Jednostka o zmiennym odsetku (VIE)

Co to jest jednostka o zmiennym zainteresowaniu (VIE)?

Jednostka o zmiennym udziale (VIE) odnosi się do prawnej struktury biznesowej, w której inwestor posiada pakiet kontrolny, mimo że nie posiada większości praw głosu. Wynika to z faktu, że pakiet kontrolny jest ustalany na podstawie stosunku umownego, a nie bezpośredniej własności. Cechy charakterystyczne obejmują strukturę, w której inwestorzy kapitałowi nie mają wystarczających zasobów, aby wspierać bieżące potrzeby operacyjne firmy. W większości przypadków VIE służy do ochrony firmy przed wierzycielami lub działaniami prawnymi.

Firma będąca głównym beneficjentem VIE musi ujawnić udziały tego podmiotu w swoim skonsolidowanym bilansie.

Jak działa jednostka o zmiennym zainteresowaniu (VIE)

Jednostki o zmiennym odsetku (VIE) są często tworzone jako spółki celowe (SPV) w celu pasywnego utrzymywania aktywów finansowych lub aktywnego prowadzenia prac badawczo-rozwojowych. Na przykład firma może ustanowić VIE w celu sfinansowania projektu bez narażania całego przedsiębiorstwa na ryzyko. Jednak podobnie jak inne spółki celowe były nadużywane w przeszłości, struktury te są często wykorzystywane do utrzymywania sekurytyzowanych aktywów poza bilansami przedsiębiorstw.

VIE mają unikalną strukturę, w której inwestorzy nie mają bezpośrednich udziałów własnościowych w podmiocie, ale mają specjalne umowy, które określają warunki i zasady oraz zapewniają procent zysków. Dlatego w VIE inwestor nie uczestniczy w rezydualnych zyskach lub stratach, które zwykle wiążą się z własnością. Umowy nie przewidują również prawa głosu.

Reformy w następstwie globalnego kryzysu finansowego miały na celu zlikwidowanie niektórych praktyk przedkryzysowych w branży zabezpieczeń opartych na aktywach. Jednak dzięki wysiłkom lobbingowym banków, które ostrzegały przed poważnymi konsekwencjami, gdyby musiały przywrócić do ksiąg papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką subprime,. Rada Standardów Rachunkowości Finansowej (FASB) złagodziła zasady obowiązujące VIE, umożliwiając bankom dalsze przechowywanie kredytów. w podmiotach pozabilansowych.

Regulowanie VIE

Zgodnie z federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, spółki publiczne muszą ujawniać swoje relacje podmiotom VIE, gdy składają formularze 10-K . Interpretacja FASB nr 46, która jest interpretacją wydaną przez Radę Standardów Rachunkowości Finansowej Biuletynu Badań Rachunkowości (ARB) 51, określa zasady rachunkowości, których muszą przestrzegać korporacje w odniesieniu do VIE. Wprowadzono kilka zmian do pierwotnej zasady 46 FASB z 2003 r., przy czym ostatnia miała miejsce w 2009 r. w odpowiedzi na kryzys finansowy z 2008 r.

W szczególności wiele z tych regulacji ma na celu ustalenie, kto jest faktycznym beneficjentem VIE, w celu poprawy przejrzystości i sprawozdawczości finansowej. Zgodnie z najnowszymi standardami firma-beneficjent spełnia oba poniższe warunki:

ma uprawnienia do kierowania działalnością jednostki o zmiennym interesie, która w największym stopniu wpływa na wyniki ekonomiczne jednostki;
ma obowiązek zaabsorbowania strat jednostki, które mogą być potencjalnie znaczące dla jednostki o zmiennym udziale lub prawa do otrzymywania korzyści od jednostki, które potencjalnie mogą być znaczące dla jednostki o zmiennym udziale.

Ponadto firma będąca beneficjentem jest zobowiązana do oceny, czy ponosi dorozumianą odpowiedzialność finansową za zapewnienie, że VIE działa zgodnie z założeniami, przy ustalaniu, czy jest uprawniona do kierowania działaniami VIE, które mają największy wpływ na wyniki ekonomiczne podmiotu.

Uwagi specjalne

Jeżeli spółka jest głównym beneficjentem takiego podmiotu — a mianowicie posiada większościowy udział w VIE — wówczas udziały tego podmiotu należy ujawnić w skonsolidowanym bilansie firmy. Ale jeśli firma nie jest głównym beneficjentem, konsolidacja nie jest wymagana.

Jednak firmy są zobowiązane do ujawniania informacji dotyczących podmiotów VIE, którymi mają istotny interes. Informacje te obejmują sposób działania jednostki, wysokość i rodzaj otrzymywanego wsparcia finansowego, zobowiązania umowne, a także potencjalne straty, jakie może ponieść VIE.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Jednostka o zmiennym udziale (VIE) odnosi się do prawnej struktury biznesowej, w której inwestor posiada pakiet kontrolny, mimo że nie posiada większości praw głosu.
Spółki o zmiennym udziale są często tworzone jako spółki celowe (SPV) w celu pasywnego utrzymywania aktywów finansowych lub aktywnego prowadzenia prac badawczo-rozwojowych.
Inwestorzy w VIE nie uczestniczą w zyskach lub stratach rezydualnych.
Zgodnie z federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych, spółki publiczne muszą ujawniać swoje relacje podmiotom VIE, kiedy składają formularze 10-K.

##FAQ

Jak działa VIE?

VIE są prawnie umownymi zobowiązaniami między firmą będącą beneficjentem a stroną trzecią. Ponieważ związek między tymi dwoma podmiotami ma charakter umowny, czy nie jest on uważany za formę własności. Pozwala to strukturze VIE na obejście różnych zasad i przepisów dotyczących sprawozdawczości, a w niektórych przypadkach opodatkowania.

Jakie są przykłady jednostek o zmiennym zainteresowaniu (VIE)?

VIE mogą przybierać różne formy i będą organizowane w zależności od potrzeb firmy będącej beneficjentem. Niektóre przykłady mogą obejmować między innymi leasing operacyjny, umowy o podwykonawstwo i spółki offshore.

Jakie są chińskie VIE w USA?

Ponad 100 korporacji z Hongkongu i Chin ma strukturę VIE w Stanach Zjednoczonych. Należą do nich między innymi znane firmy, takie jak Alibaba, Tencent, Baidu, JD i NetEase. Struktura VIE pozwala tym firmom ominąć chińskie przepisy, które uniemożliwiają inwestycje kapitału zagranicznego w niektóre rodzaje chińskich firm (np. te zajmujące się telekomunikacją lub mediami).