Konverteringsvärde
Vad är omvandlingsvärde?
Termen konverteringsvärde avser det finansiella värdet av de värdepapper som erhålls genom att byta ut ett konvertibelt värdepapper mot dess underliggande tillgångar. Konvertibler är en kategori av finansiella instrument, såsom konvertibla obligationer och preferensaktier, som kan bytas ut mot en underliggande tillgång, såsom stamaktier.
Konverteringsvärdet beräknas genom att multiplicera den vanliga aktiekursen med konverteringskvoten.
Förstå konverteringsvärdet
Liksom med typer av investeringar som aktieoptioner, är ett huvudmål med ett konvertibelt värdepapper att hålla fast vid det tills marknadspriset är högre än konverteringsvärdet, och därmed generera vinst genom konvertering och senare försäljning av den mottagna stamaktien.
Konverteringsvärdet är nära relaterat till marknadskonverteringspriset eller paritetsvärdet,. som används för att identifiera break-even-värden vid en viss aktiekurs. Konverteringsvärdet, å andra sidan, beräknar vad nettovärdet skulle vara för en konvertering gjord just nu till aktuella marknadspriser i aktien.
Ett konvertibelt värdepapper som handlas till ett pris över dess konverteringsvärde sägs ha en konverteringspremie. Detta gör säkerheten värdefull och önskvärd. Ett konvertibelt värdepapper anses vara "busted" när det handlas till ett pris långt under dess konverteringsvärde. Om priset på det underliggande värdepapperet faller för långt under konverteringsvärdet sägs det konvertibla värdepapperet ha nått sitt golv.
Hur omvandlingsvärdet bestäms
Att förstå vad golvvärdet är för konvertibla obligationer kan hjälpa obligationsinnehavaren att avgöra när den underliggande tillgången är värd att konvertera. Detta inkluderar att känna till det nominella värdet för obligationen. Till exempel, när en konvertibel obligation når förfall, får innehavaren den nominella kapitalbeloppet som är lika med det belopp som de ursprungligen betalade för obligationen. Obligationen har också genererat ränta under löptiden.
Bottenvärdet kan bestämmas redan innan obligationen når förfall genom en beräkning. Att lägga till kapitalbetalningen till räntebetalningarna, eller obligationsavkastningen, som har erhållits och förväntas tills den når förfall kommer att resultera i golvvärdet. Det är den siffra som kan användas för att jämföra mot konverteringsvärdet för att bedöma värdepapperens värde.
I många exempel är det inte lönsamt att utnyttja en option att konvertera, om det är tillåtet, innan ett konvertibelt värdepapper förfaller. Det kan finnas bestämmelser som kräver att säkerheten ska hållas tills den når ett visst konverteringspris. Det kan vara nödvändigt för emittenterna av konvertibla skuldebrev att dela upp det verkliga värdet eller priset på en konvertibel obligation mellan verkliga värden för konverteringsaspekten och för den raka skulden, som inte kan konverteras.
Exempel på konverteringsvärde
Antag att investeraren äger konvertibla obligationer i XYZ Corp. och bestämmer sig för att använda köpoptionen för att konvertera dessa obligationer till stamaktier i företaget.
Om man antar att obligationens konverteringskvot är 50 aktier per obligation, och obligationsaktierna i XYZ-aktien handlas till 20 USD, så skulle konverteringsvärdet för en obligation vara 1 000 USD (dvs. 50 x 20 USD)
Höjdpunkter
Konverteringsvärde är det belopp som en investerare skulle få om ett konvertibelt värdepapper ändras till stamaktier.
Konverteringsvärdesberäkningar är användbara för att fastställa break-even eller golvvärden som är involverade i att inneha konvertibla värdepapper.
Detta värde kommer fram genom att multiplicera konverteringskvoten (hur många aktier som erhålls per obligation) med marknadspriset för stamaktien.
