Współczynnik konwersji

Jaki jest współczynnik konwersji?

Współczynnik konwersji to liczba akcji zwykłych otrzymanych w momencie konwersji dla każdego zamiennego papieru wartościowego. Im wyższy wskaźnik, tym większa liczba wymienianych akcji zwykłych na papier wartościowy. Współczynnik konwersji ustalany jest w momencie emisji zamiennego papieru wartościowego i ma wpływ na względną cenę papieru wartościowego. Wskaźnik oblicza się poprzez podzielenie wartości nominalnej zamiennego papieru wartościowego przez cenę zamiany kapitału własnego.

Zrozumienie współczynnika konwersji

Istnieją dwa główne rodzaje narzędzi pozyskiwania kapitału : dłużne i kapitałowe. Dług musi zostać spłacony, ale często taniej jest pozyskać kapitał poprzez emisję długu niż nabycie kapitału ze względów podatkowych. Kapitał własny nie musi być spłacany, co jest pomocne w trudnych czasach lub gdy wzrost zysków jest ujemny.

Pozyskiwanie kapitału przy pomocy kapitału własnego pozbawia własności, a własność daje prawo głosu. Mimo że kapitał własny ustępuje miejsca zadłużeniu pod względem kredytów, akcjonariusze odnoszą korzyści z aprecjacji cen akcji, gdy wzrost zysków jest silny. Oprocentowanie płacone posiadaczom długu pozostaje takie samo niezależnie od wyników zarobków.

Każda metoda pozyskiwania funduszy ma swoje zalety i wady. Jednym ze sposobów, w jaki inwestorzy i firmy korzystają z obu światów, są hybrydowe papiery wartościowe zwane kabrioletami. Współczynnik konwersji informuje inwestorów, ile akcji zwykłych otrzymują w zamian za obligacje zamienne lub akcje. Firma ustala współczynnik konwersji i datę w momencie emisji.

Wzór na współczynnik konwersji to

$\begin &\text{współczynnik konwersji} = \frac{ \text{wartość nominalna obligacji zamiennych} }{ \text{cena konwersji kapitału} } \ \end$

Przykłady współczynnika konwersji

Poniższe przykłady pokazują współczynnik konwersacji w przypadku obligacji zamiennych i uprzywilejowanych obligacji zamiennych.

Obligacje zamienne

Dług zamienny to hybrydowy produkt dłużny z wbudowaną opcją, która umożliwia posiadaczowi zamianę długu na kapitał w przyszłości. W oświadczeniu rejestracyjnym inwestorzy informują o liczbie akcji, które mają zostać przyznane.

Na przykład jedna obligacja, którą można zamienić na 20 akcji zwykłych, ma współczynnik konwersji 20 do 1. Współczynnik konwersji można również znaleźć, biorąc wartość nominalną obligacji, która zazwyczaj wynosi 1000 USD, i dzieląc ją przez cenę akcji. Kurs akcji za 40 USD ma współczynnik konwersji równy 1000 USD podzielone przez 40 USD, czyli 25.

Preferowane wymienialne

Akcje zamienne to hybrydowy produkt kapitałowy. Akcjonariusze uprzywilejowani otrzymują dywidendę w postaci obligacji, która w przypadku likwidacji plasuje się wyżej niż kapitał własny,. ale nie mają prawa głosu. Konwersja na akcje daje akcjonariuszom uprzywilejowane prawo głosu i pozwala im czerpać korzyści ze wzrostu cen akcji.

Na przykład, jeśli firma emituje zamienne uprzywilejowane z dywidendą w wysokości 5% i współczynnikiem konwersji równym pięć, inwestor otrzymuje pięć akcji zwykłych za każdą akcję uprzywilejowaną. Jeśli cena akcji uprzywilejowanych wynosi 100 USD, próg rentowności akcji zwykłych można ustalić, dzieląc cenę przez współczynnik konwersji, który wynosi 20 USD.

W obu przypadkach współczynnik konwersji wpływa na cenę kabrioletu.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

Dług zamienny to hybrydowy produkt dłużny z wbudowaną opcją, która umożliwia posiadaczowi zamianę długu na kapitał w przyszłości.
Współczynnik konwersji to liczba akcji zwykłych otrzymanych w momencie konwersji dla każdego zamiennego papieru wartościowego, takiego jak obligacja zamienna.
Stosunek oblicza się poprzez podzielenie wartości nominalnej zamiennego papieru wartościowego przez cenę zamiany kapitału własnego.