Halsbånd
Hva er en krage?
En krage, også kjent som en hedge wrapper eller risikoreversering,. er en opsjonsstrategi implementert for å beskytte mot store tap, men den begrenser også store gevinster.
En investor som allerede er lang den underliggende skaper en krage ved å kjøpe en salgsopsjon utenom pengene samtidig som han skriver en kjøpsopsjon utenom pengene. Puten beskytter traderen i tilfelle kursen på aksjen faller. Å skrive samtalen gir inntekter (som ideelt sett bør kompensere for kostnadene ved å kjøpe puten) og lar traderen tjene på aksjen opp til innløsningsprisen på samtalen, men ikke høyere.
Forstå et halsbånd
En investor bør vurdere å utføre en krage hvis de for tiden er en lang aksje som har betydelige urealiserte gevinster. I tillegg kan investor også vurdere det hvis de er sterke på aksjen på lang sikt, men er usikre på kortsiktige utsikter. For å beskytte gevinster mot en nedsidebevegelse i aksjen, kan de implementere collar-opsjonsstrategien. En investors beste scenario er når den underliggende aksjekursen er lik innløsningskursen på den skrevne kjøpsopsjonen ved utløp.
Den beskyttende halsbåndstrategien involverer to strategier kjent som en beskyttende put og dekket samtale. En beskyttende put,. eller gift put, innebærer å være lang en salgsopsjon og forlenge den underliggende sikkerheten. En dekket samtale,. eller kjøp/skrive, innebærer å være lang den underliggende sikkerheten og korte en kjøpsopsjon.
Kjøp av en salgsopsjon utenom pengene er det som beskytter traderen mot en potensielt stor nedadgående bevegelse i aksjekursen, mens skriving (salg) av en kjøpsopsjon utenom pengene genererer premier som ideelt sett , bør oppveie premiene betalt for å kjøpe putten.
Call and put bør være samme utløpsmåned og samme antall kontrakter. Den kjøpte puten bør ha en innløsningspris under gjeldende markedspris på aksjen. Den skriftlige samtalen bør ha en innløsningspris over gjeldende markedspris på aksjen. Handelen bør settes opp for liten eller null egenkostnad hvis investoren velger de respektive innløsningsprisene som er like langt fra gjeldende kurs på den eide aksjen.
Siden de er villige til å risikere å ofre gevinster på aksjen over den dekkede innløsningskursen, er ikke dette en strategi for en investor som er ekstremt bullish på aksjen.
Collar Break Even Point (BEP) og fortjenestetap (P/L)
En investors breakeven point (BEP) på en kragestrategi er nettot av premiene betalt og mottatt for put and call trukket fra eller lagt til kjøpesummen for den underliggende aksjen avhengig av om det er en kreditt eller debet. Netto kreditt er når de mottatte premiene er større enn de betalte premiene og netto debet er når de betalte premiene er større enn de mottatte premiene.
Maksimal fortjeneste på en krage tilsvarer kjøpsopsjonens innløsningspris minus den underliggende aksjens kjøpspris per aksje. Kostnaden for opsjonene, enten det er for en netto debet eller kreditt, blir deretter innregnet. Det maksimale tapet er kjøpesummen på den underliggende aksjen minus salgsopsjonens innløsningspris. Kostnaden for opsjonen blir da tatt med.
Maksimal fortjeneste = (innløsningskurs for kjøpsopsjoner - netto etter salgs-/kjøpspremier) - Aksjekjøpspris
Maksimalt tap = Aksjekjøpspris - (utløsningskurs på salgsopsjon - netto etter salgs-/kjøpspremier)
Collar Eksempel
Anta at en investor er lang 1000 aksjer av aksjen ABC til en pris på $80 per aksje, og aksjen handles for tiden til $87 per aksje. Investoren ønsker å midlertidig sikre posisjonen på grunn av økningen i det totale markedets volatilitet.
Investoren kjøper 10 salgsopsjoner (en opsjonskontrakt er 100 aksjer) med en innløsningspris på $77 og en premie på $3,00 og skriver 10 kjøpsopsjoner med en innløsningspris på $97 med en premie på $4,50.
Kostnaden for å implementere krage (Kjøp $77 streik Put & skriv $97 strike call) er en netto kreditt på $1,50 / aksje.
Bruddpunkt = $80 + $1,50 = $81,50 / aksje.
Maksimal fortjeneste er $15 500, eller 10 kontrakter x 100 aksjer x (($97 - $1,50) - $80). Dette scenariet oppstår hvis aksjekursene går til $97 eller høyere.
Omvendt er det maksimale tapet $4500, eller 10 x 100 x ($80 - ($77 - $1,50)). Dette scenariet oppstår hvis aksjekursen synker til $77 eller lavere.
Høydepunkter
– En krage er en opsjonsstrategi som innebærer å kjøpe en downside put og selge en upside call som er implementert for å beskytte mot store tap, men som også begrenser store oppsidegevinster.
- Den beskyttende halsbåndstrategien involverer to strategier kjent som en beskyttende put og dekket samtale.
– En investors beste scenario er når den underliggende aksjekursen er lik innløsningskursen på den skrevne kjøpsopsjonen ved utløp.
