Esnek Metrikler
Esnek Metrikler Nelerdir?
Finansta, “yumuşak metrikler” terimi, net kar marjları veya hisse başına kazanç (EPS) gibi geleneksel “zor” metriklerden sapan bir şirketin değeri veya performansı ile ilgili göstergeleri tanımlamak için kullanılır.
Yumuşak metrikler, tipik olarak, katı metriklerin elde edilmesinin zor olduğu durumlarda kullanılır. 1990'ların sonlarında meydana gelen dotcom balonu gibi irrasyonel taşkınlık dönemlerinde , yatırımcılar genellikle bir şirketin değerlemesini haklı çıkarmak için yumuşak metriklere işaret edeceklerdir. Bu durumlarda, şirketlerin değerlemeleri tipik olarak katı ölçütler temelinde gerekçelendirilmez.
Esnek Metrikleri Anlama
Esnek olmaları ve eldeki şirkete göre uyarlanmaları amaçlandığından, çok çeşitli potansiyel yumuşak metrikler vardır. Aslında, esnek metrikler standartlaştırılmadığından ve Genel Kabul Görmüş Muhasebe Uygulamalarının (GAAP) kısıtlamalarının dışında kaldığından,. analistler gerektiğinde yeni yumuşak metrikler geliştirmekte özgürdür.
finansal tablolarda görünmemesine rağmen bir şirket hakkında önemli görülen özellikleri değerlendirmeye çalışmasıdır . Örneğin, İnternet tabanlı bir şirket, bugün karlılık göstermemesine rağmen gelecekte bu popülerliği paraya çevirebileceklerini savunarak, web trafiği eğilimlerini yumuşak bir metrik olarak rapor edebilir. Bu senaryoda şirket, yumuşak metriğin ileriye dönük önemli bir gösterge olduğunu ve şirketin iş modelinin temelde sağlam olduğuna dair kanıt sağladığını savunuyor.
Yatırımcıların bakış açısından, yumuşak metrikleri sağlıklı bir şüphecilik dozuyla ele almak önemlidir. Neticede, net yönergelere ve denetimlere tabi olmadıkları için , şirketlerin yumuşak metriklerini istenen sonucu üretecek şekilde tasarlamaları için önemli bir alan vardır. Bu, özellikle söz konusu metrik çoklu varsayımlar gerektiren karmaşık hesaplamalara dayandığında geçerlidir. Bu senaryolarda, varsayımlardaki küçük bir değişiklik bile sonuçlar üzerinde büyük bir etkiye sahip olabilir. Ve şirketin bu varsayımların niteliğini açıklaması gerekmeyebileceğinden, yatırımcıların sunulan rakamların makul olup olmadığını bağımsız olarak doğrulama imkanı olmayabilir.
Esnek Metriklerin Gerçek Dünya Örneği
XYZ Corporation, yakın zamanda ikinci bağış toplama turunu tamamlayan umut verici bir girişimdir. Yeni yatırımcılar, XYZ'nin çeşitli yumuşak metriklerle gösterdiği, XYZ'nin ürün geliştirme çabalarında kaydedilen istikrarlı ilerlemeden özellikle etkilendiler.
Yeni fon toplama turu genel olarak başarılı olarak görülse de, ilk fon toplama turuna katılan risk sermayedarı (VC) firmalarından biri, ikinci turda dikkat çekici bir şekilde yoktu, bunun yerine pozisyonlarını başka bir VC firmasına satmayı seçti.
VC firması, pozisyonlarından neden çıkmayı tercih ettikleri sorulduğunda, XYZ tarafından iddia edilen ilerlemeden ikna olmadıklarını, çünkü şirketin onlara yumuşak metriklerinin nasıl hesaplandığına dair ayrıntılı bir açıklama sağlamadığını söyledi. XYZ'nin ilerlemesini doğrulamak için herhangi bir katı metrik bulunmadığından, VC firması, firmanın destekçileri olarak ilerleme konusunda rahat hissetmiyordu.
Öne Çıkanlar
Bazı yatırımcılar, istenen sonuçları elde etmek için kolayca manipüle edilebilmeleri nedeniyle yumuşak metriklere güvenme konusunda isteksiz olacaktır.
Genellikle söz konusu şirketin veya analistin takdirine göre tasarlanırlar ve bu nedenle bağımsız olarak doğrulanması zor olabilir.
Esnek metrikler, bir şirketin performansını değerlendirmek için kullanılan geleneksel olmayan ölçümlerdir.
