Opcja połączenia

Czym są opcje połączeń i jak one działają?

Opcja kupna to kontrakt opcji, który daje nabywcy prawo (ale nie obowiązek) zakupu określonej ilości (zwykle 100 akcji) składnika aktywów (np. akcji) po określonej cenie w dniu lub przed datą wygaśnięcia kontraktu .

W zamian za to prawo nabywca opcji płaci sprzedającemu opcję premię. Opcja kupna jest uważana za instrument pochodny, ponieważ jej wartość wywodzi się z wartości aktywów bazowych (np. 100 akcji określonych akcji). Inwestowanie w połączenie jest jak obstawianie, że cena akcji wzrośnie przed wygaśnięciem umowy kupna. Innymi słowy, rozmowy telefoniczne to zazwyczaj bycze inwestycje.

Opcje połączeń a opcje sprzedaży

Opcje kupna są przeciwieństwem opcji sprzedaży. Podczas gdy połączenia dają właścicielom prawo do zakupu czegoś po określonej cenie wykonania, opcje sprzedaży dają ich właścicielom prawo do sprzedaży czegoś po określonej cenie wykonania.

Inwestor typu call stawia na wzrost wartości papieru wartościowego (co pozwoliłoby mu kupić akcje za mniej niż są warte lub sprzedać kontrakt za więcej niż zapłacił), podczas gdy inwestor typu put stawia na wartość papieru wartościowego w dół (co pozwoliłoby im sprzedać akcje za więcej niż są warte lub sprzedać kontrakt za więcej niż zapłacili).

Jak zarabiać na opcji kupna?

Inwestorzy mogą czerpać zyski z opcji kupna na jeden z dwóch sposobów – odsprzedaż lub wykonanie.

Każda opcja ma premię (bieżącą wartość rynkową), za którą można ją kupić i sprzedać, a premia ta zmienia się w czasie w oparciu o takie czynniki, jak wewnętrzna wartość kontraktu (różnica między ceną wykonania kontraktu a ceną rynkową instrumentu bazowego aktywa), czas pozostały do wygaśnięcia oraz zmienność aktywów bazowych.

Im większa wartość wewnętrzna opcji, tym bardziej zmienne jest bazowe zabezpieczenie, a im dłuższy czas do wygaśnięcia, tym więcej pieniędzy kosztuje opcja.

Aby osiągnąć zysk, trader opcji może kupić opcję kupna na papier wartościowy , który według niego wzrośnie. Jeśli tak się stanie, premia opcji wzrośnie, a posiadacz umowy może odsprzedać opcję za nową, wyższą premię, zagarniając różnicę między tym, za co ją sprzedał, a za co ją kupił.

Alternatywnie, inwestor może nabyć kontrakt opcji kupna z ceną wykonania równą cenie rynkowej bazowego papieru wartościowego w nadziei, że papier wartościowy zyska na wartości przed wygaśnięciem kontraktu. Jeżeli cena bazowego papieru wartościowego wzrośnie, posiadacz opcji może zrealizować opcję i kupić akcje po cenie wykonania, która jest niższa niż nowa cena rynkowa aktywa bazowego. Ich zysk to cena rynkowa papieru wartościowego minus cena wykonania opcji kupna razy 100 akcji, minus premia, którą zapłacili za kontrakt.

Ważne jest, aby pamiętać, że premia, jaką inwestor płaci za kontrakt, jest częścią ich podstawy kosztowej i powinna być uwzględniona przy podejmowaniu decyzji, kiedy sprzedać lub skorzystać z opcji zysku. Inwestorzy opcji osiągają zysk tylko wtedy, gdy ich zyski przekraczają premię, jaką zapłacili za dany kontrakt opcji.

Dlaczego inwestorzy kupują opcje kupna?

Wielu inwestorów uważa opcje kupna za atrakcyjne, ponieważ nie wymagają dużej ilości kapitału z góry. Dzieje się tak, ponieważ wezwania pozwalają traderowi czerpać korzyści z ruchu ceny akcji w górę (w kawałkach po 100 akcji) bez faktycznego zakupu akcji.

