Konverteringsværdi

Hvad er konverteringsværdi?

Udtrykket konverteringsværdi refererer til den finansielle værdi af de værdipapirer, der opnås ved at bytte et konvertibelt værdipapir til dets underliggende aktiver. Konvertibler er en kategori af finansielle instrumenter, såsom konvertible obligationer og foretrukne aktier, som kan ombyttes til et underliggende aktiv, såsom almindelige aktier.

Konverteringsværdi beregnes ved at gange den almindelige aktiekurs med konverteringsforholdet.

Forstå konverteringsværdi

Som med typer af investeringer såsom aktieoptioner, er et centralt mål med et konvertibelt værdipapir at holde fast i det, indtil markedsprisen er højere end konverteringsværdien, og dermed generere fortjeneste gennem konvertering og senere salg af den modtagne stamaktie.

Konverteringsværdien er tæt forbundet med markedskonverteringsprisen eller paritetsværdien,. som bruges til at identificere break-even-værdier til en bestemt aktiekurs. Konverteringsværdien beregner på den anden side, hvad nettoværdien ville være for en konvertering foretaget lige nu til aktuelle markedspriser i aktien.

Et konvertibelt værdipapir, der handles til en pris over dets konverteringsværdi, siges at have en konverteringspræmie. Dette gør sikkerheden værdifuld og ønskværdig. Et konvertibelt værdipapir betragtes som "brudt", når det handles til en kurs langt under dets konverteringsværdi. Hvis kursen på det underliggende værdipapir falder for langt under konverteringsværdien, siges det konvertible værdipapir at have nået sit bundniveau.

Hvordan konverteringsværdi bestemmes

At forstå, hvad bundværdien er for konvertible obligationer, kan hjælpe obligationsejeren med at afgøre, hvornår det underliggende aktiv er værd at konvertere. Dette inkluderer at kende obligationens pålydende værdi. For eksempel, når en konvertibel obligation når udløb, får indehaveren den pålydende hovedstolbetaling, der er lig med det beløb, de oprindeligt betalte for obligationen. Obligationen har også genereret rente i løbet af løbetiden.

Bundværdien kan bestemmes allerede inden obligationens udløb gennem en beregning. Tilføjelse af hovedstolen til de rentebetalinger eller obligationsafkast, der er modtaget og forventes, indtil den når udløb, vil resultere i bundværdien. Det er det tal, der kan bruges til sammenligning med konverteringsværdien for at vurdere værdien af værdipapirerne.

I mange eksempler er det ikke rentabelt at udnytte en option til konvertering, hvis det er tilladt, før et konvertibelt værdipapir udløber. Der kan være bestemmelser, der kræver, at værdipapiret opbevares, indtil det når en vis konverteringskurs. Det kan være nødvendigt for udstederne af konvertible obligationer at splitte eller dele dagsværdien eller prisen på en konvertibel obligation mellem dagsværdier for konverteringsaspektet og for den direkte gæld, som ikke kan konverteres.

Eksempel på konverteringsværdi

Antag, at investor ejer konvertible obligationer i XYZ Corp. og beslutter sig for at bruge call-optionen for at konvertere disse obligationer til selskabets almindelige aktier.

Hvis vi antager, at obligationens konverteringsforhold er 50 aktier pr. obligation, og obligationsaktierne i XYZ-aktier handles til $20, så vil konverteringsværdien af en obligation være $1.000 (dvs. 50 x $20)

Højdepunkter

• Konverteringsværdi er det beløb, en investor ville modtage, hvis et konvertibelt værdipapir ændres til almindelige aktier.

• Konverteringsværdiberegninger er nyttige til at bestemme break-even eller bundværdier, der er involveret i besiddelse af konvertible værdipapirer.

• Denne værdi opnås ved at multiplicere konverteringsforholdet (hvor mange aktier modtaget pr. obligation) med markedsprisen på den almindelige aktie.