Muuttuvan kiinnostuksen kohde (VIE)

Mikä on muuttuvan koron kokonaisuus (VIE)?

Vaihtuvakorkoisella yhteisöllä (VIE) tarkoitetaan laillista liiketoimintarakennetta, jossa sijoittajalla on määräysvalta, vaikka hänellä ei ole enemmistöä äänivallasta. Tämä johtuu siitä, että määräysvalta on järjestetty pikemminkin sopimussuhteen kuin suoran omistuksen kautta. Ominaisuuksiin kuuluu rakenne, jossa osakesijoittajilla ei ole riittävästi resursseja tukea liiketoiminnan jatkuvia toimintatarpeita. Useimmissa tapauksissa VIE:tä käytetään suojelemaan yritystä velkojilta tai oikeustoimilta.

Yrityksen, joka on VIE:n ensisijainen edunsaaja,. on ilmoitettava kyseisen yrityksen omistusosuudet osana konsernitasettaan.

Kuinka muuttuvan koron kokonaisuus (VIE) toimii

Vaihtuvakorkoiset entiteetit (VIE) perustetaan usein erityistarkoitukseensa (SPV) pitämään passiivisesti rahoitusvaroja tai harjoittamaan aktiivisesti tutkimus- ja kehitystyötä. Yritys voi esimerkiksi perustaa VIE:n rahoittaakseen hankkeen vaarantamatta koko yritystä. Kuitenkin aivan kuten muita SPV:itä on käytetty väärin aiemmin, näitä rakenteita käytetään usein pitämään arvopaperistettuja omaisuuseriä pois yritysten taseista.

VIE:t on perustettu ainutlaatuisella rakenteella, jossa sijoittajilla ei ole suoraa omistusosuutta kokonaisuudesta, vaan heillä on erityisiä sopimuksia, joissa määritellään ehdot ja säännöt ja annetaan prosenttiosuus voitosta. Siksi VIE:ssä sijoittaja ei osallistu jäännösvoittoihin tai -tappioihin, jotka tavallisesti liittyvät omistukseen. Sopimukset eivät myöskään sisällä äänioikeutta.

Maailmanlaajuisen finanssikriisin seurauksena toteutettujen uudistusten tarkoituksena oli poistaa osa omaisuusvakuudellisen turvallisuusalan kriisiä edeltäneistä käytännöistä. Mutta pankkien lobbausponnistelujen ansiosta, jotka olivat varoittaneet vakavista seurauksista, jos ne joutuisivat tuomaan takaisin subprime-asuntoluottovakuudelliset arvopaperit kirjanpitoonsa, Financial Accounting Standards Board (FASB) lievensi VIE:itä koskevia sääntöjä, jolloin pankit voivat jatkaa lainojen tallettamista. taseen ulkopuolisissa yksiköissä.

VIES:n säätely

Liittovaltion arvopaperilakien mukaan julkisten yhtiöiden on ilmoitettava suhteensa VIE:hen, kun ne jättävät 10-K- lomakkeensa. FASB:n tulkinta numero 46, joka on Financial Accounting Standards Boardin tulkinta Accounting Research Bulletin (ARB) 51:stä, määrittelee kirjanpitosäännöt, joita yritysten on noudatettava VIE:n suhteen. Alkuperäiseen vuoden 2003 FASB:n sääntöön 46 on tehty useita tarkistuksia, joista viimeisin tehtiin vuonna 2009 vastauksena vuoden 2008 finanssikriisiin.

Erityisesti monet näistä säännöksistä on asetettu määrittämään, kuka VIE:n todellinen edunsaaja on avoimuuden ja taloudellisen raportoinnin parantamiseksi. Uusimpien standardien mukaan edunsaajayritys täyttäisi molemmat seuraavista:

• Sillä on valtuudet ohjata vaihtuvakorkoisen yhteisön toimintaa, joka vaikuttaa eniten yhteisön taloudelliseen tulokseen

• Sillä on velvollisuus kattaa yhteisön tappiot, jotka voivat olla merkittäviä vaihtuvakorkoiselle yhteisölle, tai oikeus saada yhteisöltä etuja, jotka voivat olla merkittäviä vaihtuvakorkoiselle yhteisölle.

Lisäksi edunsaajayrityksen on arvioitava, onko sillä implisiittistä taloudellista vastuuta varmistaa, että VIE toimii suunnitellusti, kun se määritetään, onko sillä valtuudet ohjata VIE:n toimintaa, joka vaikuttaa eniten yrityksen taloudelliseen suorituskykyyn.

Erityisiä huomioita

Jos yritys on tällaisen kokonaisuuden ensisijainen edunsaaja – eli sillä on enemmistöosuus VIE:stä –, kyseisen yhteisön omistus on ilmoitettava yhtiön konsolidoidussa taseessa. Mutta jos yritys ei ole ensisijainen edunsaaja, konsolidointia ei vaadita.

Yritysten on kuitenkin julkistettava tiedot VIE-yhtiöistä, joissa niillä on huomattava intressi. Tämä tiedote sisältää kuinka yhteisö toimii, kuinka paljon ja millaista taloudellista tukea se saa, sopimussitoumukset sekä mahdolliset tappiot, joita VIE voi aiheuttaa.

Kohokohdat

• Vaihtuvakorkoisella yhteisöllä (VIE) tarkoitetaan laillista liiketoimintarakennetta, jossa sijoittajalla on määräysvalta, vaikka hänellä ei ole äänienemmistöä.

• Vaihtuvakorkoisia yhteisöjä perustetaan usein erityistarkoituksiin (SPV) pitämään passiivisesti rahoitusvaroja tai harjoittamaan aktiivisesti tutkimus- ja kehitystoimintaa.

• VIE-sijoittajat eivät osallistu jäännösvoittoihin tai -tappioihin.

• Liittovaltion arvopaperilakien mukaan julkisten yhtiöiden on ilmoitettava suhteensa VIE:iin, kun ne jättävät 10-K-lomakkeensa.

UKK

Kuinka VIE toimii?

VIE ovat oikeudellisia sopimusvelvoitteita edunsaajayrityksen ja jonkin kolmannen osapuolen välillä. Koska näiden kahden yksikön välinen yhteys on luonteeltaan sopimusperusteinen, eikö sitä pidetä omistusmuotona. Tämän ansiosta VIE-rakenne voi kiertää erilaisia raportointia ja joissakin tapauksissa verotusta koskevia sääntöjä ja määräyksiä.

Mitä ovat esimerkkejä muuttuvan koron kokonaisuuksista (VIES)?

VIE:t voivat olla monissa muodoissa ja ne järjestetään edunsaajayrityksen tarpeiden mukaan. Joitakin esimerkkejä voivat olla muun muassa käyttöleasingsopimukset, alihankintajärjestelyt ja offshore-yhtiöt.

Mitä ovat kiinalaiset VIE:t Yhdysvalloissa?

Yli 100 Hongkongissa ja Kiinassa sijaitsevaa yritystä on strukturoitu VIE:ksi Yhdysvalloissa. Näitä ovat muun muassa tunnetut yritykset, kuten Alibaba, Tencent, Baidu, JD ja NetEase. VIE-rakenne antaa näille yrityksille mahdollisuuden kiertää kiinalaisia säännöksiä, jotka estävät ulkomaisten pääomasijoitusten tekemisen tietyntyyppisiin kiinalaisiin yrityksiin (esim. televiestinnän tai median yrityksiin).