Ценность конверсии

Что такое ценность конверсии?

Термин конверсионная стоимость относится к финансовой стоимости ценных бумаг, полученных путем обмена конвертируемых ценных бумаг на их базовые активы. Конвертируемые ценные бумаги — это категория финансовых инструментов, таких как конвертируемые облигации и привилегированные акции, которые можно обменять на базовый актив, например обыкновенные акции.

Конверсионная стоимость рассчитывается путем умножения цены обыкновенной акции на коэффициент конверсии.

Ценность конверсии

Как и в случае таких видов инвестиций, как опционы на акции, ключевая цель конвертируемых ценных бумаг — удерживать их до тех пор, пока рыночная цена не превысит стоимость конвертации, таким образом получая прибыль за счет конвертации и последующей продажи полученных обыкновенных акций.

Стоимость конвертации тесно связана с рыночной ценой конвертации или паритетной стоимостью,. которые используются для определения значений безубыточности при определенной цене акций. Ценность конверсии, с другой стороны, рассчитывает чистую стоимость конверсии, совершенной прямо сейчас, при текущих рыночных ценах акций.

Говорят, что конвертируемая ценная бумага, которая торгуется по цене выше ее стоимости конвертации, имеет премию за конвертацию. Это делает безопасность ценной и желательной. Конвертируемая ценная бумага считается «разоренной», когда она торгуется по цене намного ниже ее стоимости конвертации. Если цена базовой ценной бумаги падает слишком сильно ниже стоимости конвертации, говорят, что конвертируемая ценная бумага достигла своего минимума.

Как определяется ценность конверсии

Понимание минимальной стоимости конвертируемых облигаций может помочь держателю облигации определить, когда стоит конвертировать базовый актив. Это включает в себя знание номинальной стоимости облигации. Например, как правило, когда конвертируемая облигация достигает срока погашения, держатель получает выплату по номинальной стоимости основной суммы, равную сумме, которую он первоначально заплатил за облигацию. Облигация также приносила проценты в течение срока погашения.

Минимальная стоимость может быть определена даже до того, как облигация достигнет срока погашения, путем расчета. Добавление основного платежа к процентным платежам или доходу по облигациям, которые были получены и ожидаются до наступления срока погашения, приведет к минимальной стоимости. Это цифра, которую можно использовать для сравнения с конверсионной стоимостью для оценки стоимости ценных бумаг.

Во многих случаях невыгодно использовать опцион на конвертацию, если это разрешено, до наступления срока погашения конвертируемой ценной бумаги. Могут быть положения, которые требуют, чтобы ценная бумага удерживалась до тех пор, пока она не достигнет определенной цены конвертации. Эмитентам конвертируемых облигаций может быть необходимо разделить или разделить справедливую стоимость или цену конвертируемой облигации между справедливой стоимостью для аспекта конвертации и для прямого долга, который не может быть конвертирован.

Пример ценности конверсии

Предположим, что инвестор владеет конвертируемыми облигациями XYZ Corp. и решает использовать колл-опцион, чтобы конвертировать эти облигации в обыкновенные акции компании.

Если предположить, что коэффициент конвертации облигации составляет 50 акций на облигацию, а облигационные акции акций XYZ торгуются по 20 долларов, тогда стоимость конвертации одной облигации составит 1000 долларов (т.е. 50 x 20 долларов).

Особенности

• Конверсионная стоимость – это сумма, которую получил бы инвестор, если бы конвертируемая ценная бумага была заменена на обыкновенную акцию.

• Расчет стоимости конвертации полезен при определении безубыточности или минимальной стоимости владения конвертируемыми ценными бумагами.

• Это значение получается путем умножения коэффициента конвертации (сколько акций получено на одну облигацию) на рыночную цену обыкновенных акций.