Variable Interest Entity (VIE)

Hvað er eining með breytilegum vöxtum (VIE)?

Eining með breytilegum vöxtum (VIE) vísar til lagalegrar viðskiptaskipulags þar sem fjárfestir hefur ráðandi hlut þrátt fyrir að hafa ekki meirihluta atkvæðisréttar. Þetta er vegna þess að ráðandi hlutur er skipulagður með samningssambandi frekar en beinu eignarhaldi. Einkenni fela í sér uppbyggingu þar sem hlutabréfafjárfestar hafa ekki nægjanlegt fjármagn til að standa undir áframhaldandi rekstrarþörfum fyrirtækisins. Í flestum tilfellum er VIE notað til að vernda fyrirtækið fyrir kröfuhöfum eða málaferlum.

Fyrirtæki sem er helsti rétthafi VIE verður að gefa upp eignarhluti þeirrar einingar sem hluta af samstæðuefnahagsreikningi þess.

Hvernig eining með breytilegum vöxtum (VIE) virkar

Stofnanir með breytilegum vöxtum (VIEs) eru oft settar á laggirnar sem sértækir (SPVs) til að halda fjáreignum á óvirkan hátt eða til að stunda virkan rannsóknir og þróun. Til dæmis getur fyrirtæki stofnað VIE til að fjármagna verkefni án þess að setja allt fyrirtækið í hættu. Hins vegar, rétt eins og önnur SPV hafa verið misnotuð í fortíðinni, eru þessi kerfi oft notuð til að halda verðbréfuðum eignum utan efnahagsreiknings fyrirtækja.

VIEs eru sett upp með einstaka uppbyggingu þar sem fjárfestar eiga ekki beinan eignarhlut í einingunni heldur hafa sérstaka samninga, sem tilgreina skilmála og reglur og veðsetja hlutfall af hagnaði. Þess vegna, í VIE, tekur fjárfestirinn ekki þátt í afgangshagnaði eða tapi sem venjulega fylgir eignarhaldi. Samningarnir gera heldur ekki ráð fyrir atkvæðisrétti.

Umbætur í kjölfar alþjóðlegu fjármálakreppunnar áttu að afnema hluta af starfsháttum eigna-tryggðs öryggisiðnaðar fyrir kreppuna. En þökk sé hagsmunagæslu bankanna, sem höfðu varað við skelfilegum afleiðingum ef þeir þyrftu að koma með undirmálsveðtryggð verðbréf aftur í bækur sínar, slakaði Financial Accounting Standards Board (FASB) á reglum fyrir VIEs, sem gerði bönkum kleift að halda áfram að geyma lán í einingum utan efnahagsreiknings.

Stýrir VIE

Samkvæmt alríkislögunum um verðbréf verða opinber fyrirtæki að upplýsa um tengsl sín við VIE þegar þau leggja inn 10-K eyðublöðin sín. FASB túlkun númer 46, sem er túlkun Financial Accounting Standards Board á Accounting Research Bulletin (ARB) 51, lýsir reikningsskilareglum sem fyrirtæki verða að fylgja með tilliti til VIEs. Nokkrar breytingar á upprunalegu FASB reglu 46 frá 2003 hafa átt sér stað, en sú nýjasta átti sér stað árið 2009 til að bregðast við fjármálakreppunni 2008.

Sérstaklega eru margar þessara reglugerða settar fram til að ákvarða hver raunverulegur rétthafi VIE er til að bæta gagnsæi og fjárhagsskýrslu. Samkvæmt nýjustu stöðlum myndi styrkþegafyrirtækið uppfylla bæði eftirfarandi:

• Það hefur vald til að stýra starfsemi eining með breytilegum vöxtum sem hafa mest áhrif á efnahagslega frammistöðu einingarinnar

• Það ber skylda til að taka á móti tapi einingarinnar sem gæti hugsanlega verið verulegt fyrir eininguna með breytilegum vöxtum eða rétt til að fá ávinning frá einingunni sem gæti hugsanlega verið veruleg fyrir eininguna með breytilegum vöxtum.

Að auki er þess krafist að fyrirtæki, sem fær styrk, meti hvort það beri óbeina fjárhagslega ábyrgð á að tryggja að VIE starfi eins og hannað er þegar ákvarðað er hvort það hafi vald til að stýra starfsemi VIE sem hefur mest áhrif á efnahagslega frammistöðu einingarinnar.

Sérstök atriði

Ef fyrirtæki er helsti rétthafi slíkrar einingar - þ.e. hefur meirihluta í VIE - þá verður að upplýsa um eignarhluti þess einingar á samstæðuefnahagsreikningi félagsins. En ef fyrirtæki er ekki aðalstyrkþegi er samþjöppun ekki nauðsynleg.

Hins vegar er fyrirtækjum skylt að birta upplýsingar um VIE sem þau eiga verulegra hagsmuna að gæta. Þessi upplýsingagjöf felur í sér hvernig einingin starfar, hversu mikinn og hvers konar fjárhagslegan stuðning hún fær, samningsbundnar skuldbindingar, sem og hugsanlegt tap sem VIE gæti orðið fyrir.

Hápunktar

• Eining með breytilegum vöxtum (VIE) vísar til lagalegrar viðskiptaskipulags þar sem fjárfestir hefur ráðandi hlut þrátt fyrir að hafa ekki meirihluta atkvæðisréttar.

• Stofnanir með breytilegum vöxtum eru oft settar á laggirnar sem sértækir (SPV) til að halda óbeinar fjáreignir eða stunda virkan rannsóknir og þróun.

• Fjárfestar í VIEs taka ekki þátt í afgangshagnaði eða tapi.

• Samkvæmt alríkislögunum um verðbréf verða opinber fyrirtæki að upplýsa um tengsl sín við VIE þegar þau leggja inn 10-K eyðublöðin sín.

Algengar spurningar

Hvernig virkar VIE?

VIE eru lagalega samningsbundnar skuldbindingar milli styrkþegafyrirtækis og þriðja aðila. Þar sem eðli tengsla milli þessara tveggja aðila er samningsbundið, er það ekki talið vera form eignarhalds. Þetta gerir VIE uppbyggingunni kleift að sniðganga ýmsar reglur og reglugerðir varðandi skýrslugjöf og í sumum tilfellum skattlagningu.

Hvað eru dæmi um einingar með breytilegum vöxtum (VIE)?

VIEs geta komið í mörgum myndum og verða skipulagðar eftir þörfum styrkþegafyrirtækisins. Nokkur dæmi geta meðal annars verið rekstrarleigusamningar, undirverktakafyrirkomulag og aflandsfélög.

Hvað eru kínversk VIE í Bandaríkjunum?

Meira en 100 fyrirtæki með aðsetur í Hong Kong og Kína eru byggð upp sem VIE í Bandaríkjunum. Þar á meðal eru þekkt fyrirtæki eins og Alibaba, Tencent, Baidu, JD og NetEase, meðal annarra. VIE uppbyggingin gerir þessum fyrirtækjum kleift að komast framhjá kínverskum reglum sem koma í veg fyrir erlendar fjármagnsfjárfestingar í ákveðnum tegundum kínverskra fyrirtækja (td þeim sem taka þátt í fjarskiptum eða fjölmiðlum).