Miękka metryka
Czym są miękkie metryki?
W finansach termin „miękkie wskaźniki” jest używany do opisania wskaźników związanych z wartością lub wynikami firmy, które odbiegają od tradycyjnych „twardych” wskaźników, takich jak marże zysku netto lub zysk na akcję (EPS).
Miękkie metryki są zwykle używane, gdy trudno jest uzyskać twarde metryki. W okresach irracjonalnego entuzjazmu,. takich jak bańka internetowa,. która pojawiła się pod koniec lat 90., inwestorzy często wskazują na miękkie wskaźniki, aby uzasadnić wycenę firmy. W takich przypadkach wyceny przedsiębiorstw zazwyczaj nie byłyby uzasadnione na podstawie twardych wskaźników.
Zrozumienie miękkich metryk
Ponieważ mają być elastyczne i dostosowane do firmy, istnieje wiele różnych potencjalnych miękkich metryk. Rzeczywiście, ponieważ miękkie metryki nie są ustandaryzowane i wykraczają poza ramy ogólnie przyjętych praktyk księgowych (GAAP),. analitycy mogą swobodnie opracowywać nowe miękkie metryki w razie potrzeby.
Tym, co łączy większość miękkich wskaźników, jest to, że mają one na celu ocenę cech firmy, które są uważane za ważne, mimo że nie pojawiają się bezpośrednio w sprawozdaniach finansowych. Na przykład firma internetowa może zgłaszać trendy ruchu w sieci jako miękką metrykę, argumentując, że będzie w stanie zarabiać na tej popularności w przyszłości, mimo że nie wykazuje obecnie rentowności. W tym scenariuszu firma argumentuje, że „miękka metryka” jest ważnym wskaźnikiem wybiegającym w przyszłość, dostarczającym dowodów na to, że model biznesowy firmy jest zasadniczo zdrowy.
Z perspektywy inwestorów ważne jest, aby miękkie metryki traktować ze zdrową dawką sceptycyzmu. W końcu, ponieważ nie podlegają one jasnym wytycznym i audytom,. firmy mają spore pole manewru, aby zaprojektować swoje miękkie metryki w taki sposób, aby uzyskać pożądany rezultat. Jest to szczególnie prawdziwe, gdy dany miernik opiera się na złożonych obliczeniach wymagających wielu założeń. W tych scenariuszach nawet niewielka zmiana założeń może mieć duży wpływ na wyniki. A ponieważ spółka może nie być zobowiązana do ujawnienia charakteru tych założeń, inwestorzy mogą nie mieć możliwości niezależnej weryfikacji zasadności przedstawionych danych liczbowych.
Przykład miękkich metryk w świecie rzeczywistym
XYZ Corporation to obiecujący startup, który niedawno zakończył drugą rundę pozyskiwania funduszy. Nowi inwestorzy byli szczególnie pod wrażeniem stałego postępu w wysiłkach XYZ w zakresie rozwoju produktów, co XYZ wykazał za pomocą różnych miękkich wskaźników.
Chociaż nowa runda pozyskiwania funduszy była ogólnie postrzegana jako sukces, jedna z firm venture capital (VC),. która brała udział w pierwszej rundzie pozyskiwania funduszy, była wyraźnie nieobecna w drugiej rundzie, zamiast tego zdecydowała się sprzedać swoją pozycję innej firmie VC.
Na pytanie, dlaczego zdecydowali się opuścić swoją pozycję, firma VC odpowiedziała, że nie są przekonani do postępów, o których mówi XYZ, ponieważ firma nie dostarczyła im szczegółowego wyjaśnienia, w jaki sposób zostały obliczone ich miękkie wskaźniki. Wobec braku jakichkolwiek twardych wskaźników pozwalających zweryfikować postępy XYZ, firma VC nie czuła się komfortowo jako zwolennicy firmy.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Niektórzy inwestorzy niechętnie ufają miękkim metrykom ze względu na łatwość, z jaką można nimi manipulować w celu uzyskania pożądanych rezultatów.
Zazwyczaj są one projektowane według uznania danej firmy lub analityka i dlatego mogą okazać się trudne do niezależnej weryfikacji.
Miękkie metryki to nietradycyjne miary używane do oceny wyników firmy.
