Wartość konwersji
Co to jest wartość konwersji?
Termin „wartość konwersji” odnosi się do wartości finansowej papierów wartościowych uzyskanych w wyniku wymiany zamiennego papieru wartościowego na aktywa bazowe. Zamienne to kategoria instrumentów finansowych, takich jak obligacje zamienne i akcje uprzywilejowane, które można wymienić na aktywa bazowe, takie jak akcje zwykłe.
Wartość konwersji jest obliczana poprzez pomnożenie ceny akcji zwykłych przez współczynnik konwersji.
Zrozumienie wartości konwersji
Podobnie jak w przypadku rodzajów inwestycji, takich jak opcje na akcje, kluczowym celem w przypadku zamiennych papierów wartościowych jest utrzymywanie ich do momentu, gdy cena rynkowa jest wyższa niż wartość konwersji, a tym samym generowanie zysku poprzez konwersję i późniejszą sprzedaż otrzymanych akcji zwykłych.
Wartość konwersji jest ściśle powiązana z rynkową ceną konwersji lub wartością parytetu,. które służą do określania progu rentowności przy określonej cenie akcji. Z drugiej strony, wartość konwersji oblicza, jaka byłaby wartość netto w przypadku konwersji dokonanej teraz po bieżących cenach rynkowych w akcjach.
Zamienne papiery wartościowe, które są sprzedawane po cenie wyższej od wartości konwersji, mają premię za konwersję. To sprawia, że bezpieczeństwo jest wartościowe i pożądane. Zamienne papiery wartościowe są uważane za „niewykorzystane”, gdy są sprzedawane po cenie znacznie niższej od wartości konwersji. Jeżeli cena bazowego papieru wartościowego spadnie zbyt daleko poniżej wartości konwersji, mówi się, że wymienialny papier wartościowy osiągnął swój dolny poziom.
Jak określana jest wartość konwersji
Zrozumienie, jaka jest wartość dolna dla obligacji zamiennych, może pomóc posiadaczowi obligacji określić, kiedy dany składnik aktywów jest warty konwersji. Obejmuje to znajomość wartości nominalnej obligacji. Na przykład, zazwyczaj, gdy obligacja zamienna osiąga termin zapadalności, posiadacz otrzymuje spłatę kapitału według wartości nominalnej, która jest równa kwocie, którą początkowo zapłacił za obligację. Obligacja również oprocentowała się w okresie zapadalności.
Wartość minimalną można określić za pomocą kalkulacji jeszcze przed osiągnięciem przez obligację terminu zapadalności. Dodanie kwoty głównej do płatności odsetkowych lub rentowności obligacji, które zostały otrzymane i są oczekiwane do momentu osiągnięcia terminu zapadalności, da w wyniku wartość dolną. Jest to liczba, którą można wykorzystać do porównania z wartością konwersji w celu oceny wartości papierów wartościowych.
W wielu przykładach skorzystanie z opcji konwersji, jeśli jest to dozwolone, nie jest opłacalne, zanim zamienny papier wartościowy stanie się dojrzały. Mogą istnieć postanowienia, które wymagają utrzymywania zabezpieczenia do czasu osiągnięcia określonej ceny konwersji. Może być konieczne, aby emitenci obligacji zamiennych dokonali podziału lub podzielili wartość godziwą lub cenę obligacji zamiennej między wartości godziwe z punktu widzenia konwersji i dla długu prostego, którego nie można zamienić.
Przykład wartości konwersji
Załóżmy, że inwestor posiada obligacje zamienne w XYZ Corp. i postanawia skorzystać z opcji kupna w celu zamiany tych obligacji na akcje zwykłe spółki.
Zakładając, że współczynnik konwersji obligacji wynosi 50 akcji na obligację, a akcje obligacji XYZ są notowane po 20 USD, wówczas wartość konwersji jednej obligacji wyniesie 1000 USD (tj. 50 x 20 USD).
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wartość konwersji to kwota, którą inwestor otrzymałby w przypadku zamiany zamiennego papieru wartościowego na akcje zwykłe.
Obliczenia wartości konwersji są przydatne przy określaniu progu rentowności lub wartości dolnych związanych z utrzymywaniem zamiennych papierów wartościowych.
Wartość tę uzyskuje się przez pomnożenie współczynnika konwersji (ilość akcji otrzymanych na obligację) przez cenę rynkową akcji zwykłych.
