Liquiditätsprämie
Was ist eine Liquiditätsprämie?
Eine Liquiditätsprämie ist jede Form einer zusätzlichen Vergütung, die erforderlich ist, um Investitionen in Vermögenswerte zu fördern, die nicht einfach und effizient zum angemessenen Marktwert in Barmittel umgewandelt werden können.
Zum Beispiel wird eine langfristige Anleihe einen höheren Zinssatz tragen als eine kurzfristige Anleihe, weil sie relativ illiquide ist. Die höhere Rendite ist die Liquiditätsprämie, die dem Anleger als Ausgleich für das zusätzliche Risiko geboten wird.
Die Liquiditätsprämie verstehen
Anleger in illiquide Vermögenswerte benötigen eine Entschädigung für das zusätzliche Risiko, ihr Geld in Vermögenswerte zu investieren, die möglicherweise über einen längeren Zeitraum nicht verkauft werden können, insbesondere wenn ihr Wert zwischenzeitlich mit den Märkten schwanken kann.
Liquide Anlagen sind Vermögenswerte, die einfach und schnell zu ihrem Marktwert in Bargeld umgewandelt werden können. Beispiele sind ein Sparkonto oder eine kurzfristige Staatsanleihe. Die Rendite mag niedrig sein, aber das Geld ist sicher und kann jederzeit zum fairen Wert abgerufen werden. Viele Anleihen sind relativ liquide, da sie leicht umwandelbar sind oder auf einem aktiven Sekundärmarkt verkauft werden können.
Illiquide Anlagen haben die gegenteiligen Eigenschaften. Sie können nicht einfach zu ihrem fairen Marktwert verkauft werden.
Illiquidität wird als Risiko angesehen. Das Geld des Anlegers ist gebunden.
Liquide und illiquide Anlagen
Illiquide Anlagen können viele Formen annehmen. Zu diesen Anlagen gehören Einlagenzertifikate ( CDs ), bestimmte Darlehen, Annuitäten und andere Anlagewerte, die der Käufer für einen bestimmten Zeitraum halten muss. Die Anlagen können nicht ohne Strafe liquidiert oder vorzeitig abgezogen werden.
Andere Vermögenswerte gelten als illiquide, da sie keinen aktiven Sekundärmarkt haben, der zur Realisierung ihres angemessenen Marktwerts genutzt werden kann.
Die Liquiditätsprämie ist in die Rendite dieser Art von Investitionen integriert, um das Risiko zu kompensieren, das der Anleger eingeht, wenn er Gelder für einen langen Zeitraum bindet.
Im Allgemeinen müssen Anleger, die sich für eine Investition in solche illiquiden Anlagen entscheiden, für die zusätzlichen Risiken belohnt werden, die ein Mangel an Liquidität mit sich bringt. Anleger, die über das Kapital verfügen, um in längerfristige Anlagen zu investieren, können von der Liquiditätsprämie aus diesen Anlagen profitieren.
Die Begriffe Illliquiditätsprämie und Liquiditätsprämie werden synonym verwendet. Beides bedeutet, dass ein Investor einen Anreiz für eine längerfristige Investition erhält.
Beispiele für Liquiditätsprämien
Die Form der Renditekurve kann die von Anlegern für längerfristige Anlagen geforderte Liquiditätsprämie weiter veranschaulichen. In einem ausgewogenen wirtschaftlichen Umfeld erfordern längerfristige Anlagen eine höhere Rendite als kürzerfristige Anlagen – daher die ansteigende Form der Zinsstrukturkurve.
Nehmen wir als weiteres Beispiel an, ein Investor möchte eine von zwei Unternehmensanleihen kaufen,. die die gleichen Kuponzahlungen und die gleiche Restlaufzeit aufweisen. Wenn man bedenkt, dass eine dieser Anleihen an einer öffentlichen Börse gehandelt wird und die andere nicht, ist der Investor nicht bereit, so viel für die nicht öffentliche Anleihe zu zahlen. Dies bedeutet eine höhere Prämie bei Fälligkeit. Die Differenz zwischen den relativen Preisen und Renditen ist die Liquiditätsprämie.
Höhepunkte
Illiquidität wird als Anlagerisiko angesehen. Zumindest kann es ein Opportunitätsrisiko sein, wenn bessere Anlagen entstehen, während das Geld gebunden ist.
Je illiquider die Anlage, desto höher die erforderliche Liquiditätsprämie.
Die Liquiditätsprämie ist eine Form der zusätzlichen Vergütung, die in die Rendite eines Vermögenswerts eingebaut ist, der nicht einfach oder schnell eingelöst werden kann.
