Мягкие метрики

Что такое мягкие метрики?

В финансах термин «мягкие показатели» используется для описания показателей, связанных со стоимостью или эффективностью компании, которые отличаются от традиционных «жестких» показателей, таких как чистая прибыль или прибыль на акцию (EPS).

Мягкие метрики обычно используются, когда трудно получить жесткие метрики. В периоды иррационального изобилия,. такие как пузырь доткомов,. возникший в конце 1990-х годов, инвесторы часто указывают на мягкие показатели, чтобы оправдать оценку компании. В таких случаях оценки компаний, как правило, не обосновываются жесткими показателями.

Понимание мягких метрик

Поскольку они должны быть гибкими и адаптированными к конкретной компании, существует множество потенциальных мягких метрик. Действительно, поскольку мягкие метрики не стандартизированы и выходят за рамки общепринятой практики бухгалтерского учета (GAAP),. аналитики могут разрабатывать новые мягкие метрики по мере необходимости.

Тем не менее, большинство мягких метрик объединяет то, что они стремятся оценить характеристики компании, которые считаются важными, несмотря на то, что они не фигурируют непосредственно в финансовой отчетности. Например, интернет-компания может сообщать о тенденциях своего веб-трафика в качестве мягкого показателя, утверждая, что она сможет монетизировать эту популярность в будущем, несмотря на то, что сегодня она не показывает прибыльности. В этом сценарии компания утверждает, что мягкая метрика является важным перспективным индикатором, свидетельствующим о том, что бизнес-модель компании в корне верна.

С точки зрения инвесторов важно относиться к мягким показателям со здоровой долей скептицизма. В конце концов, поскольку они не подлежат четким инструкциям и проверкам,. у компаний есть значительные возможности для разработки своих мягких показателей таким образом, чтобы получить желаемый результат. Это особенно верно, когда рассматриваемая метрика зависит от сложных вычислений, требующих множества допущений. В этих сценариях даже незначительное изменение предположений может сильно повлиять на результаты. А поскольку от компании может не требоваться раскрытие характера этих допущений, у инвесторов может не быть средств для независимой проверки обоснованности представленных цифр.

Реальный пример мягких метрик

XYZ Corporation — многообещающий стартап, недавно завершивший второй раунд сбора средств. Новые инвесторы были особенно впечатлены устойчивым прогрессом, достигнутым XYZ в усилиях по разработке продуктов, которые XYZ продемонстрировала с помощью различных мягких показателей.

Хотя новый раунд сбора средств в целом был признан успешным, одна из фирм венчурного капитала (венчурного капитала),. участвовавшая в самом первом раунде сбора средств, заметно отсутствовала во втором раунде, вместо этого решив продать свою позицию другой фирме венчурного капитала.

Когда их спросили, почему они решили выйти из своей позиции, венчурная фирма ответила, что их не убедил прогресс, о котором заявляет XYZ, на том основании, что компания не предоставила им подробное объяснение того, как рассчитываются их мягкие метрики. В отсутствие каких-либо жестких показателей для проверки прогресса XYZ венчурная фирма не чувствовала себя комфортно, выступая в качестве покровителя фирмы.

Особенности

• Некоторые инвесторы не захотят доверять мягким показателям из-за легкости, с которой ими можно манипулировать для получения желаемых результатов.

• Как правило, они разрабатываются по усмотрению компании или аналитика, и поэтому их трудно проверить независимо.

• Мягкие метрики — это нетрадиционные меры, используемые для оценки эффективности компании.