Opcje Premium

Jaka jest premia za kontrakt opcyjny?

Premią za kontrakt opcyjny jest jego cena rynkowa. Innymi słowy, jest to kwota, jaką nabywca opcji płaci sprzedającemu opcję za kontrakt opcyjny.

Kontrakt opcyjny to papier pochodny , który daje kupującemu prawo do kupna (w przypadku opcji kupna) lub sprzedaży (w przypadku opcji sprzedaży ) zbioru bazowych papierów wartościowych (zwykle 100 akcji) po cenie konkretna cena w dniu lub przed wygaśnięciem umowy. Pomyśl o premii jako cenie sprzedaży kontraktu opcji.

Opcje są sprzedawane w grupach po 100 akcji, a za każdą z tych akcji płacona jest premia, więc kontrakt z premią w wysokości 0,11 USD kosztowałby kupującego łącznie 11 USD, czyli 0,11 USD razy 100 akcji. Premie zmieniają się stale w zależności od różnych czynników, w tym wewnętrznej wartości aktywów bazowych, zmienności aktywów bazowych oraz ilości czasu pozostałego do wygaśnięcia kontraktu.

Jakie czynniki wpływają na premię opcji?

Szereg czynników wpływa na premię (lub cenę rynkową) kontraktu opcyjnego. Trzy najważniejsze to wartość wewnętrzna, zmienność lub odchylenie standardowe aktywów bazowych oraz czas pozostały do wygaśnięcia kontraktu.

Wartość wewnętrzna

Wartość wewnętrzna odnosi się do wartości kontraktu opcyjnego, jeśli miałby być wykonany natychmiast (np. opcja kupna z ceną wykonania 60 USD miałaby wewnętrzną wartość 10 USD, gdyby aktywa bazowe były obecnie w obrocie po 50 USD, ponieważ nabywca kontraktu mógłby natychmiast zrealizuj kontrakt z zyskiem w wysokości 10 USD).

Możesz myśleć o wewnętrznej wartości opcji jako różnicy między jej ceną wykonania a jej ceną rynkową (jeśli jest to korzystne dla kupującego). W przypadku kupna opcja ma wartość wewnętrzną, jeśli cena wykonania jest niższa od ceny rynkowej. W przypadku opcji sprzedaży opcja ma wartość wewnętrzną, jeśli cena wykonania jest wyższa od ceny rynkowej.

Jeśli kontrakt opcji ma wartość wewnętrzną, jest uważany za „ w pieniądzu ”, a jego wartość wewnętrzna jest uwzględniona w premii. Jeśli kontrakt opcji nie ma wartości wewnętrznej, jest uważany za „poza pieniądzem”, a jego premia opiera się przede wszystkim na jego wartości czasowej i zmienności, które razem określają prawdopodobieństwo, że kontrakt zakończy się „w pieniądzu” przez czas wygaśnięcia.

Zmienność

Zmienność, znana również jako odchylenie standardowe, to stopień, w jakim aktywa bazowe regularnie zmieniają cenę. Im wyższa zmienność aktywów, tym wyższa premia, biorąc pod uwagę wszystkie inne czynniki.

Wartość czasu

Wartość czasowa kontraktu opcyjnego opiera się na tym, jak długo pozostał do wygaśnięcia kontraktu. Im dłużej kontrakt ma do wygaśnięcia, tym wyższa jest jego wartość czasowa. Kiedy kontrakt zbliża się do wygaśnięcia, bazowy składnik aktywów ma niewiele czasu na zmianę wartości, podczas gdy kontrakt ma miesiące do wygaśnięcia, bazowy składnik aktywów ma dużo czasu na zmianę wartości. Pomijając inne czynniki, opcje mają wyższe premie im dalej od wygaśnięcia. Należy również pamiętać, że wartość czasu spada tym szybciej, im bliżej wygaśnięcia kontraktu. Innymi słowy, zmniejsza się wykładniczo, a nie liniowo – efekt ten jest czasami nazywany „rozpadem czasowym”.

Inne czynniki

Następujące czynniki również wpływają na premię kontraktu opcyjnego, ale w mniejszym stopniu.