Dodatkowo ryzyko jest ograniczone, ponieważ nabywca opcji może najwięcej stracić na premii, jaką zapłacił za sam kontrakt, a nie na łącznej wartości akcji bazowych.

Zasadniczo opcje kupna pozwalają inwestorom upartym obstawiać wzrost cen bez konieczności kupowania prawdziwych akcji, co wymaga większego kapitału i wiąże się z większym ryzykiem.

Jak możesz stwierdzić, czy opcja kupna jest w pieniądzu (ITM) lub poza pieniędzmi (OTM)?

Opcje, które mają wewnętrzną wartość, są uważane za „ in the money ”, podczas gdy opcje, które nie są uważane za „ out of the money ”. Opcja kupna jest w pieniądzu i ma wartość wewnętrzną, jeśli jej cena wykonania jest niższa niż cena rynkowa aktywów bazowych (jest to również nazywane ceną spot).

Na przykład opcja kupna z ceną wykonania 50 USD i ceną spot 60 USD byłaby w pieniądzu o 10 USD, ponieważ gdyby została wykonana natychmiast, akcje można by kupić z 10 USD dyskontem. Innymi słowy, ta konkretna umowa kupna miałaby wartość wewnętrzną o wartości 1000 USD, ponieważ daje jej właścicielowi prawo do zakupu 100 akcji za 10 USD mniej niż są warte.

Wartość wewnętrzna jest zawsze uwzględniona w premii opcji, więc kupowanie opcji in-the-money tylko po to, aby natychmiast ją zrealizować, nie miałoby sensu, ponieważ premia zawierałaby jej wartość wewnętrzną, więc żadne zyski nie zostałyby zrealizowane. Jeśli inwestor kupiłby omówioną powyżej teoretyczną opcję kupna, zrobiłby to w nadziei, że cena aktywów bazowych będzie nadal rosła, powodując, że wartość wewnętrzna opcji przekroczy premię, jaką zapłacił za nią przed wykonaniem lub odsprzedażą kontraktu.

Jeżeli cena wykonania opcji kupna byłaby wyższa niż jej cena spot, zostałaby uznana za niedostępną, ponieważ nie miałaby wartości wewnętrznej. Innymi słowy, nie byłoby sensu wykonywać call OTM, ponieważ gdybyś to zrobił, kupowałbyś akcje za więcej niż kosztują na otwartym rynku.

Jak handlować opcjami połączeń

Opcjami, takimi jak połączenia, można handlować za pośrednictwem najpopularniejszych platform handlowych, takich jak Charles Schwabb, Robinhood, WeBull i Fidelity. Zazwyczaj jednak inwestorzy muszą ubiegać się o zgodę swojego domu maklerskiego przed rozpoczęciem handlu opcjami. Opcjami można również handlować bezpośrednio — nie za pośrednictwem brokera — na rynku pozagiełdowym (OTC).

2 wspólne strategie handlu połączeniami

Istnieje wiele sposobów handlu połączeniami, ale poniższe trzy strategie należą do najczęstszych.

1. Długie połączenie

Długie call to najprostsza strategia handlowania call-trading. Jeśli inwestor jest uparty na akcjach (tzn. sądzi, że ich wartość wzrośnie), może kupić na nie opcję kupna. Jeśli wybiorą opcję, której cena wykonania jest równa lub wyższa od ceny rynkowej aktywów bazowych (tj. takiej, która jest poza ceną), nie będzie żadnej wartości wewnętrznej zawartej w premii kontraktowej.

Jeśli wartość danej akcji wzrośnie przed wygaśnięciem kontraktu, opcja może zyskać rzeczywistą wartość poprzez przejście do pieniądza, a inwestor może wtedy albo odsprzedać ją z zyskiem, albo wykonać ją w celu zakupu akcji akcji bazowej za mniej niż są warte.

Inwestor może tak zaplanować długie wezwanie, że jego wygaśnięcie nastąpi jakiś czas po zdarzeniu, które jego zdaniem wpłynie na cenę akcji bazowych, takim jak raport o zarobkach lub zamknięcie przejęcia. Jeśli ich przewidywania są błędne, a wiadomości powodują spadek akcji, najbardziej stracą premię, jaką zapłacili za kontrakt. Z drugiej strony, jeśli ich przewidywania są prawidłowe, ich zysk zależy po prostu od tego, jak bardzo cena akcji wzrośnie.

