Wartość dla akcjonariuszy
Co to jest wartość akcjonariusza?
Wartość akcjonariusza to wartość dostarczana właścicielom kapitału korporacyjnego dzięki zdolności kierownictwa do zwiększania sprzedaży, zysków i wolnych przepływów pieniężnych,. co prowadzi do wzrostu dywidend i zysków kapitałowych dla akcjonariuszy.
Wartość firmy dla akcjonariuszy zależy od strategicznych decyzji podejmowanych przez jej zarząd i kierownictwo wyższego szczebla, w tym umiejętności dokonywania mądrych inwestycji i generowania zdrowego zwrotu z zainwestowanego kapitału. Jeśli ta wartość zostanie stworzona, zwłaszcza w długim okresie, cena akcji wzrośnie, a spółka może wypłacić akcjonariuszom większe dywidendy pieniężne. W szczególności fuzje powodują znaczny wzrost wartości dla akcjonariuszy.
Wartość dla akcjonariuszy może stać się dla korporacji kwestią „gorącego przycisku”, ponieważ tworzenie bogactwa dla akcjonariuszy nie zawsze lub w równym stopniu przekłada się na wartość dla pracowników lub klientów korporacji.
Zrozumienie wartości dla akcjonariuszy
bilansu w sekcji dotyczącej kapitału własnego akcjonariuszy . Formuła bilansu jest następująca: aktywa minus pasywa równa się kapitałowi własnemu, a kapitał własny akcjonariuszy obejmuje zyski zatrzymane lub sumę dochodu netto firmy minus dywidendy pieniężne od momentu powstania.
Jak wykorzystanie zasobów zwiększa wartość
Firmy pozyskują kapitał na zakup aktywów i wykorzystują te aktywa do generowania sprzedaży lub inwestowania w nowe projekty z dodatnim oczekiwanym zwrotem. Dobrze zarządzana firma maksymalizuje wykorzystanie swoich aktywów, aby firma mogła działać przy mniejszych inwestycjach w aktywa.
Załóżmy na przykład, że firma hydrauliczna używa ciężarówki i sprzętu do wykonania prac mieszkaniowych, a całkowity koszt tych aktywów wynosi 50 000 USD. Im większą sprzedaż firma hydrauliczna może wygenerować za pomocą ciężarówki i sprzętu, tym większą wartość dla akcjonariuszy tworzy firma. Cenne firmy to te, które mogą zwiększyć zyski przy tej samej wartości aktywów w dolarach.
Instancje, w których przepływy pieniężne zwiększają wartość
Generowanie wystarczających wpływów pieniężnych do prowadzenia działalności jest również ważnym wskaźnikiem wartości dla akcjonariuszy, ponieważ firma może działać i zwiększać sprzedaż bez konieczności pożyczania pieniędzy lub emitowania większej ilości akcji. Firmy mogą zwiększyć przepływ środków pieniężnych, szybko przekształcając zapasy i należności w inkasy gotówkowe.
Tempo ściągania gotówki mierzone jest wskaźnikami rotacji,. a firmy starają się zwiększać sprzedaż bez konieczności noszenia większej ilości zapasów lub zwiększania średniej wartości należności w dolarach. Wysoki wskaźnik rotacji zarówno zapasów, jak i rotacji należności zwiększa wartość dla akcjonariuszy.
Faktoring w zarobkach na akcję
Jeśli kierownictwo podejmie decyzje, które co roku zwiększają dochód netto, firma może albo wypłacić większą dywidendę pieniężną , albo zatrzymać dochody do wykorzystania w firmie. Zysk firmy na akcję (EPS) definiuje się jako zysk dostępny dla zwykłych akcjonariuszy podzielony przez wyemitowane akcje zwykłe, a stosunek ten jest kluczowym wskaźnikiem wartości firmy dla akcjonariuszy. Kiedy firma może zwiększyć zyski, wskaźnik rośnie, a inwestorzy postrzegają firmę jako bardziej wartościową.
Mit maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy?
Powszechnie rozumie się, że dyrektorzy korporacyjni i kierownictwo mają obowiązek maksymalizacji wartości dla akcjonariuszy, szczególnie w przypadku spółek notowanych na giełdzie. Jednak orzeczenia prawne sugerują, że ta powszechna mądrość jest w rzeczywistości mitem praktycznym – w rzeczywistości nie ma prawnego obowiązku maksymalizacji zysków w zarządzaniu korporacją.
Pomysł ten można w dużej mierze przypisać nadmiernym skutkom jednego przestarzałego i powszechnie niezrozumianego orzeczenia Sądu Najwyższego Michigan z 1919 r. w sprawie Dodge przeciwko Ford Motor Co., który dotyczył prawnego obowiązku większości kontrolującej akcjonariusza w stosunku do akcjonariusza mniejszościowego, a nie o maksymalizację wartości dla akcjonariuszy. Uczeni prawni i organizacyjni, tacy jak Lynn Stout i Jean-Philippe Robé, szczegółowo omówili ten mit.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Wartość dla akcjonariuszy to wartość przekazywana akcjonariuszom w firmie w oparciu o zdolność firmy do utrzymywania i zwiększania zysków w czasie.
Zwiększenie wartości dla akcjonariuszy powoduje wzrost łącznej kwoty w bilansie sekcji dotyczącej kapitału własnego akcjonariuszy.
Maksyma o zwiększaniu wartości dla akcjonariuszy jest w rzeczywistości mitem praktycznym – nie ma prawnego obowiązku dla kierownictwa, aby maksymalizować zyski firmy.
