Investor's wiki

Intyg om statliga kvitton (COUGR)

Intyg om statliga kvitton (COUGR)

Vad Àr ett intyg om statliga kvitton (COUGR)?

A Certificate of Government Receipts (COUGR) Ă€r en amerikansk statsobligation som Ă€r frĂ„ntagen sina kupongbetalningar. Kupongdelen av ett statskassor innehas av en mellanhandshandlare, sĂ„som en bank, medan COUGRs endast betalar en investerare det nominella vĂ€rdet vid förfallodagen. Även utan kupongbetalningar Ă€r COUGRs fortfarande attraktiva för investerare eftersom obligationen sĂ€ljs till nominellt vĂ€rde.

FörstÄ ett intyg om statliga kvitton (COUGR)

Ett certifikat om statliga kvitton representerar en av flera varianter av avskalade amerikanska statspapper. Normalt, nÀr en investerare köper en amerikansk statsobligation, förvÀntar de sig att fÄ regelbundna, halvÄrliga kupongbetalningar till en fast rÀnta fram till förfallodagen, dÄ obligationen betalar tillbaka sin kapital.

Ett vÀrdepappersföretag producerar en avskalad obligation genom att köpa en normal obligation och sedan redovisa separat för dess kapital- och rÀntekassaflödeskomponenter. Institutionen sÀljer sedan huvuddelen av obligationen utan kupongen.

Med andra ord, nÀr en investerare köper en avskalad obligation gör de det och förvÀntar sig att endast fÄ det nominella vÀrdet av obligationen vid förfall. För att göra transaktionen attraktiv för investerare gör de institutioner som sÀljer avskalade obligationer det till en rabatt pÄ obligationens nominella vÀrde.

Investerarens avkastning bestÄr enbart av skillnaden mellan obligationens nominella vÀrde vid förfall och det diskonterade pris investeraren betalar vid köp.

Familjen av avskalade obligationer

Mellan ungefÀr 1982 och 1986 erbjöd olika vÀrdepappersföretag sin egen smak av avskalade statsobligationer. BNP Paribas erbjöd COUGRs som en syntetisk investering. Andra alternativ som var tillgÀngliga i mitten av 1980-talet inkluderade Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS), sÄlda av Salomon Brothers, Treasury Income Growth Receipts (TIGRs), sÄlda av Merrill Lynch, och Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs), sÄlda av Lehman Brothers .

Akronymerna för avskalade vÀrdepapper (CATS, TIGRs, LIONs) gav dem smeknamnet för den felina vÀrdepappersfamiljen.

US Treasury introducerade Separat Trading of Registered Interest and Principal of Securities (STRIPS) 1985, vilket gjorde det möjligt att sÀlja huvud- och kupongkomponenterna i statsobligationer som ett statligt vÀrdepapper.

STRIPS beter sig precis som andra strippade obligationer beter sig och genom att ta bort finansinstitutet frÄn strippningsekvationen dödade STRIPS effektivt marknaden för nyemissioner av sÄdana vÀrdepapper frÄn banker. Intresserade investerare kanske fortfarande kan hitta COUGR, TIGR och CATS pÄ sekundÀra obligationsmarknader.

Avskalade obligationer vs. nollkupongobligationer

Avskalade obligationer har likheter med nollkupongobligationer. FrÄn investerarens synvinkel erbjuder bÄda en emission till en attraktiv rabatt till nominellt vÀrde och betalar nominellt vÀrde vid förfall. FrÄn emittentens synvinkel agerar de tvÄ varianterna dock olika.

Avskalade obligationer hÀrrör frÄn en rÀntebÀrande obligation, medan nollkupongobligationer helt enkelt erbjuder skillnaden mellan diskonterat och nominellt vÀrde i stÀllet för kupongbetalningar. Kupongbetalningar för strippade obligationer finns fortfarande frikopplade frÄn obligationens kapital. I de flesta fall tillÄter detta obligationshandlare att sÀlja varje kupongbetalning som en fristÄende nollkupongobligation.

Höjdpunkter

  • A Certificate of Government Receipts (COUGR) Ă€r en amerikansk statsobligation som Ă€r frĂ„ntagen sina kupongbetalningar och endast betalar en investerare det nominella vĂ€rdet vid förfall.

  • Andra "avskalade" obligationer har funnits över tiden, inklusive certifikat om upplupning av statspapper (CATS), InkomsttillvĂ€xtkvitton för statskassan (TIGR) och Lehman Investment Opportunity Notes (LIONs).

  • Kupongdelen av obligationen tas bort och innehas av ett förmedlande institut och endast huvuddelen sĂ€ljs till en investerare.

– Även utan kupongbetalningen Ă€r COUGR:er attraktiva för investerare eftersom de sĂ€ljs med rabatt till nominellt vĂ€rde. En investerares avkastning Ă€r skillnaden mellan nominellt vĂ€rde och rabattpriset.

Vanliga frÄgor

Vad Àr fördelen med att köpa STRIPS?

STRIPS Àr bra för investerare som föredrar att veta det exakta vÀrdet av pengar som tas emot vid en specifik tidpunkt. STRIPS kommer alltid att ha ett specifikt förfallodatum och kommer att betala ut sitt nominella vÀrde. Investeraren kommer att veta beloppet de kommer att fÄ som avkastning eftersom det kommer att vara skillnaden mellan obligationens nominella vÀrde och rabattpriset de betalade för den. Under tiden fram till förfall kommer en investerare att ha ett negativt kassaflöde, men avkastningen vid förfall kan vara bÀttre Àn traditionella obligationer.

Hur ofta betalar STRIPS rÀnta?

Intervallet under vilka STRIPS betalar rÀnta beror pÄ löptiden för en obligation. Till exempel kommer en US Treasury-anteckning som förfaller om 10 Är att betala 20 rÀntebetalningar; en betalning var sjÀtte mÄnad under en 10-Ärsperiod.

Kan jag köpa STRIPS direkt frÄn det amerikanska finansdepartementet?

Nej. Investerare kan inte köpa STRIPS direkt frÄn det amerikanska finansdepartementet. Det enda sÀttet som investerare kan fÄ tillgÄng till STRIPS Àr genom finansiella institutioner och statliga vÀrdepappersmÀklare och ÄterförsÀljare som sÀljer dem.