2. Ukryte połączenie

Covered call są zazwyczaj pisane przez inwestorów, którzy mają długą pozycję na akcjach (tj. są ich właścicielami i nie planują ich sprzedaży w najbliższej przyszłości), ale nie sądzą, aby ich cena znacząco wzrosła w krótkim okresie. Inwestor taki jak ten wystawiłby jedną opcję kupna na każde 100 posiadanych akcji z ceną wykonania zbliżoną do aktualnej ceny rynkowej akcji. Oznacza to, że gdyby cena akcji spadła, opcje wygasłyby bezwartościowo, a inwestor, który napisał call, zgarnąłby premię.

Gdyby jednak przedmiotowe akcje znacznie podrożały przed wygaśnięciem umowy, nabywca opcji kupna byłby uprawniony do nabycia akcji sprzedającego poniżej wartości rynkowej. Na szczęście sprzedający nie musiałby kupować tych akcji po nowej wyższej cenie, aby sprzedać je ze stratą, ponieważ już je posiadali.

Nie byłaby to idealna sytuacja dla sprzedającego opcje, ponieważ straciliby zyski, które osiągnęliby, gdyby po prostu nadal utrzymywali swoją początkową długą pozycję w akcjach bazowych.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Możesz zająć pozycję długą na opcji kupna, kupując ją lub skrócić opcję kupna, sprzedając ją.

• Płacisz opłatę za zakup opcji kupna, zwaną premią; ta opłata za akcję to maksymalna kwota, jaką możesz stracić na opcji kupna.

• Opcje kupna można kupować w celach spekulacyjnych lub sprzedawać w celach dochodowych lub w celu zarządzania podatkami.

• Opcje kupna mogą być również łączone w celu wykorzystania w strategiach spreadu lub kombinacji.

• Call to kontrakt opcyjny dający właścicielowi prawo, ale nie obowiązek zakupu określonej ilości bazowego papieru wartościowego po określonej cenie w określonym czasie.

• Określona cena nazywana jest ceną wykonania, a określony czas, w którym można dokonać sprzedaży, to jej wygaśnięcie lub czas do wykupu.

FAQ

Jak działają opcje połączeń?

Opcje kupna to rodzaj kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek zakupu określonej liczby akcji po z góry określonej cenie, zwanej „ceną wykonania” opcji. Jeśli cena rynkowa akcji wzrośnie powyżej ceny wykonania opcji, posiadacz opcji może zrealizować swoją opcję, kupując po cenie wykonania i sprzedając po wyższej cenie rynkowej, aby zablokować zysk. Opcje trwają tylko przez ograniczony czas; jednakże. Jeśli cena rynkowa nie wzrośnie powyżej ceny wykonania w tym okresie, opcje wygasają bezwartościowo.

Dlaczego warto kupić opcję kupna?

Inwestorzy rozważą zakup opcji kupna, jeśli są optymistyczni – lub „ byczy ” – jeśli chodzi o perspektywy akcji bazowych. Dla tych inwestorów opcje kupna mogą stanowić bardziej atrakcyjny sposób spekulowania na perspektywach firmy ze względu na dźwignię, jaką zapewniają. W końcu każdy kontrakt opcji daje możliwość zakupu 100 akcji danej spółki. Dla inwestora, który jest przekonany, że akcje spółki wzrosną, zakup akcji pośrednio poprzez opcje kupna może być atrakcyjnym sposobem na zwiększenie siły nabywczej.

Czy kupowanie połączenia jest bycze czy niedźwiedzie?

Kupowanie połączeń jest zachowaniem upartym, ponieważ kupujący zyskuje tylko wtedy, gdy cena akcji wzrośnie. I odwrotnie, sprzedaż opcji kupna jest zachowaniem niedźwiedzim,. ponieważ sprzedający zyskuje, jeśli akcje nie wzrosną. Podczas gdy zyski nabywcy połączenia są teoretycznie nieograniczone, zyski sprzedawcy połączenia są ograniczone do premii, którą otrzymuje przy sprzedaży połączeń.