Likviditetspremie
Vad är en likviditetspremie?
En likviditetspremie är varje form av ytterligare ersättning som krävs för att uppmuntra investeringar i tillgångar som inte enkelt och effektivt kan omvandlas till kontanter till verkligt marknadsvärde.
Till exempel kommer en långfristig obligation att bära en högre ränta än en kortfristig obligation eftersom den är relativt illikvid. Den högre avkastningen är den likviditetspremie som erbjuds investeraren som kompensation för den extra risken.
Förstå likviditetspremien
Investerare i illikvida tillgångar kräver kompensation för den ökade risken att investera sina pengar i tillgångar som kanske inte kan säljas under en längre period, särskilt om deras värden kan fluktuera med marknaderna under tiden.
Likvida placeringar är tillgångar som enkelt och snabbt kan omvandlas till kontanter till sitt verkliga marknadsvärde. Ett sparkonto eller en kortfristig statsobligation är exempel. Avkastningen kan vara låg, men pengarna är säkra och kan nås när som helst för dess verkliga värde. Många obligationer är relativt likvida, eftersom de är lätta att konvertera eller kan säljas på en aktiv andrahandsmarknad.
Illikvida investeringar har motsatta egenskaper. De kan inte lätt säljas till deras rimliga marknadsvärde.
Illikviditet ses som en form av risk. Investerarens pengar är bundna.
Likvida och illikvida investeringar
Illikvida investeringar kan ta många former. Dessa investeringar inkluderar insättningsbevis ( CD ), vissa lån, livräntor och andra investeringstillgångar som köparen är skyldig att inneha under en viss tidsperiod. Investeringarna kan inte likvideras eller dras tillbaka i förtid utan påföljd.
Andra tillgångar anses illikvida eftersom de inte har någon aktiv andrahandsmarknad som kan användas för att realisera sitt verkliga marknadsvärde.
Likviditetspremien är inbyggd i avkastningen på dessa typer av investeringar för att kompensera för den risk investeraren tar för att låsa in pengar under en längre tid.
Generellt sett måste investerare som väljer att investera i sådana illikvida investeringar belönas för de extra risker som brist på likviditet innebär. Investerare som har kapital att investera i långsiktiga investeringar kan dra nytta av den likviditetspremie som tjänas in från dessa investeringar.
Termerna illikviditetspremie och likviditetspremie används omväxlande. Båda innebär att en investerare får ett incitament för en långsiktig investering.
Exempel på likviditetspremier
Formen på avkastningskurvan kan ytterligare illustrera den likviditetspremie som krävs av investerare för långsiktiga investeringar. I en balanserad ekonomisk miljö kräver långsiktiga investeringar en högre avkastning än kortsiktiga investeringar – alltså den uppåtlutande formen på avkastningskurvan.
Som ett annat exempel, anta att en investerare funderar på att köpa en av två företagsobligationer som har samma kupongbetalningar och tid till förfall. Med tanke på att en av dessa obligationer handlas på en offentlig börs medan den andra inte är det, är investeraren inte villig att betala lika mycket för den icke-offentliga obligationen. Detta innebär en högre premie vid förfall. Skillnaden i de relativa priserna och avkastningen är likviditetspremien.
Höjdpunkter
– Illikviditet ses som en form av investeringsrisk. Åtminstone kan det vara en möjlighetsrisk om det dyker upp bättre investeringar medan pengarna är bundna.
– Ju mer illikvid investeringen är, desto större likviditetspremie kommer att krävas.
– Likviditetspremien är en form av extra ersättning som är inbyggd i avkastningen av en tillgång som inte enkelt eller snabbt kan lösas in.
