Variable Interest Entity (VIE)

Hva er en variabel interesseenhet (VIE)?

En enhet med variabel interesse (VIE) refererer til en juridisk forretningsstruktur der en investor har en kontrollerende eierandel til tross for at han ikke har flertall av stemmerettigheter. Dette er fordi den kontrollerende eierandelen er arrangert via et kontraktsforhold snarere enn direkte eierskap. Kjennetegn inkluderer en struktur der aksjeinvestorer ikke har tilstrekkelige ressurser til å støtte de løpende driftsbehovene til virksomheten. I de fleste tilfeller brukes VIE for å beskytte virksomheten mot kreditorer eller rettslige skritt.

En virksomhet som er den primære mottakeren av en VIE, må opplyse om beholdningen til den enheten som en del av dens konsoliderte balanse.

Hvordan en variabel interesseenhet (VIE) fungerer

Variable interest entities (VIE-er) er ofte etablert som spesialforetak (SPV) for passivt å holde finansielle eiendeler eller aktivt drive forskning og utvikling. For eksempel kan et selskap etablere en VIE for å finansiere et prosjekt uten å sette hele virksomheten i fare. Imidlertid, akkurat som andre SPV-er har blitt misbrukt tidligere, brukes disse strukturene ofte for å holde verdipapiriserte eiendeler utenfor bedriftens balanse.

VIE-er er satt opp med en unik struktur der investorer ikke har en direkte eierandel i enheten, men heller har spesielle kontrakter, som spesifiserer vilkårene og reglene og panter en prosentandel av overskuddet. Derfor, i en VIE, deltar ikke investoren i gjenværende fortjeneste eller tap som vanligvis følger med eierskap. Kontraktene gir heller ikke stemmerett.

Reformer i kjølvannet av den globale finanskrisen var ment å gjøre opp med noen av den aktivastøttede sikkerhetsindustriens praksis før krisen. Men takket være lobbyarbeid fra bankene, som hadde advart om alvorlige konsekvenser dersom de måtte bringe subprime -lånsstøttede verdipapirer tilbake på bok, lempet Financial Accounting Standards Board (FASB) reglene for VIE-er, slik at bankene kunne fortsette å gjemme lån i enheter utenfor balansen.

Regulering av VIE-er

I henhold til føderale verdipapirlover må offentlige selskaper avsløre sine relasjoner til VIE-er når de sender inn 10-K- skjemaene sine. FASB Interpretation Number 46, som er Financial Accounting Standards Boards tolkning av Accounting Research Bulletin (ARB) 51, skisserer regnskapsreglene som selskaper må følge med hensyn til VIE-er. Flere revisjoner av den opprinnelige FASB-regel 46 fra 2003 har funnet sted, med den siste som skjedde i 2009 som svar på finanskrisen i 2008.

Spesielt er mange av disse forskriftene satt opp for å bestemme hvem den faktiske mottakeren av en VIE er for å forbedre åpenheten og finansiell rapportering. I henhold til de nyeste standardene vil mottakerfirmaet oppfylle begge følgende:

• Den har makt til å styre aktivitetene til en foretak med variabel interesse som har størst innvirkning på foretakets økonomiske resultater

• Den har en forpliktelse til å absorbere foretakets tap som potensielt kan være betydelige for foretaket med variabel rente eller rett til å motta fordeler fra foretaket som potensielt kan ha betydning for foretaket med variabel rente.

I tillegg er et mottakerfirma pålagt å vurdere om det har et implisitt økonomisk ansvar for å sikre at et VIE fungerer som designet når det skal avgjøre om det har makt til å lede virksomheten til VIE som har størst betydning for foretakets økonomiske resultater.

Spesielle hensyn

Hvis et selskap er den primære begunstigede av en slik enhet – nemlig har en majoritetsinteresse i VIE – må eierandelene til den enheten opplyses om i selskapets konsoliderte balanse. Men hvis et selskap ikke er den primære mottakeren, er det ikke nødvendig med konsolidering.

Selskaper er imidlertid pålagt å gi opplysninger om VIE-er som de har en betydelig interesse i. Denne opplysningen inkluderer hvordan enheten opererer, hvor mye og hva slags økonomisk støtte den mottar, kontraktsmessige forpliktelser, samt de potensielle tapene VIE kan pådra seg.

Høydepunkter

• En enhet med variabel interesse (VIE) refererer til en juridisk forretningsstruktur der en investor har en kontrollerende eierandel til tross for at han ikke har flertall av stemmerettigheter.

– Enheter med variabel rente er ofte etablert som spesialforetak (SPV) for å passivt holde finansielle eiendeler eller aktivt drive forskning og utvikling.

• Investorer i VIE-er deltar ikke i gjenværende gevinster eller tap.

• I henhold til føderale verdipapirlover må offentlige selskaper avsløre relasjonene sine til VIE-er når de sender inn 10-K-skjemaene sine.

FAQ

Hvordan fungerer en VIE?

VIE-er er juridiske kontraktsforpliktelser mellom et mottakerfirma og en tredjepart. Fordi tilknytningen mellom de to enhetene er kontraktsmessig, anses den ikke for å være en form for eierskap. Dette gjør at VIE-strukturen kan omgå ulike regler og forskrifter rundt rapportering og i noen tilfeller beskatning.

Hva er eksempler på enheter med variabel interesse (VIE-er)?

VIE-er kan komme i mange former og vil bli organisert avhengig av behovene til mottakerselskapet. Noen eksempler kan inkludere operasjonelle leieavtaler, underleverandøravtaler og offshoreselskaper, blant andre.

Hva er kinesiske VIE-er i USA?

Mer enn 100 Hong Kong- og kinesisk-baserte selskaper er strukturert som VIE-er i USA. Disse inkluderer kjente selskaper som Alibaba, Tencent, Baidu, JD og NetEase, blant andre. VIE-strukturen lar disse firmaene omgå kinesiske regler som forhindrer utenlandske kapitalinvesteringer i visse typer kinesiske selskaper (f.eks. de som er involvert i telekommunikasjon eller media).