• Stopa dywidendy kapitału bazowego

• Podaż i popyt na kapitał bazowy

• Stopy procentowe

• Ogólne warunki rynkowe

Jak obliczana jest premia opcji?

W ogólnym sensie premia kontraktu opcyjnego jest obliczana poprzez przypisanie wartości w dolarach do czasu do wygaśnięcia i zmienności aktywów bazowych oraz dodanie tych wartości w dolarach do wewnętrznej wartości opcji. Prosta formuła mogłaby więc wyglądać mniej więcej tak:

Premia opcyjna = Wartość wewnętrzna + Wartość czasowa + Wartość zmienności

Inne, mniej wpływowe czynniki (takie jak te wymienione w punkcie „Inne czynniki” powyżej) mogą być również brane pod uwagę przy obliczaniu premii opcji.

Kto i kiedy płaci premię za opcję?

Premia za opcję jest płacona przez kupującego sprzedającemu w momencie sprzedaży kontraktu, a nie w momencie wygaśnięcia kontraktu. Premie opcyjne nie podlegają zwrotowi. Opcje mogą być sprzedawane i odsprzedawane wiele razy przed ich wygaśnięciem, ponieważ większość traderów w rzeczywistości z nich nie korzysta. Wielu traderów opcji kupuje opcje z jedną premią z nadzieją, że później odsprzeda je za wyższą premię w oparciu o zmiany cen aktywów bazowych.

Czy lepiej skorzystać z opcji, czy sprzedać ją za premię?

Jeśli kontrakt opcji zyskał na wartości, zazwyczaj bardziej sensownym jest sprzedanie go za wyższą premię niż wykonanie go, a następnie posiadanie lub sprzedaż akcji bazowych. Opcje mają wartość czasową, podczas gdy rzeczywiste akcje nie, więc więcej zysków można zazwyczaj osiągnąć sprzedając opcje za ich premię (która obejmuje ich wartość w czasie) niż poprzez ich wykonanie i sprzedaż uzyskanych akcji po cenie rynkowej (która nie obejmuje czasu wartość).

Jeżeli jednak w przypadku aktywów bazowych zbliża się znaczna wypłata dywidendy, bardziej sensowne może być wykonanie umowy w celu otrzymania wypłaty dywidendy gwarantowanej przez własność samych akcji. Ważne jest, aby inwestorzy rozważyli swoje opcje i określili, czy wykonanie lub odsprzedaż kontraktu na opcje przyniosłoby większe zyski (lub mniejsze straty) w każdym przypadku z osobna.

Jak opodatkowane są składki opcyjne?

Niezależnie od tego, czy inwestor wykonuje kontrakt opcyjny, premia za ten kontrakt (jego cena) jest uważana za część jego podstawy kosztowej. Innymi słowy, jest on odliczany od zysków podlegających opodatkowaniu lub dodawany do strat podlegających odliczeniu.

Jeżeli inwestor posiada kontrakt opcji przez ponad rok przed jego wygaśnięciem lub odsprzedażą, wszelkie poniesione przez niego zyski lub straty są traktowane jako długoterminowe i podlegają odpowiedniemu opodatkowaniu (tj. według stawki niższej niż normalny dochód). I odwrotnie, jeśli inwestor posiada kontrakt opcji na mniej niż jeden rok przed jego wygaśnięciem lub odsprzedażą, wszelkie poniesione przez niego zyski lub straty są traktowane jako krótkoterminowe i są odpowiednio opodatkowane (tj. według tej samej stawki, co normalny dochód inwestora). .

Bardziej szczegółowe i skomplikowane scenariusze podatkowe występują, gdy inwestorzy korzystają z bardziej skomplikowanych strategii obrotu opcjami, takich jak objęte call lub ochronne put.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Premia opcyjna będzie składać się z wartości zewnętrznej lub czasowej dla kontraktów out-of-the-money oraz wartości wewnętrznej i zewnętrznej dla opcji in-the-money.

• Premia za opcję to jej cena rynkowa.

• Premia opcji będzie generalnie wyższa z uwagi na dłuższy czas do wygaśnięcia lub większą zmienność implikowaną.