Entidade de Participação Variável (VIE)

O que é uma Entidade de Participação Variável (VIE)?

Uma entidade de participação variável (VIE) refere-se a uma estrutura legal de negócios na qual um investidor tem uma participação controladora, apesar de não ter a maioria dos direitos de voto. Isso ocorre porque o controle acionário é organizado por meio de uma relação contratual e não de propriedade direta. As características incluem uma estrutura onde os investidores de capital não têm recursos suficientes para suportar as necessidades operacionais contínuas do negócio. Na maioria dos casos, o VIE é usado para proteger o negócio de credores ou ações legais.

Uma empresa que é a principal beneficiária de uma VIE deve divulgar as participações dessa entidade como parte de seu balanço patrimonial consolidado.

Como funciona uma entidade de participação variável (VIE)

As entidades de interesse variável (VIEs) são frequentemente estabelecidas como veículos de propósito específico (SPVs) para manter passivamente ativos financeiros ou para conduzir ativamente pesquisa e desenvolvimento. Por exemplo, uma empresa pode estabelecer uma VIE para financiar um projeto sem colocar toda a empresa em risco. No entanto, assim como outros SPVs foram mal utilizados no passado, essas estruturas são frequentemente usadas para manter ativos securitizados fora dos balanços das empresas.

As VIEs são configuradas com uma estrutura única onde os investidores não têm participação direta na entidade, mas sim contratos especiais, que especificam os termos e regras e prometem uma porcentagem dos lucros. Portanto, em uma VIE, o investidor não participa dos lucros ou perdas residuais que geralmente acompanham a propriedade. Os contratos também não prevêem direitos de voto.

As reformas na esteira da crise financeira global pretendiam acabar com algumas das práticas pré-crise do setor de segurança lastreado em ativos. Mas, graças aos esforços de lobby dos bancos, que alertaram para consequências terríveis caso tivessem que trazer títulos lastreados em hipotecas subprime de volta aos seus livros, o Financial Accounting Standards Board (FASB) relaxou as regras para VIEs, permitindo que os bancos continuassem a guardar empréstimos. em entidades extrapatrimoniais.

Regulação de VIEs

De acordo com as leis federais de valores mobiliários, as empresas públicas devem divulgar seus relacionamentos com as VIEs quando apresentarem seus formulários 10-K. O FASB Interpretation Number 46, que é a interpretação do Financial Accounting Standards Board do Accounting Research Bulletin (ARB) 51, descreve as regras contábeis que as empresas devem seguir com relação às VIEs. Várias revisões da regra 46 original do FASB de 2003 ocorreram, com a mais recente ocorrendo em 2009 em resposta à crise financeira de 2008.

Em particular, muitos desses regulamentos são estabelecidos para determinar quem é o beneficiário real de uma VIE, a fim de melhorar a transparência e os relatórios financeiros. De acordo com as normas mais recentes, a empresa beneficiária atenderia a ambos os seguintes requisitos:

• Tem o poder de dirigir as atividades de uma entidade de participação variável que impacte mais significativamente o desempenho econômico da entidade

• Tem a obrigação de absorver perdas da entidade que possam ser potencialmente significativas para a entidade de participação variável ou o direito de receber benefícios da entidade que possam ser potencialmente significativos para a entidade de participação variável.

Além disso, uma empresa beneficiária é obrigada a avaliar se tem uma responsabilidade financeira implícita para garantir que uma VIE opere conforme projetado ao determinar se tem o poder de dirigir as atividades da VIE que impactam mais significativamente o desempenho econômico da entidade.

Considerações Especiais

Se uma empresa é a principal beneficiária de tal entidade - ou seja, tem participação majoritária na VIE -, as participações dessa entidade devem ser divulgadas no balanço patrimonial consolidado da empresa. Mas se uma empresa não for a principal beneficiária, a consolidação não é necessária.

No entanto, as empresas são obrigadas a divulgar informações sobre VIEs nas quais tenham um interesse significativo. Essa divulgação inclui como a entidade opera, quanto e que tipo de suporte financeiro ela recebe, compromissos contratuais, bem como as perdas potenciais que a VIE pode incorrer.

##Destaques

• Uma entidade de participação variável (VIE) refere-se a uma estrutura legal de negócios na qual um investidor tem uma participação controladora, apesar de não ter a maioria dos direitos de voto.

• As entidades de participação variável são frequentemente estabelecidas como veículos de propósito específico (SPVs) para manter passivamente ativos financeiros ou para conduzir ativamente pesquisa e desenvolvimento.

• Os investidores em VIEs não participam de ganhos ou perdas residuais.

• De acordo com as leis federais de valores mobiliários, as empresas públicas devem divulgar seus relacionamentos com as VIEs quando apresentarem seus formulários 10-K.

##PERGUNTAS FREQUENTES

Como funciona um VIE?

VIEs são obrigações contratuais legalmente entre uma empresa beneficiária e alguns terceiros. Porque a natureza da associação entre as duas entidades é contratual, não é considerada uma forma de propriedade. Isso permite que a estrutura VIE contorne várias regras e regulamentos sobre relatórios e, em alguns casos, tributação.

O que são exemplos de entidades de interesse variável (VIEs)?

As VIEs podem ter várias formas e serão organizadas de acordo com as necessidades da empresa beneficiária. Alguns exemplos podem incluir arrendamentos operacionais, acordos de subcontratação e empresas offshore, entre outros.

O que são VIEs chinesas nos EUA?

Mais de 100 corporações sediadas em Hong Kong e na China estão estruturadas como VIEs nos Estados Unidos. Isso inclui empresas conhecidas como Alibaba, Tencent, Baidu, JD e NetEase, entre outras. A estrutura VIE permite que essas empresas contornem as regulamentações chinesas que impedem investimentos de capital estrangeiro em certos tipos de empresas chinesas (por exemplo, aquelas envolvidas em telecomunicações ou mídia).