Variable Interest Entity (VIE)

Vad är ett rörligt intresse (VIE)?

En enhet med rörligt intresse (VIE) hänvisar till en juridisk affärsstruktur där en investerare har ett bestämmande inflytande trots att han inte har en majoritet av rösterna. Detta beror på att det bestämmande inflytandet är ordnat via ett avtalsförhållande snarare än direkt ägande. Kännetecken inkluderar en struktur där aktieinvesterare inte har tillräckliga resurser för att stödja verksamhetens pågående operativa behov. I de flesta fall används VIE för att skydda verksamheten från borgenärer eller rättsliga åtgärder.

Ett företag som är den primära förmånstagaren av en VIE måste upplysa om innehaven av den enheten som en del av dess konsoliderade balansräkning.

Hur en rörlig intresseenhet (VIE) fungerar

Entiteter med rörlig ränta (VIE) etableras ofta som special purpose vehicles (SPV) för att passivt inneha finansiella tillgångar eller för att aktivt bedriva forskning och utveckling. Ett företag kan till exempel upprätta en VIE för att finansiera ett projekt utan att utsätta hela företaget för risker. Men precis som andra SPV har missbrukats tidigare, används dessa strukturer ofta för att hålla värdepapperiserade tillgångar utanför företagens balansräkningar.

VIEs är inrättade med en unik struktur där investerare inte har en direkt ägarandel i enheten utan snarare har speciella kontrakt, som specificerar villkoren och reglerna och utlovar en procentandel av vinsten. Därför, i en VIE, deltar investeraren inte i kvarvarande vinster eller förluster som vanligtvis kommer med ägande. Avtalen ger inte heller någon rösträtt.

Reformer i kölvattnet av den globala finanskrisen var avsedda att avskaffa en del av den tillgångsstödda säkerhetsindustrins praxis före krisen. Men tack vare lobbyinsatser från bankernas sida, som hade varnat för allvarliga konsekvenser om de skulle behöva föra in värdepapper med subprime-inteckningar tillbaka till sina böcker, lättade Financial Accounting Standards Board (FASB) upp reglerna för VIE, vilket gjorde det möjligt för banker att fortsätta spara lån i enheter utanför balansräkningen.

Reglering av VIE

Enligt de federala värdepapperslagarna måste offentliga företag avslöja sina relationer till VIE när de lämnar in sina 10-K- formulär. FASB Interpretation Number 46, som är Financial Accounting Standards Boards tolkning av Accounting Research Bulletin (ARB) 51, beskriver de redovisningsregler som företag måste följa med avseende på VIE. Flera ändringar av den ursprungliga FASB-regel 46 från 2003 har ägt rum, varav den senaste inträffade 2009 som svar på 2008 års finanskris.

I synnerhet är många av dessa bestämmelser utformade för att fastställa vem den faktiska mottagaren av en VIE är för att förbättra transparens och finansiell rapportering. Enligt de senaste standarderna skulle det stödmottagande företaget uppfylla båda av följande:

• Den har befogenhet att styra verksamheten i ett företag med rörlig ränta som har störst inverkan på företagets ekonomiska resultat

• Den har skyldigheten att absorbera förluster från företaget som potentiellt kan vara betydande för företaget med rörlig ränta eller rätt att ta emot förmåner från företaget som potentiellt kan vara betydande för företaget med rörlig ränta.

Dessutom måste ett stödmottagande företag bedöma om det har ett implicit ekonomiskt ansvar för att säkerställa att ett VIE fungerar som det är utformat när det avgör om det har befogenhet att styra VIE:s verksamhet som har störst betydelse för företagets ekonomiska resultat.

Särskilda överväganden

Om ett företag är den primära förmånstagaren till en sådan enhet – nämligen har en majoritetsintresse i VIE – måste den enhetens innehav upplysas om i företagets konsoliderade balansräkning. Men om ett företag inte är den primära förmånstagaren krävs ingen konsolidering.

Företag är dock skyldiga att lämna ut information om VIE:er som de har ett betydande intresse av. Denna upplysning inkluderar hur företaget fungerar, hur mycket och vilken typ av ekonomiskt stöd det får, avtalsenliga åtaganden, samt de potentiella förluster som VIE kan ådra sig.

Höjdpunkter

• En enhet med rörligt intresse (VIE) avser en laglig affärsstruktur där en investerare har ett bestämmande inflytande trots att han inte har en majoritet av rösterna.

• Enheter med rörlig ränta etableras ofta som special purpose vehicles (SPV) för att passivt inneha finansiella tillgångar eller för att aktivt bedriva forskning och utveckling.

• Investerare i VIE:s deltar inte i kvarvarande vinster eller förluster.

• Enligt de federala värdepapperslagarna måste offentliga företag avslöja sina relationer till VIE:er när de lämnar in sina 10-K-formulär.

Vanliga frågor

Hur fungerar en VIE?

VIE är juridiskt avtalsenliga förpliktelser mellan ett stödmottagande företag och en tredje part. Eftersom karaktären av kopplingen mellan de två enheterna är avtalsenlig, anses den inte vara en form av ägande. Detta gör att VIE-strukturen kan kringgå olika regler och förordningar kring rapportering och i vissa fall beskattning.

Vad är exempel på entiteter med rörligt intresse (VIE)?

VIE kan komma i många former och kommer att organiseras beroende på det stödmottagande företagets behov. Några exempel kan inkludera operationell leasing, underleverantörsarrangemang och offshoreföretag, bland annat.

Vad är kinesiska VIE i USA?

Mer än 100 Hongkong- och kinesiska företag är strukturerade som VIE i USA. Dessa inkluderar välkända företag som Alibaba, Tencent, Baidu, JD och NetEase, bland andra. VIE-strukturen tillåter dessa företag att komma runt kinesiska regler som förhindrar utländska kapitalinvesteringar i vissa typer av kinesiska företag (t.ex. de som är involverade i telekommunikation eller media).