Премия за ликвидность

Что такое премия за ликвидность?

Премия за ликвидность — это любая форма дополнительной компенсации, которая требуется для поощрения инвестиций в активы, которые невозможно легко и эффективно конвертировать в денежные средства по справедливой рыночной стоимости.

Например, долгосрочная облигация будет иметь более высокую процентную ставку, чем краткосрочная облигация, потому что она относительно неликвидна. Более высокая доходность — это премия за ликвидность, предлагаемая инвестору в качестве компенсации за дополнительный риск.

Понимание премии за ликвидность

Инвесторы в неликвидные активы требуют компенсации за дополнительный риск вложения своих денег в активы, которые не могут быть проданы в течение длительного периода, особенно если их стоимость может колебаться в зависимости от рынка в промежуточный период.

Ликвидные инвестиции – это активы, которые можно легко и быстро превратить в наличные деньги по их справедливой рыночной стоимости. Примерами могут служить сберегательный счет или краткосрочные казначейские облигации. Доходность может быть низкой, но деньги в безопасности и могут быть доступны в любое время по их справедливой стоимости. Многие облигации относительно ликвидны, поскольку они легко конвертируются или могут быть проданы на активном вторичном рынке.

Неликвидные инвестиции имеют противоположные характеристики. Они не могут быть легко проданы по их справедливой рыночной стоимости.

Неликвидность рассматривается как форма риска. Деньги инвестора связаны.

Ликвидные и неликвидные инвестиции

Неликвидные инвестиции могут принимать различные формы. Эти инвестиции включают депозитные сертификаты ( CD ), определенные кредиты, аннуитеты и другие инвестиционные активы, которые покупатель должен удерживать в течение определенного периода времени. Инвестиции не могут быть ликвидированы или изъяты досрочно без штрафных санкций.

Другие активы считаются неликвидными, потому что у них нет активного вторичного рынка, который можно было бы использовать для реализации их справедливой рыночной стоимости.

Премия за ликвидность встроена в доходность этих типов инвестиций, чтобы компенсировать риск, который инвестор берет на себя, блокируя средства на длительный период времени.

Как правило, инвесторы, решившие инвестировать в такие неликвидные инвестиции, должны быть вознаграждены за дополнительные риски, связанные с нехваткой ликвидности. Инвесторы, у которых есть капитал для вложения в долгосрочные инвестиции, могут извлечь выгоду из премии за ликвидность, полученной от этих инвестиций.

Термины премия за неликвидность и премия за ликвидность используются взаимозаменяемо. Оба означают, что инвестор получает стимул для долгосрочных инвестиций.

Примеры премий за ликвидность

Форма кривой доходности может дополнительно проиллюстрировать премию за ликвидность, требуемую от инвесторов для долгосрочных инвестиций. В сбалансированной экономической среде долгосрочные инвестиции требуют более высокой нормы прибыли, чем краткосрочные инвестиции — отсюда и восходящая форма кривой доходности.

В качестве другого примера предположим, что инвестор хочет приобрести одну из двух корпоративных облигаций с одинаковыми купонными выплатами и временем до погашения. Учитывая, что одна из этих облигаций торгуется на публичной бирже, а другая нет, инвестор не готов платить столько же за непубличную облигацию. Это означает более высокую премию при погашении. Разница в относительных ценах и доходностях является премией за ликвидность.

Особенности

• Неликвидность рассматривается как форма инвестиционного риска. По крайней мере, это может быть риск возможности, если появятся лучшие инвестиции, пока деньги связаны.

• Чем более неликвидны инвестиции, тем больше потребуется премия за ликвидность.

• Премия за ликвидность представляет собой форму дополнительной компенсации, встроенной в доходность актива, который нельзя легко или быстро обналичить.