Tulosarvo
Mikä on tulosarvo?
Muuntoarvolla tarkoitetaan arvopaperien taloudellista arvoa, joka on saatu vaihtamalla vaihdettava arvopaperi sen kohde-etuutena. Vaihtovelkakirjat ovat rahoitusinstrumenttien luokka, kuten vaihtovelkakirjalainat ja etuoikeutetut osakkeet, jotka voidaan vaihtaa kohde-etuutena, kuten kantaosakkeisiin.
Vaihtoarvo lasketaan kertomalla kantaosakkeen hinta muuntosuhteella.
Tulosarvon ymmärtäminen
kantaosakkeen muuntamisesta ja myöhemmin myynnistä .
Muuntoarvo liittyy läheisesti markkinakonversiohintaan tai pariteettiarvoon,. joita käytetään määrittämään kannattavuusarvot tietyllä osakehinnalla. Muuntoarvo puolestaan laskee, mikä nettoarvo olisi juuri nyt tehdylle muunnokselle osakkeen nykyisillä markkinahinnoilla.
Vaihdettavilla arvopapereilla, joilla käydään kauppaa vaihtoarvoaan korkeammalla hinnalla, sanotaan olevan muuntopalkkio. Tämä tekee turvallisuudesta arvokasta ja toivottavaa. Vaihtovelkakirjaa pidetään "murtuneena", kun se käy kauppaa hinnalla, joka on selvästi sen muuntoarvoa alhaisempi. Jos kohde- etuutena olevan arvopaperin hinta putoaa liian paljon konversioarvon alapuolelle, vaihdettavan arvopaperin sanotaan saavuttaneen pohjansa.
Miten tulosarvo määritetään
Vaihtovelkakirjalainan alimman arvon ymmärtäminen voi auttaa joukkovelkakirjalainan haltijaa määrittämään, milloin kohde-etuus kannattaa vaihtaa. Tämä sisältää joukkovelkakirjalainan nimellisarvon tuntemisen. Esimerkiksi tyypillisesti vaihtovelkakirjalainan erääntyessä haltija saa nimellisarvoisen pääoman maksun, joka on sama kuin summa, jonka hän alun perin maksoi joukkovelkakirjasta. Joukkovelkakirja on myös herättänyt korkoa laina-ajan kuluessa.
Pohja-arvo voidaan määrittää laskelmalla jo ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä. Pääomamaksun lisääminen saatuihin korkomaksuihin tai joukkovelkakirjalainoihin, joita odotetaan sen erääntymiseen asti, johtaa alimmalle arvoon. Tämä on luku, jota voidaan käyttää vertailuun muuntoarvon kanssa arvopapereiden arvon arvioimiseksi.
Monissa esimerkeissä ei ole kannattavaa käyttää vaihto-optiota, jos se sallitaan, ennen kuin vaihdettava arvopaperi erääntyy. Saattaa olla ehtoja, jotka edellyttävät arvopaperin säilyttämistä, kunnes se saavuttaa tietyn vaihtohinnan. Vaihtovelkakirjalainan liikkeeseenlaskijoiden voi olla tarpeen jakaa tai jakaa vaihtovelkakirjalainan käypä arvo tai hinta käypien arvojen kesken muuntonäkökohdan ja suoran velan, jota ei voida vaihtaa, käypiin arvoihin.
Esimerkki tulosarvosta
Oletetaan, että sijoittaja omistaa vaihtovelkakirjalainoja XYZ Corp.:ssa ja päättää käyttää osto-optiota muuttaakseen nämä joukkovelkakirjat yhtiön kantaosakkeiksi.
Olettaen, että joukkovelkakirjalainan vaihtosuhde on 50 osaketta per joukkovelkakirja ja XYZ-osakkeen joukkovelkakirjalainaosuudet ovat 20 dollaria, niin yhden joukkovelkakirjalainan muuntoarvo olisi 1 000 dollaria (eli 50 x 20 dollaria).
Kohokohdat
Vaihtoarvo on summa, jonka sijoittaja saisi, jos vaihdettava arvopaperi muutetaan kantaosakkeeksi.
Muuntoarvolaskelmat ovat hyödyllisiä määritettäessä vaihdettavien arvopapereiden hallussapitoon liittyviä kannattavuus- tai pohja-arvoja.
Tämä arvo saadaan kertomalla vaihtosuhde (kuinka monta osaketta sai joukkovelkakirjalainaa kohti) kantaosakkeen markkinahinnalla.
