Предприятие с переменной процентной ставкой (VIE)

Что такое предприятие с переменной процентной ставкой (VIE)?

Предприятие с переменным участием (VIE) относится к легальной бизнес-структуре, в которой инвестор имеет контрольный пакет акций, несмотря на то, что не имеет большинства прав голоса. Это связано с тем, что контрольный пакет акций оформляется посредством договорных отношений, а не прямого владения. Характеристики включают структуру, в которой инвесторы в акционерный капитал не имеют достаточных ресурсов для поддержки текущих операционных потребностей бизнеса. В большинстве случаев VIE используется для защиты бизнеса от кредиторов или судебных исков.

Предприятие, которое является основным бенефициаром VIE, должно раскрывать активы этого предприятия в рамках своего консолидированного баланса.

Как работает предприятие с переменной процентной ставкой (VIE)

Компании с переменной долей участия (VIE) часто создаются в качестве компаний специального назначения (SPV) для пассивного владения финансовыми активами или для активного проведения исследований и разработок. Например, компания может создать VIE для финансирования проекта, не подвергая риску все предприятие. Однако так же, как другие SPV использовались не по назначению в прошлом, эти структуры часто используются для удержания секьюритизированных активов на корпоративных балансах.

VIE создаются с уникальной структурой, при которой инвесторы не имеют прямой доли участия в учреждении, а имеют специальные контракты, в которых указаны условия и правила и обещается процент от прибыли. Следовательно, в VIE инвестор не участвует в остаточной прибыли или убытках, которые обычно связаны с владением. Контракты также не предусматривают права голоса.

Реформы, последовавшие за глобальным финансовым кризисом, должны были покончить с некоторыми докризисными практиками индустрии безопасности, обеспеченной активами. Но благодаря лоббистским усилиям банков, которые предупреждали об ужасных последствиях, если им придется вернуть в свои бухгалтерские книги ценные бумаги, обеспеченные низкокачественными ипотечными кредитами, Совет по стандартам финансового учета (FASB) смягчил правила для VIE, что позволило банкам продолжать накапливать кредиты. в забалансовых организациях.

Регулирование VIE

Согласно федеральным законам о ценных бумагах, публичные компании должны раскрывать свои отношения с VIE при подаче форм 10-K. Интерпретация FASB № 46, которая представляет собой интерпретацию Бюллетеня бухгалтерских исследований (ARB) 51 Совета по стандартам финансовой отчетности, описывает правила бухгалтерского учета, которым должны следовать корпорации в отношении VIE. Было внесено несколько изменений в первоначальное Правило 46 FASB 2003 года, последний из которых был внесен в 2009 году в ответ на финансовый кризис 2008 года.

В частности, многие из этих правил предназначены для определения того, кто является фактическим бенефициаром VIE, чтобы улучшить прозрачность и финансовую отчетность. Согласно самым последним стандартам, фирма-бенефициар должна соответствовать обоим из следующих требований:

• Он имеет право направлять деятельность предприятия с переменной долей участия, которая наиболее существенно влияет на экономические показатели предприятия.

• Он обязан покрывать убытки предприятия, которые потенциально могут быть значительными для предприятия с переменным участием, или имеет право на получение выгод от предприятия, которые потенциально могут быть значительными для предприятия с переменным участием.

Кроме того, фирма-бенефициар должна оценить, несет ли она подразумеваемую финансовую ответственность за обеспечение того, чтобы VIE функционировала в соответствии с проектом, при определении того, имеет ли она полномочия управлять деятельностью VIE, которая наиболее существенно влияет на экономические показатели предприятия.

Особые соображения

Если компания является основным бенефициаром такого юридического лица, а именно имеет контрольный пакет акций VIE, то информация об холдингах этого юридического лица должна быть раскрыта в консолидированном балансе компании. Но если компания не является основным бенефициаром, консолидация не требуется.

Однако компании обязаны раскрывать информацию о VIE, в которых они имеют значительный интерес. Это раскрытие включает информацию о том, как предприятие работает, в каком объеме и какую финансовую поддержку оно получает, договорные обязательства, а также потенциальные убытки, которые может понести VIE.

Особенности

• Предприятие с переменным участием (VIE) относится к легальной бизнес-структуре, в которой инвестор имеет контрольный пакет акций, несмотря на то, что не имеет большинства прав голоса.

• Компании с переменной долей участия часто создаются в качестве компаний специального назначения (SPV) для пассивного владения финансовыми активами или для активного проведения исследований и разработок.

• Инвесторы в VIE не участвуют в остаточной прибыли или убытке.

• В соответствии с федеральными законами о ценных бумагах публичные компании должны раскрывать свои отношения с VIE при подаче форм 10-K.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как работает VIE?

VIE — это юридические договорные обязательства между фирмой-бенефициаром и какой-либо третьей стороной. Поскольку природа ассоциации между двумя субъектами является договорной, не считается ли она формой собственности. Это позволяет структуре VIE обходить различные правила и положения, касающиеся отчетности и, в некоторых случаях, налогообложения.

Каковы примеры организаций с переменной долей участия (VIE)?

VIE могут принимать различные формы и будут организованы в зависимости от потребностей компании-бенефициара. Некоторые примеры могут включать, среди прочего, операционную аренду, субподрядные соглашения и оффшорные компании.

Что такое китайские VIE в США?

Более 100 гонконгских и китайских корпораций имеют структуру VIE в США. К ним относятся такие известные компании, как Alibaba, Tencent, Baidu, JD и NetEase, среди прочих. Структура VIE позволяет этим фирмам обходить китайские правила, запрещающие иностранные капиталовложения в определенные типы китайских компаний (например, в те, которые связаны с телекоммуникациями или средствами массовой информации).