Variable Interest Entity (VIE)
Hvad er en variabel interesseentitet (VIE)?
En enhed med variabel rente (VIE) refererer til en lovlig forretningsstruktur, hvor en investor har en bestemmende indflydelse på trods af, at han ikke har et flertal af stemmerettigheder. Dette skyldes, at den bestemmende indflydelse er arrangeret via et kontraktforhold frem for direkte ejerskab. Karakteristika omfatter en struktur, hvor aktieinvestorer ikke har tilstrækkelige ressourcer til at understøtte virksomhedens løbende driftsbehov. I de fleste tilfælde bruges VIE til at beskytte virksomheden mod kreditorer eller retssager.
En virksomhed, der er den primære begunstigede af en VIE, skal oplyse denne enheds besiddelser som en del af dens konsoliderede balance.
Sådan fungerer en enhed med variabel interesse (VIE).
Variable interest entities (VIE'er) er ofte etableret som special purpose vehicles (SPV'er) til passivt at besidde finansielle aktiver eller til aktivt at udføre forskning og udvikling. For eksempel kan en virksomhed etablere en VIE for at finansiere et projekt uden at sætte hele virksomheden i fare. Men ligesom andre SPV'er er blevet misbrugt i fortiden, bruges disse strukturer ofte til at holde securitiserede aktiver fra virksomhedernes balancer.
VIE'er er oprettet med en unik struktur, hvor investorer ikke har en direkte ejerandel i enheden, men derimod har særlige kontrakter, som specificerer vilkårene og reglerne og giver tilsagn om en procentdel af overskuddet. Derfor deltager investoren i en VIE ikke i resterende overskud eller tab, der normalt følger med ejerskab. Kontrakterne giver heller ikke stemmeret.
Reformer i kølvandet på den globale finanskrise var beregnet til at gøre op med nogle af den aktivstøttede sikkerhedsindustris praksis før krisen. Men takket være bankernes lobbyindsats, som havde advaret om alvorlige konsekvenser, hvis de skulle bringe subprime-pant -støttede værdipapirer tilbage på deres bøger, lempede Financial Accounting Standards Board (FASB) reglerne for VIE'er, hvilket gjorde det muligt for bankerne at fortsætte med at gemme lån i ikke-balanceførte enheder.
Regulering af VIE'er
I henhold til de føderale værdipapirlove skal offentlige virksomheder oplyse deres forhold til VIE'er, når de indsender deres 10-K- formularer. FASB-fortolkning nummer 46, som er Financial Accounting Standards Boards fortolkning af Accounting Research Bulletin (ARB) 51, beskriver de regnskabsregler, som virksomheder skal følge med hensyn til VIE'er. Adskillige revisioner af den oprindelige FASB-regel 46 fra 2003 har fundet sted, hvor den seneste fandt sted i 2009 som reaktion på finanskrisen i 2008.
Især er mange af disse regler fastsat for at bestemme, hvem den faktiske modtager af en VIE er for at forbedre gennemsigtigheden og den økonomiske rapportering. I henhold til de seneste standarder vil modtagervirksomheden opfylde begge følgende:
Det har beføjelsen til at lede aktiviteterne i en enhed med variabel rente, der har størst indflydelse på virksomhedens økonomiske resultater
Den har forpligtelsen til at absorbere virksomhedens tab, der potentielt kan være væsentlige for den variabelt forrentede enhed, eller retten til at modtage fordele fra virksomheden, som potentielt kan være væsentlige for den variable forrentede enhed.
Derudover skal et støttemodtagende firma vurdere, om det har et implicit økonomisk ansvar for at sikre, at et VIE fungerer som designet, når det skal afgøre, om det har beføjelse til at lede VIE's aktiviteter, der har størst indflydelse på enhedens økonomiske resultater.
Særlige overvejelser
Hvis et selskab er den primære begunstigede af en sådan enhed - nemlig har en majoritetsinteresse i VIE - så skal denne enheds besiddelser oplyses på selskabets konsoliderede balance. Men hvis en virksomhed ikke er den primære modtager, er konsolidering ikke påkrævet.
Virksomheder er dog forpligtet til at videregive oplysninger om VIE'er, som de har en væsentlig interesse i. Denne oplysning omfatter, hvordan virksomheden opererer, hvor meget og hvilken form for økonomisk støtte den modtager, kontraktlige forpligtelser samt de potentielle tab, som VIE kan pådrage sig.
Højdepunkter
En enhed med variabel rente (VIE) refererer til en lovlig forretningsstruktur, hvor en investor har bestemmende indflydelse på trods af, at den ikke har flertal af stemmerettigheder.
Enheder med variabel rente er ofte etableret som special purpose vehicles (SPV'er) til passivt at besidde finansielle aktiver eller for aktivt at udføre forskning og udvikling.
Investorer i VIE'er deltager ikke i resterende gevinster eller tab.
I henhold til den føderale værdipapirlovgivning skal offentlige virksomheder oplyse deres forhold til VIE'er, når de indsender deres 10-K-formularer.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan fungerer en VIE?
VIE'er er juridiske kontraktlige forpligtelser mellem et begunstiget firma og en tredjepart. Da karakteren af tilknytningen mellem de to enheder er kontraktmæssig, anses den ikke for at være en form for ejerskab. Dette gør det muligt for VIE-strukturen at omgå forskellige regler og bestemmelser omkring rapportering og i nogle tilfælde beskatning.
Hvad er eksempler på enheder med variabel interesse (VIE'er)?
VIE'er kan komme i mange former og vil blive organiseret afhængigt af det støttemodtagende selskabs behov. Nogle eksempler kan omfatte operationelle leasingkontrakter, underleverandøraftaler og offshore-virksomheder, blandt andre.
Hvad er kinesiske VIE'er i USA?
Mere end 100 Hong Kong- og kinesisk-baserede virksomheder er struktureret som VIE'er i USA. Disse omfatter blandt andet kendte virksomheder som Alibaba, Tencent, Baidu, JD og NetEase. VIE-strukturen giver disse virksomheder mulighed for at komme uden om kinesiske regler, der forhindrer udenlandske kapitalinvesteringer i visse typer kinesiske virksomheder (f.eks. dem, der er involveret i telekommunikation eller medier).
