Premia za płynność
Co to jest premia za płynność?
Premia za płynność to dowolna forma dodatkowej rekompensaty, która jest wymagana, aby zachęcić do inwestowania w aktywa, które nie mogą być łatwo i skutecznie zamienione na gotówkę po godziwej wartości rynkowej.
Na przykład obligacja długoterminowa będzie miała wyższe oprocentowanie niż obligacja krótkoterminowa, ponieważ jest stosunkowo niepłynna. Wyższy zwrot to premia za płynność oferowana inwestorowi jako rekompensata za dodatkowe ryzyko.
Zrozumienie premii za płynność
Inwestorzy w niepłynne aktywa wymagają rekompensaty za dodatkowe ryzyko związane z inwestowaniem swoich pieniędzy w aktywa, których sprzedaż może nie być możliwa przez dłuższy czas, zwłaszcza jeśli ich wartość może w międzyczasie zmieniać się wraz z rynkami.
Płynne inwestycje to aktywa, które można łatwo i szybko zamienić na gotówkę według ich godziwej wartości rynkowej. Przykładem jest konto oszczędnościowe czy krótkoterminowa obligacja skarbowa. Zwroty mogą być niskie, ale pieniądze są bezpieczne i można do nich uzyskać dostęp w dowolnym momencie w ich wartości godziwej. Wiele obligacji jest stosunkowo płynnych, ponieważ są łatwo wymienialne lub mogą być sprzedawane na aktywnym rynku wtórnym.
Inwestycje niepłynne mają odwrotne cechy. Nie można ich łatwo sprzedać po ich godziwej wartości rynkowej.
Brak płynności jest postrzegany jako forma ryzyka. Pieniądze inwestora są związane.
Inwestycje płynne i niepłynne
Inwestycje niepłynne mogą przybierać różne formy. Inwestycje te obejmują certyfikaty depozytowe ( CD ), niektóre pożyczki, renty i inne aktywa inwestycyjne, które nabywca musi posiadać przez określony czas. Inwestycji nie można zlikwidować ani przedterminowo wycofać bez kary.
Pozostałe aktywa uznaje się za niepłynne, ponieważ nie mają aktywnego rynku wtórnego, który można wykorzystać do realizacji ich godziwej wartości rynkowej.
Premia za płynność jest wbudowana w zwrot z tego typu inwestycji, aby zrekompensować ryzyko, jakie inwestor podejmuje, blokując fundusze przez długi okres.
Ogólnie rzecz biorąc, inwestorzy, którzy zdecydują się zainwestować w takie niepłynne inwestycje, muszą zostać wynagrodzeni za dodatkowe ryzyko związane z brakiem płynności. Inwestorzy, którzy mają kapitał do inwestowania w inwestycje długoterminowe, mogą skorzystać z premii za płynność uzyskanej z tych inwestycji.
Terminy Premia za płynność i Premia za płynność są używane zamiennie. Oba oznaczają, że inwestor otrzymuje zachętę do długoterminowej inwestycji.
Przykłady premii za płynność
Kształt krzywej dochodowości może dodatkowo zilustrować premię za płynność wymaganą od inwestorów w przypadku inwestycji długoterminowych. W zrównoważonym środowisku gospodarczym inwestycje długoterminowe wymagają wyższej stopy zwrotu niż inwestycje krótkoterminowe – stąd opadający w górę kształt krzywej dochodowości.
Jako inny przykład, załóżmy, że inwestor chce kupić jedną z dwóch obligacji korporacyjnych, które mają takie same płatności kuponowe i czas do wykupu. Biorąc pod uwagę, że jedna z tych obligacji jest notowana na giełdzie publicznej, a druga nie, inwestor nie jest skłonny zapłacić tyle za obligację niepubliczną. Oznacza to wyższą składkę w terminie zapadalności. Różnica we względnych cenach i zyskach to premia za płynność.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Brak płynności jest postrzegany jako forma ryzyka inwestycyjnego. Przynajmniej może to być ryzyko związane z okazją, jeśli pojawią się lepsze inwestycje, gdy pieniądze są związane.
Im bardziej niepłynna inwestycja, tym większa będzie wymagana premia za płynność.
Premia za płynność jest formą dodatkowej rekompensaty, która jest wbudowana w zwrot aktywów, których nie można łatwo lub szybko spieniężyć.
