Değişken Pay Sahibi Kuruluşu (VIE)

Değişken Faizli Varlık (VIE) Nedir?

Değişken hisseli varlık (VIE), bir yatırımcının oy haklarının çoğunluğuna sahip olmamasına rağmen kontrol hissesine sahip olduğu yasal bir iş yapısını ifade eder. Bunun nedeni, kontrol eden payın doğrudan mülkiyet yerine sözleşmeye dayalı bir ilişki yoluyla düzenlenmesidir. Özellikler, öz sermaye yatırımcılarının işletmenin devam eden işletme ihtiyaçlarını desteklemek için yeterli kaynağa sahip olmadığı bir yapıyı içerir. Çoğu durumda VIE, işletmeyi alacaklılardan veya yasal işlemlerden korumak için kullanılır.

Bir VIE'nin birincil lehdarı olan bir işletme, konsolide bilançosunun bir parçası olarak söz konusu tüzel kişinin elindeki varlıkları açıklamalıdır.

Değişken Menfaat Sahipliği (VIE) Nasıl Çalışır?

Değişken hisseli kuruluşlar (VIE'ler) genellikle finansal varlıkları pasif olarak tutmak veya aktif olarak araştırma ve geliştirme yürütmek için özel amaçlı araçlar (SPV'ler) olarak kurulur. Örneğin, bir şirket, tüm işletmeyi riske atmadan bir projeyi finanse etmek için bir VIE kurabilir. Ancak, geçmişte diğer SPV'lerin kötüye kullanılması gibi, bu yapılar da menkul kıymetleştirilmiş varlıkları şirket bilançolarının dışında tutmak için sıklıkla kullanılmaktadır.

VIE'ler, yatırımcıların kuruluşta doğrudan sahiplik hissesine sahip olmadığı, bunun yerine şartları ve kuralları belirleyen ve kârın bir yüzdesini taahhüt eden özel sözleşmelere sahip olduğu benzersiz bir yapıya sahiptir. Bu nedenle, bir VIE'de yatırımcı, genellikle mülkiyetle birlikte gelen artık kar veya zararlara katılmaz. Sözleşmeler de oy hakkı sağlamaz.

Küresel mali krizin ardından yapılan reformlar, varlığa dayalı güvenlik sektörünün kriz öncesi uygulamalarından bazılarını ortadan kaldırmayı amaçlıyordu. Ancak, yüksek faizli ipoteğe dayalı menkul kıymetleri kayıtlarına geri getirmek zorunda kalmaları durumunda korkunç sonuçlara karşı uyarıda bulunan bankaların lobi faaliyetleri sayesinde , Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB), VIE'lerin kurallarını gevşeterek bankaların kredileri saklamaya devam etmelerini sağladı. bilanço dışı varlıklarda.

VIE'leri Düzenleme

10-K formlarını doldururken ilişkilerini VIE'lere açıklamak zorundadır . Finansal Muhasebe Standartları Kurulu'nun Muhasebe Araştırma Bülteni (ARB) 51'in yorumu olan FASB Yorum Numarası 46, VIE'lerle ilgili olarak şirketlerin uyması gereken muhasebe kurallarını özetlemektedir. Orijinal 2003 FASB Kural 46'da, en sonuncusu 2008 mali krizine yanıt olarak 2009'da olmak üzere birçok revizyon yapılmıştır.

Özellikle, bu düzenlemelerin çoğu, şeffaflığı ve finansal raporlamayı geliştirmek için bir VIE'nin asıl yararlanıcısının kim olduğunu belirlemek için düzenlenmiştir. En son standartlara göre, yararlanıcı firma aşağıdakilerin her ikisini de karşılayacaktır:

İşletmenin ekonomik performansını en önemli şekilde etkileyen değişken paylı bir işletmenin faaliyetlerini yönlendirme gücüne sahiptir.
İşletmenin değişken paylı işletme için potansiyel olarak önemli olabilecek zararlarını karşılama yükümlülüğü veya değişken paylı işletme için potansiyel olarak önemli olabilecek işletmeden fayda alma hakkı vardır.

Ek olarak, bir yararlanıcı firmanın, VIE'nin kuruluşun ekonomik performansını en önemli şekilde etkileyen faaliyetlerini yönlendirme gücüne sahip olup olmadığını belirlerken, bir VIE'nin tasarlandığı şekilde çalışmasını sağlamak için zımni bir mali sorumluluğa sahip olup olmadığını değerlendirmesi gerekir.

Özel Hususlar

Bir şirket, böyle bir tüzel kişiliğin birincil lehdarıysa - yani VIE'de çoğunluk hissesine sahipse - bu durumda o tüzel kişinin elindeki varlıklar şirketin konsolide bilançosunda açıklanmalıdır. Ancak bir şirket birincil yararlanıcı değilse, konsolidasyon gerekli değildir.

Ancak, şirketlerin önemli bir çıkarlarının olduğu VIE'lerle ilgili bilgileri açıklamaları gerekmektedir. Bu açıklama, işletmenin nasıl çalıştığını, ne kadar ve ne tür mali destek aldığını, sözleşmeye bağlı taahhütleri ve ayrıca VIE'nin maruz kalabileceği olası kayıpları içerir.

##Öne çıkanlar

Değişken hisseli kuruluş (VIE), bir yatırımcının oy haklarının çoğunluğuna sahip olmamasına rağmen kontrol hissesine sahip olduğu yasal bir iş yapısını ifade eder.
Değişken hisseli kuruluşlar, genellikle finansal varlıkları pasif olarak tutmak veya aktif olarak araştırma ve geliştirme yapmak için özel amaçlı araçlar (SPV'ler) olarak kurulur.
VIE'lerdeki yatırımcılar artık kazanç veya kayıplara katılmazlar.
Federal menkul kıymetler yasaları uyarınca, halka açık şirketler 10-K formlarını doldururken ilişkilerini VIE'lere açıklamak zorundadır.

##SSS

VIE Nasıl Çalışır?

VIE'ler, bir yararlanıcı firma ile bazı üçüncü taraflar arasındaki yasal olarak sözleşmeye dayalı yükümlülüklerdir. İki işletme arasındaki ilişkinin niteliği sözleşmeye dayalı olduğundan, bir mülkiyet biçimi olarak kabul edilmez. Bu, VIE yapısının raporlama ve bazı durumlarda vergilendirme ile ilgili çeşitli kural ve düzenlemeleri atlatmasına olanak tanır.

Değişken Menfaat Sahiplerine (VIE) Örnekler Nelerdir?

VIE'ler birçok biçimde olabilir ve yararlanıcı şirketin ihtiyaçlarına bağlı olarak organize edilecektir. Bazı örnekler, diğerlerinin yanı sıra faaliyet kiralamalarını, taşeronluk anlaşmalarını ve denizaşırı şirketleri içerebilir.

ABD'deki Çinli VIE'ler nelerdir?

100'den fazla Hong Kong ve Çin merkezli şirket, Amerika Birleşik Devletleri'nde VIE olarak yapılandırılmıştır. Bunlar, diğerleri arasında Alibaba, Tencent, Baidu, JD ve NetEase gibi tanınmış şirketleri içerir. VIE yapısı, bu firmaların belirli türdeki Çinli şirketlere (örneğin telekomünikasyon veya medya ile ilgili olanlar) yabancı sermaye yatırımlarını engelleyen Çin düzenlemelerini aşmalarına olanak tanır.