Struktura kapitału

Co to jest struktura kapitału?

Struktura kapitału to szczególna kombinacja zadłużenia i kapitału własnego wykorzystywana przez firmę do finansowania jej ogólnej działalności i wzrostu.

Kapitał własny powstaje z udziałów własnościowych w spółce i roszczeń do jej przyszłych przepływów pieniężnych i zysków. Dług ma formę emisji obligacji lub pożyczek, podczas gdy kapitał własny może mieć formę akcji zwykłych, akcji uprzywilejowanych lub zysków zatrzymanych. Za część struktury kapitałowej uważa się również dług krótkoterminowy.

Zrozumienie struktury kapitału

bilansie można znaleźć zarówno zadłużenie, jak i kapitał własny . Aktywa firmy , również wykazywane w bilansie, nabywane są za dług lub kapitał własny. Struktura kapitału może być mieszanką zadłużenia długoterminowego firmy,. zadłużenia krótkoterminowego, akcji zwykłych i akcji uprzywilejowanych. Przy analizie struktury kapitałowej bierze się pod uwagę stosunek zadłużenia krótkoterminowego do zadłużenia długoterminowego.

Kiedy analitycy odnoszą się do struktury kapitału, najprawdopodobniej odnoszą się do wskaźnika zadłużenia firmy (D/E), który zapewnia wgląd w to, jak ryzykowne są praktyki pożyczkowe firmy. Zwykle firma, która jest mocno finansowana długiem, ma bardziej agresywną strukturę kapitałową i dlatego stanowi większe ryzyko dla inwestorów. Ryzyko to może być jednak podstawowym źródłem wzrostu firmy.

Dług jest jednym z dwóch głównych sposobów, w jakie firma może pozyskiwać pieniądze na rynkach kapitałowych. Firmy czerpią korzyści z zadłużenia ze względu na korzyści podatkowe; wypłaty odsetek w wyniku pożyczania środków mogą podlegać odliczeniu od podatku. Dług pozwala również firmie lub firmie zachować własność, w przeciwieństwie do kapitału własnego. Dodatkowo, w czasach niskich stóp procentowych, zadłużenie jest obfite i łatwo dostępne.

Kapitał własny pozwala inwestorom zewnętrznym przejąć częściową własność firmy. Kapitał własny jest droższy niż dług, zwłaszcza gdy stopy procentowe są niskie. Jednak w przeciwieństwie do zadłużenia, kapitał własny nie musi być spłacany. Jest to korzyść dla firmy w przypadku spadku zarobków. Z drugiej strony kapitał własny reprezentuje roszczenie właściciela dotyczące przyszłych dochodów firmy.

Uwagi specjalne

Spółki, które wykorzystują więcej długu niż kapitału własnego do finansowania swoich aktywów i działalności operacyjnej funduszy, mają wysoki wskaźnik dźwigni i agresywną strukturę kapitału. Firma, która płaci za aktywa o większym kapitale własnym niż zadłużeniu, ma niski wskaźnik dźwigni i konserwatywną strukturę kapitału. To powiedziawszy, wysoki wskaźnik dźwigni i agresywna struktura kapitału mogą również prowadzić do wyższych stóp wzrostu, podczas gdy konserwatywna struktura kapitału może prowadzić do niższych stóp wzrostu.

Celem kierownictwa firmy jest znalezienie idealnego połączenia zadłużenia i kapitału własnego, określanego również jako optymalna struktura kapitałowa,. do finansowania operacji.

Analitycy porównują strukturę kapitału za pomocą wskaźnika D/E. Oblicza się go dzieląc sumę zobowiązań przez sumę kapitałów własnych. Sprytne firmy nauczyły się włączać zarówno dług, jak i kapitał do swoich strategii korporacyjnych. Czasami jednak firmy mogą w zbyt dużym stopniu polegać na zewnętrznych źródłach finansowania i długu. Inwestorzy mogą monitorować strukturę kapitałową firmy, śledząc wskaźnik D/E i porównując go z innymi firmami z branży.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Dług składa się z pożyczonych pieniędzy, które są należne pożyczkodawcy, zwykle wraz z kosztami odsetek.

• Kapitał własny to prawa własności w firmie, bez konieczności spłaty jakiejkolwiek inwestycji.

• Struktura kapitału to sposób, w jaki firma finansuje swoją działalność i rozwój.

• Stosunek zadłużenia do kapitału własnego (D/E) jest przydatny w określaniu ryzyka praktyk pożyczkowych firmy.

FAQ

Jak analitycy i inwestorzy wykorzystują strukturę kapitału?

Zbyt duże zadłużenie może być postrzegane jako ryzyko kredytowe. Zbyt wysoki kapitał własny może jednak oznaczać, że firma nie wykorzystuje w pełni swoich możliwości rozwoju lub płaci zbyt dużo za swój koszt kapitału (ponieważ kapitał własny jest zwykle droższy niż dług). Niestety, nie ma magicznego stosunku zadłużenia do kapitału własnego, który mógłby posłużyć jako wskazówka do osiągnięcia optymalnej struktury kapitału w świecie rzeczywistym. To, co definiuje zdrową mieszankę zadłużenia i kapitału własnego, różni się w zależności od branży, w której działa firma, jej etapu rozwoju i może zmieniać się w czasie ze względu na zewnętrzne zmiany stóp procentowych i otoczenia regulacyjnego.

Dlaczego różne firmy mają różną strukturę kapitału?

Firmy z różnych branż będą korzystać ze struktur kapitałowych lepiej dostosowanych do ich rodzaju działalności. Branże kapitałochłonne, takie jak produkcja samochodów, mogą wykorzystywać więcej zadłużenia, podczas gdy firmy pracochłonne lub zorientowane na usługi, takie jak firmy programistyczne, mogą priorytetowo traktować kapitał własny.

Jakie miary stosują analitycy i inwestorzy do oceny struktury kapitału?

Oprócz średniego ważonego kosztu kapitału (WACC) do oszacowania adekwatności struktury kapitałowej firmy można zastosować kilka wskaźników. Wskaźniki dźwigni finansowej to jedna z grup stosowanych wskaźników, takich jak wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (D/E) lub wskaźnik zadłużenia.

Jak menedżerowie decydują o strukturze kapitału?

Zakładając, że firma ma dostęp do kapitału (np. inwestorzy i pożyczkodawcy), będzie chciała minimalizować koszt kapitału. Można to zrobić za pomocą obliczenia średniego ważonego kosztu kapitału (WACC). Aby obliczyć WACC, menedżer lub analityk pomnoży koszt każdego składnika kapitału przez jego proporcjonalną wagę.