di non essere convinta dai progressi rivendicati da XYZ sulla base del fatto che l'azienda non ha fornito loro una spiegazione dettagliata su come sono state calcolate le loro metriche morbide. In assenza di parametri rigidi per verificare i progressi di XYZ, l'azienda VC non si sentiva a suo agio nel procedere come sostenitrice dell'azienda.

Mette in risalto

• Alcuni investitori saranno riluttanti a fidarsi delle metriche soft a causa della facilità con cui possono essere manipolate per produrre i risultati desiderati.

• Sono generalmente progettati a discrezione dell'azienda o dell'analista in questione e possono quindi rivelarsi difficili da verificare in modo indipendente.

• Le metriche soft sono misure non tradizionali utilizzate per valutare le prestazioni di un'azienda.