Métricas suaves
O que são métricas flexíveis?
Em finanças, o termo “soft métricas” é usado para descrever indicadores relacionados ao valor ou desempenho de uma empresa que se desviam das tradicionais métricas “hard”, como margens de lucro líquido ou lucro por ação (EPS).
As métricas suaves são normalmente usadas quando as métricas rígidas são difíceis de obter. Durante períodos de exuberância irracional,. como a bolha pontocom que ocorreu no final da década de 1990, os investidores muitas vezes apontam para métricas brandas para justificar a avaliação de uma empresa. Nesses casos, as avaliações das empresas normalmente não seriam justificadas com base em métricas rígidas.
Entendendo as métricas flexíveis
Como eles devem ser flexíveis e adaptados à empresa em questão, há uma grande variedade de métricas flexíveis em potencial. De fato, como as métricas flexíveis não são padronizadas e estão fora das restrições das Práticas Contábeis Geralmente Aceitas (GAAP),. os analistas são livres para desenvolver novas métricas flexíveis conforme necessário.
No entanto, o que a maioria das métricas soft têm em comum é que buscam avaliar características de uma empresa que são consideradas importantes apesar de não aparecerem diretamente nas demonstrações financeiras. Por exemplo, uma empresa baseada na Internet pode relatar suas tendências de tráfego na web como uma métrica suave, argumentando que será capaz de monetizar essa popularidade no futuro, apesar de não mostrar lucratividade hoje. Nesse cenário, a empresa argumenta que a métrica flexível é um importante indicador prospectivo, fornecendo evidências de que o modelo de negócios da empresa é fundamentalmente sólido.
Do ponto de vista dos investidores, é importante tratar métricas leves com uma dose saudável de ceticismo. Afinal, por não estarem sujeitas a diretrizes e auditorias claras,. há um espaço considerável para as empresas projetarem suas métricas suaves de forma a produzir um resultado desejado. Isso é particularmente verdadeiro quando a métrica em questão depende de cálculos complexos que exigem várias suposições. Nesses cenários, mesmo uma mudança mínima nas suposições pode ter um grande efeito nos resultados. E porque a empresa pode não ser obrigada a divulgar a natureza dessas suposições, os investidores podem não ter meios de verificar de forma independente a razoabilidade dos números apresentados.
Exemplo do mundo real de métricas flexíveis
A XYZ Corporation é uma startup promissora que recentemente completou sua segunda rodada de captação de recursos. Os novos investidores ficaram particularmente impressionados com o progresso constante feito nos esforços de desenvolvimento de produtos da XYZ, que a XYZ demonstrou por meio de uma variedade de métricas suaves.
Embora a nova rodada de captação de recursos tenha sido geralmente vista como um sucesso, uma das empresas de capital de risco (VC) que participou da primeira rodada de captação de recursos estava visivelmente ausente da segunda rodada, optando por vender sua posição para outra empresa de capital de risco.
Quando perguntados por que optaram por sair de sua posição, a empresa de capital de risco respondeu que não estava convencida pelo progresso reivindicado pela XYZ, alegando que a empresa não forneceu uma explicação detalhada sobre como suas métricas flexíveis foram calculadas. Na ausência de quaisquer métricas concretas para verificar o progresso da XYZ, a empresa de capital de risco não se sentiu confortável em continuar como patrocinadora da empresa.
Destaques
Alguns investidores ficarão relutantes em confiar em métricas flexíveis devido à facilidade com que podem ser manipuladas para produzir os resultados desejados.
Eles são normalmente projetados a critério da empresa ou analista em questão e, portanto, podem ser difíceis de verificar de forma independente.
Soft métricas são medidas não tradicionais usadas para avaliar o desempenho de uma empresa.
