Świadectwo Rachunków Rządowych (COUGR)

Co to jest poświadczenie odbioru rządowego (COUGR)?

Certyfikat kwitów rządowych (COUGR) to obligacja skarbu USA pozbawiona płatności kuponowych. Część kuponowa skarbu jest utrzymywana przez pośrednika, takiego jak bank, podczas gdy COUGRs płacą inwestorowi tylko wartość nominalną w terminie zapadalności. Nawet bez płatności kuponowych, COUGR są nadal atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ obligacje są sprzedawane z dyskontem do wartości nominalnej.

Zrozumienie poświadczenia odbioru rządowego (COUGR)

Świadectwo paragonów rządowych reprezentuje jeden z kilku rodzajów pozbawionych papierów skarbowych USA. Zwykle, gdy inwestor kupuje obligację skarbową USA, oczekuje regularnych, półrocznych płatności kuponowych ze stałą stopą procentową do terminu zapadalności, kiedy to obligacja spłaca swój kapitał.

Firma inwestycyjna wytwarza pozbawioną obligacji obligację, kupując zwykłą obligację, a następnie osobno rozliczając jej składniki kapitałowe i odsetkowe. Instytucja następnie sprzedaje główną część obligacji bez kuponu.

Innymi słowy, kiedy inwestor kupuje pozbawioną obligacji obligację, oczekuje, że otrzyma tylko wartość nominalną obligacji w terminie zapadalności. Aby transakcja była atrakcyjna dla inwestorów, instytucje sprzedające pozbawione obligacji obligacje robią to ze zniżką w stosunku do wartości nominalnej obligacji.

Zwrot inwestora składa się wyłącznie z różnicy między wartością nominalną obligacji w terminie wykupu a zdyskontowaną ceną, jaką inwestor płaci przy zakupie.

Rodzina Zerwanych Więzi

Mniej więcej w latach 1982-1986 różne firmy inwestycyjne oferowały swój własny smak pozbawionych obligacji skarbowych. BNP Paribas zaoferował COUGRs jako syntetyczną inwestycję. Inne opcje dostępne w połowie lat 80. obejmowały Certyfikaty Memoriałowe Skarbowych Papierów Wartościowych (CATS) sprzedawane przez Salomon Brothers, Treasury Income Growth Receipts (TIGR) sprzedawane przez Merrill Lynch oraz Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs) sprzedawane przez Lehman Brothers .

Akronimy oznaczające papiery pozbawione papierów wartościowych (CATS, TIGR, LIONs) przyniosły im przydomek kociej rodziny papierów wartościowych.

Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych wprowadził w 1985 r. oddzielny obrót zarejestrowanymi udziałami i głównymi papierami wartościowymi (STRIPS), umożliwiając sprzedaż głównych i kuponowych składników obligacji skarbowych jako papierów wartościowych rządowych.

STRIPS zachowują się dokładnie tak, jak zachowują się inne obligacje pozbawione obligacji, a usuwając instytucję finansową z równania strippingu, STRIPS skutecznie zabił rynek nowych emisji takich papierów wartościowych z banków. Zainteresowani inwestorzy mogą jednak nadal znaleźć COUGR, TIGR i CATS na wtórnych rynkach obligacji.

Obligacje pozbawione akcji a obligacje zerokuponowe

Obligacje stripped mają podobieństwa z obligacjami zerokuponowymi. Z punktu widzenia inwestora obie oferują emisję z atrakcyjnym dyskontem do wartości nominalnej i płacą wartość nominalną w terminie wykupu. Z punktu widzenia emitenta te dwie odmiany działają jednak odmiennie.

Obligacje stripped pochodzą z obligacji oprocentowanych, podczas gdy obligacje zerokuponowe po prostu oferują różnicę między wartością zdyskontowaną a wartością nominalną zamiast płatności kuponowych. Płatności kuponowe za pozbawione obligacji nadal istnieją oddzielone od kapitału obligacji. W większości przypadków pozwala to sprzedawcom obligacji sprzedawać każdą płatność kuponową jako samodzielną obligację zerokuponową.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Certificate of Government Receipts (COUGR) to obligacja skarbu USA pozbawiona płatności kuponowych i wypłacająca inwestorowi jedynie wartość nominalną w terminie wykupu.

• Z biegiem czasu istniały również inne obligacje, w tym certyfikaty akumulacji skarbowych papierów wartościowych (CATS), Treasury Income Growth Receipts (TIGR) oraz Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs).

• Część kuponowa obligacji jest usuwana i przechowywana przez instytucję pośredniczącą, a tylko część główna jest sprzedawana inwestorowi.

• Nawet bez wypłaty kuponu COUGR są atrakcyjne dla inwestorów, ponieważ są sprzedawane z dyskontem w stosunku do wartości nominalnej. Zwrot inwestora to różnica między wartością nominalną a ceną dyskontową.

FAQ

Jaka jest korzyść z zakupu PASKÓW?

STRIPS są dobre dla inwestorów, którzy wolą znać dokładną wartość otrzymywanych pieniędzy w określonym momencie. STRIPS zawsze będzie miał określoną datę zapadalności i wypłaci ich wartość nominalną. Inwestor będzie znał kwotę, jaką otrzyma jako zwrot, ponieważ będzie to różnica między wartością nominalną obligacji a ceną dyskontową, jaką za nią zapłacił. W okresie do wykupu inwestor będzie miał ujemny przepływ środków pieniężnych, ale zwroty w terminie zapadalności mogą być lepsze niż w przypadku tradycyjnych obligacji.

Jak często STRIPS wypłacają odsetki?

Przedziały, w których STRIPS wypłacają odsetki, zależą od terminu zapadalności obligacji. Na przykład nota skarbowa USA z terminem zapadalności za 10 lat zapłaci 20 odsetek; jedna płatność co sześć miesięcy przez okres 10 lat.

Czy mogę kupić STRIPS bezpośrednio w Skarbie USA?

Nie. Inwestorzy nie mogą kupować STRIPS bezpośrednio od Departamentu Skarbu USA. Jedynym sposobem, w jaki inwestorzy mogą uzyskać dostęp do STRIPS, są instytucje finansowe oraz rządowi maklerzy i dealerzy papierów wartościowych, którzy je sprzedają.