Zniżka
Co to jest rabat?
W finansach i inwestycjach dyskonto odnosi się do sytuacji, gdy papier wartościowy jest sprzedawany za niższą niż jego wartość fundamentalna lub wewnętrzna.
W obrocie o stałym dochodzie dyskonto występuje, gdy cena obligacji jest notowana poniżej jej wartości nominalnej,. przy czym wielkość dyskonta jest równa różnicy między ceną zapłaconą za papier wartościowy a jego wartością nominalną. Obligacje mogą być sprzedawane z dyskontem z kilku powodów, w tym rosnących stóp procentowych lub ze względu na emisje kredytowe lub ryzyko związane z spółką bazową w porównaniu z porównywalnymi obligacjami.
Dyskonta nie należy mylić ze stopą dyskontową,. która jest stopą procentową używaną do obliczania wartości pieniądza w czasie.
Zrozumienie rabatów na obligacje
Wartość nominalna obligacji jest najczęściej ustalana na 1000 USD. Wartość nominalna to kwota, którą emitent spłaci inwestorowi, gdy dłużne papiery wartościowe będą wymagały. Jeśli cena obligacji na rynku jest niższa niż 1000 USD, mówi się, że jest sprzedawana z dyskontem. Obligację dyskontową można zestawić z obrotem obligacjami z premią,. gdzie cena rynkowa jest powyżej jej twarzy.
Obligacja może być sprzedawana z dyskontem z kilku powodów. Ponieważ ceny obligacji i stopy procentowe są odwrotnie skorelowane, jeśli obligacja oferuje niższą stopę procentową ( kuponową ) niż dominująca stopa procentowa w gospodarce, stanie się mniej atrakcyjna niż nowo wyemitowane obligacje z wyższym kuponem i może zostać odpowiednio zdyskontowana. Innymi słowy, ponieważ emitent nie płaci tak wysokiego oprocentowania obligatariuszom, obligacje te muszą mieć niższą cenę, aby być konkurencyjnymi.
Na przykład, jeśli obligacja o wartości nominalnej 1000 USD jest obecnie sprzedawana za 990 USD, jest sprzedawana z rabatem 1% lub 10 USD (1000 USD/990 USD = 1).
Termin „kupon” wywodzi się z czasów, kiedy certyfikaty obligacji fizycznych — w przeciwieństwie do elektronicznych — miały dołączone kupony. Niektóre przykłady obligacji, które są sprzedawane z dyskontem, obejmują amerykańskie obligacje oszczędnościowe i bony skarbowe.
Głębokie rabaty i czyste instrumenty rabatowe
Jeden rodzaj obligacji dyskontowych to czysty instrument dyskontowy. Ta obligacja nie płaci nic do terminu zapadalności. Zamiast tego obligacja jest sprzedawana ze sporym rabatem. Jednak po osiągnięciu zapadalności spłaca obligatariuszowi pełną wartość nominalną. Na przykład, jeśli kupisz czysty instrument dyskontowy za 900 USD, a jego wartość nominalna wynosi 1000 USD, otrzymasz łącznie 1000 USD, gdy obligacja osiągnie termin zapadalności (i zysk w wysokości 100 USD).
Inwestorzy nie będą otrzymywać regularnych płatności z tytułu odsetek od obligacji czysto dyskontowych. Jednak ich zwrot z inwestycji jest mierzony aprecjacją ceny obligacji. Im bardziej zdyskontowana obligacja w momencie zakupu, tym wyższa implikowana stopa zwrotu inwestora w momencie wykupu.
Przykładem obligacji czysto dyskontowej jest obligacja zerokuponowa,. która nie przynosi odsetek, ale jest sprzedawana z dużym dyskontem. Kwota dyskonta jest równa kwocie utraconej z powodu braku płatności odsetek. Ceny obligacji zerokuponowych mają tendencję do częstszych wahań niż obligacje z kuponami.
Termin głębokie dyskonto nie dotyczy tylko obligacji zerokuponowych. Można go zastosować do każdej obligacji, która jest notowana o 20% lub więcej poniżej wartości rynkowej.
Rabaty vs. Składki
Rabat jest przeciwieństwem premii. Kiedy obligacja jest sprzedawana za więcej niż wartość nominalna, sprzedaje się ją z premią. Premia ma miejsce, jeśli obligacja zostanie sprzedana za, na przykład, 1100 USD zamiast wartości nominalnej 1000 USD. W przeciwieństwie do dyskonta, premia ma miejsce, gdy obligacja ma wyższe oprocentowanie niż rynkowa stopa procentowa (lub lepsza historia firmy).
Inne rodzaje rabatów
Inne papiery wartościowe, takie jak akcje lub instrumenty pochodne, mogą podobnie być sprzedawane z dyskontem. Jednak ta obniżka ceny nie jest często spowodowana stopami procentowymi. Zamiast tego można zastosować zniżkę na emisję akcji, aby wywołać szum wokół konkretnej firmy.
Firmy mogą również oferować zniżki na swoje produkty lub usługi, aby przyciągnąć klientów lub zwiększyć sprzedaż. Rabaty gotówkowe odnoszą się do zachęty, którą sprzedawca oferuje kupującemu w zamian za zapłacenie rachunku przed planowanym terminem płatności. W przypadku rabatu gotówkowego sprzedający zwykle zmniejsza kwotę, którą jest winien kupujący, o niewielki procent lub ustaloną kwotę w dolarach.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Obligacje mogą być sprzedawane z dyskontem z kilku powodów, w tym rosnących stóp procentowych lub kłopotów finansowych emitenta.
Obligacje dyskontowe mogą zatem wskazywać na przekonanie, że spółka bazowa może nie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych.
W obrocie o stałym dochodzie dyskonto występuje, gdy cena obligacji jest notowana poniżej jej wartości nominalnej lub nominalnej,
