Valore di conversione
Che cos'è il valore di conversione?
Il termine valore di conversione si riferisce al valore finanziario dei titoli ottenuti scambiando un titolo convertibile con i suoi attivi sottostanti. I convertibili sono una categoria di strumenti finanziari, come obbligazioni convertibili e azioni privilegiate, che possono essere scambiati con un'attività sottostante, come le azioni ordinarie.
Il valore di conversione è calcolato moltiplicando il prezzo delle azioni ordinarie per il rapporto di conversione.
Capire il valore di conversione
Come per i tipi di investimento come le stock option, un obiettivo chiave con un titolo convertibile è mantenerlo fino a quando il prezzo di mercato non è superiore al valore di conversione, generando così un profitto attraverso la conversione e la successiva vendita delle azioni ordinarie ricevute.
Il valore di conversione è strettamente correlato al prezzo di conversione di mercato o al valore di parità,. che vengono utilizzati per identificare i valori di pareggio a un determinato prezzo di azioni. Il valore di conversione, d'altra parte, calcola quale sarebbe il valore netto di una conversione eseguita in questo momento ai prezzi di mercato correnti del titolo.
Si dice che un titolo convertibile scambiato a un prezzo superiore al suo valore di conversione abbia un premio di conversione. Questo rende la sicurezza preziosa e desiderabile. Un titolo convertibile è considerato "sballato" quando viene scambiato a un prezzo molto inferiore al suo valore di conversione. Se il prezzo del titolo sottostante scende troppo al di sotto del valore di conversione, si dice che il titolo convertibile ha raggiunto il suo minimo.
Come viene determinato il valore di conversione
Capire qual è il valore minimo per le obbligazioni convertibili può aiutare il detentore dell'obbligazione a determinare quando vale la pena convertire l'attività sottostante. Ciò include conoscere il valore nominale dell'obbligazione. Ad esempio, in genere, quando un'obbligazione convertibile raggiunge la scadenza, il detentore riceve il pagamento del capitale nominale pari all'importo inizialmente pagato per l'obbligazione. L'obbligazione ha anche generato interesse nel corso del periodo di scadenza.
Il valore minimo può essere determinato anche prima che l'obbligazione raggiunga la scadenza attraverso un calcolo. Aggiungendo il pagamento del capitale ai pagamenti degli interessi, o al rendimento dell'obbligazione, che sono stati ricevuti e sono previsti fino alla scadenza, si otterrà il valore minimo. Questa è la cifra che può essere utilizzata per il confronto con il valore di conversione per valutare il valore dei titoli.
In molti esempi, non è redditizio esercitare un'opzione di conversione, se consentita, prima della scadenza di un titolo convertibile. Potrebbero esserci disposizioni che richiedono la detenzione del titolo fino al raggiungimento di un determinato prezzo di conversione. Potrebbe essere necessario che gli emittenti di obbligazioni convertibili biforchino, o dividano il fair value o il prezzo di un'obbligazione convertibile tra i fair value per l'aspetto della conversione e per il debito diretto, che non può essere convertito.
Esempio di valore di conversione
Supponiamo che l'investitore possieda obbligazioni convertibili in XYZ Corp. e decida di utilizzare l'opzione call per convertire tali obbligazioni in azioni ordinarie della società.
Supponendo che il rapporto di conversione dell'obbligazione sia di 50 azioni per obbligazione e che le azioni obbligazionarie delle azioni XYZ siano scambiate a $ 20, il valore di conversione di un'obbligazione sarebbe $ 1.000 (cioè 50 x $ 20)
Mette in risalto
Il valore di conversione è l'importo che un investitore riceverebbe se un titolo convertibile venisse convertito in azioni ordinarie.
I calcoli del valore di conversione sono utili per determinare i valori di pareggio o minimi coinvolti nella detenzione di titoli convertibili.
Questo valore si ottiene moltiplicando il rapporto di conversione (quante azioni ricevute per obbligazione) per il prezzo di mercato delle azioni ordinarie.
