flash crash

Co to jest awaria Flasha?

Termin „błyskawiczny krach” odnosi się do zdarzenia na elektronicznych rynkach papierów wartościowych,. gdzie zlecenia wypłaty akcji szybko wzmacniają spadki cen, zanim szybko się odbiją. Wydaje się, że skutkiem błyskawicznej katastrofy jest gwałtowna wyprzedaż papierów wartościowych, która może nastąpić w ciągu kilku minut, powodując dramatyczne spadki. Ale jak ceny do końca dnia, to tak, jakby flash crash nigdy się nie zdarzył.

Jak działają awarie Flash

Jak wspomniano powyżej, nagłe awarie zdarzają się, gdy ceny papierów wartościowych drastycznie spadają i bardzo szybko się odbijają – wszystko w ciągu tego samego dnia. Wygląda prawie tak, jakby krach nigdy nie miał miejsca pod koniec dnia handlowego. Tak było w przypadku, gdy 6 maja 2010 r. rynek amerykański doświadczył gwałtownego spadku i pod koniec dnia odrobił straty.

Awarie flash są potęgowane przez aberracje na rynku, takie jak intensywna sprzedaż jednego lub wielu papierów wartościowych przez handlowców o wysokiej częstotliwości. W związku z tym komputerowe programy transakcyjne automatycznie reagują na te warunki i zaczynają sprzedawać duże ilości papierów wartościowych w niewiarygodnie szybkim tempie, aby uniknąć strat.

Błyskawiczne awarie mogą wywołać wyłączniki na głównych giełdach, takich jak Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych (NYSE), które wstrzymują handel do czasu, aż zlecenia kupna i sprzedaży zostaną wyrównane, a handel zostanie wznowiony w uporządkowany sposób.

W miarę jak handel staje się coraz bardziej zdigitalizowany, awarie flash są zwykle wywoływane przez algorytmy komputerowe, a nie przez konkretną wiadomość rynkową lub firmową, która powoduje szybką wyprzedaż. Ponieważ cena nadal spada i uruchamianych jest więcej testów porównawczych,. może to spowodować efekt domina, który powoduje nagły spadek wartości. Mając to na uwadze, potrzeba znacznie więcej badań dotyczących awarii pamięci flash, w tym wszelkich oznak nieuczciwej działalności.

Chociaż aktywność traderów o wysokiej częstotliwości jest bezpośrednio powiązana z flash crashami (i często jest głównym czynnikiem), należy zauważyć, że może istnieć wiele innych czynników przypisujących — wiele z nich może być trudnych do zidentyfikowania.

Zapobieganie awarii Flash

Skłonność do usterek, błędów i awarii flash jest znacznie wyższa, teraz, gdy handel papierami wartościowymi jest silnie skomputeryzowaną branżą napędzaną przez skomplikowane algorytmy w globalnych sieciach. To powiedziawszy, światowe giełdy, takie jak NYSE, Nasdaq i Chicago Mercantile Exchange (CME), mają silniejsze środki bezpieczeństwa i mechanizmy, aby zapobiec im i oszałamiającym stratom, do których mogą doprowadzić.

Na przykład wprowadzili wyłączniki na całym rynku, które powodują wstrzymanie lub całkowite zatrzymanie działalności handlowej. Spadek indeksu rynkowego o 7% lub 13% od poprzedniego zamknięcia zatrzymuje aktywność handlową na 15 minut. Ponad 20% krach zatrzymuje handel na resztę dnia.

Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zakazała również dostępu bez dostępu lub bezpośrednich połączeń z giełdami. Firmy handlujące o wysokiej częstotliwości, które zostały obwiniane za wywołanie skutków błyskawicznej katastrofy, często używają kodu swojego brokera-dealera, aby uzyskać bezpośredni dostęp do giełd. Takie środki nie mogą całkowicie wyeliminować awarii flash, ale są w stanie złagodzić szkody, które mogą spowodować.

Przykłady Flash Crashes

Jeden z najsłynniejszych przykładów gwałtownego krachu w najnowszej historii miał miejsce 6 maja 2010 r. Rozpoczął się tuż po 14:30, kiedy indeks Dow Jones Industrial Average (DJIA) spadł o ponad 1000 punktów w ciągu 10 minut — największy spadek historia w tym momencie. W ciągu godziny indeks stracił prawie 9% swojej wartości. Zgromadzono ponad 1 bilion dolarów w akcjach, chociaż do końca dnia rynek odzyskał 70%.

Wstępne raporty twierdziły, że katastrofa była spowodowana błędnie wpisanym rozkazem, który okazał się błędny. Błysk przypisywano Navinderowi Singh Sarao, handlarzowi futures na przedmieściach Londynu, który przyznał się do winy za próbę sfałszowania rynku poprzez szybkie kupowanie i sprzedawanie setek kontraktów futures E-Mini S&P za pośrednictwem CME.

Inne awarie Flash

Ostatnio miały miejsce inne wydarzenia przypominające flash crashe, podczas gdy ilość generowanych komputerowo zamówień przewyższyła zdolność giełd do utrzymania prawidłowego przepływu zamówień. Obejmują one:

Sier. 22, 2013: Handel na Nasdaq został wstrzymany na ponad trzy godziny, gdy komputery na NYSE nie mogły przetworzyć informacji o cenach z Nasdaq.
18 maja 2012 r.: Chociaż nie była to awaria flash per se, akcje Meta (dawniej Facebook) były wstrzymywane przez ponad 30 minut podczas dzwonka otwierającego, ponieważ usterka uniemożliwiała Nasdaq dokładne wycenę akcji podczas pierwszej sesji publicznej oferta (IPO), powodując straty w wysokości 500 milionów dolarów.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Organy regulacyjne w USA podjęły szybkie kroki, takie jak instalowanie wyłączników automatycznych i zakaz bezpośredniego dostępu do giełd, aby zapobiec awariom typu flash crash.
Według niektórych szacunków, każdego dnia dochodzi do około 12 mini awarii lampy błyskowej.
Największy spadek w historii DJIA miał miejsce 6 maja 2010 roku, po tym, jak gwałtowna katastrofa zniszczyła biliony dolarów kapitału własnego.
Błyskawiczna awaria odnosi się do gwałtownych spadków cen na rynku lub ceny akcji z powodu wycofania zleceń, po którym następuje szybkie ożywienie — zwykle w ciągu tego samego dnia handlowego.
Mówi się, że firmy handlujące o wysokiej częstotliwości są w dużej mierze odpowiedzialne za gwałtowne awarie w ostatnich czasach.

##FAQ

Jak długo trwa awaria Flasha?

Awaria flash ma miejsce w ciągu jednego dnia handlowego i może trwać od kilku minut do kilku godzin.

Co spowodowało awarię Flasha w 2010 roku?

Zgodnie z raportem śledczym SEC, Flash Crash z 2010 roku został wywołany pojedynczym zleceniem sprzedaży dużej ilości kontraktów E-Mini S&P.

Czy ponownie może nastąpić awaria Flasha?

Mimo że giełdy wprowadziły środki zapobiegające ich występowaniu, awarie błyskowe mogą i nadal się zdarzają. Według dwóch profesorów matematyki z University of Michigan w Ann Arbor, giełda notuje około 12 mini-crashów dziennie.

Co to jest flash crash na giełdzie?

Błyskawiczny krach na giełdzie odnosi się do gwałtownych spadków cen na całym rynku lub ceny akcji z powodu wycofania zleceń. Ceny następnie wracają do mniej więcej tego samego poziomu, jaki były przed krachem, prawie tak, jakby nigdy nie miał miejsca.