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O que é alavancagem financeira?
Nos negócios, alavancagem financeira é o uso de capital emprestado – geralmente na forma de títulos corporativos ou empréstimos – para financiar operações a fim de gerar renda.
Para crescer em valor, as empresas precisam contratar, expandir, realizar pesquisas, desenvolver novos produtos e serviços, adquirir equipamentos e arrendar armazéns e escritórios. Se uma empresa não tiver dinheiro suficiente disponível para financiar essas atividades, ela deve emitir capital adicional (ações) ou pedir dinheiro emprestado.
As empresas “alavancam” o capital emprestado usando-o para gerar renda e aumentar o valor do negócio. Quanto mais dinheiro uma empresa toma emprestado, mais “alavancada” ela se torna. Idealmente, a renda gerada pelo uso do capital emprestado deve exceder o custo do empréstimo (ou seja, pagamentos de juros). Quanto mais a receita gerada pela dívida de uma empresa exceder seu custo de empréstimo, mais efetivamente ela estará usando a alavancagem.
Por que as empresas usam alavancagem?
Quando uma empresa emite ações ordinárias para arrecadar dinheiro, ela cede uma parte de sua propriedade aos acionistas. Por outro lado, quando uma empresa emite títulos corporativos ou contrata um empréstimo, ela pode investir em novos projetos sem abrir mão de qualquer propriedade. Quando o investimento financiado por dívida de uma empresa compensa aumentando a receita, o retorno sobre o patrimônio (ROE) da empresa aumenta porque ela não emitiu capital adicional para aumentar a receita.
Como as empresas usam a alavancagem?
Quando as empresas vendem títulos corporativos ou contratam empréstimos, elas o fazem para financiar projetos específicos de geração de renda. Como mencionado acima, os usos comuns do financiamento por dívida incluem contratação, compra de ativos como plantas ou equipamentos, esforços de pesquisa e desenvolvimento e até marketing. Adicionalmente, o financiamento de dívidas pode ser utilizado para adquirir outros negócios cujos ativos possam ser incorporados à estratégia de geração de receita da empresa.
Exemplo de Alavancagem Financeira
Uma empresa de bebidas sediada na costa leste cujas bebidas foram vendidas em lojas e restaurantes em todo o país pode usar a alavancagem na forma de um empréstimo corporativo para financiar a compra de uma nova fábrica de produção de bebidas e enlatados na costa oeste, a fim de reduzir o custo de transporte seu estoque em todo o país.
Ao usar um empréstimo em vez de emitir novas ações, a empresa não abriria mão de nenhuma propriedade adicional aos acionistas. Idealmente, o dinheiro economizado no transporte superaria o custo do empréstimo de dinheiro para comprar a nova fábrica no longo prazo, resultando em aumento de receita para a empresa e maior retorno sobre o patrimônio.
Como a alavancagem financeira é medida?
A maioria dos investidores e analistas avalia a alavancagem usando índices de alavancagem,. que expressam o grau em que as operações ou ativos de uma empresa são financiados por dívida. Existem vários rácios de alavancagem, mas o mais popular é o rácio dívida/capital próprio.
Índices de alavancagem populares usados pelos investidores
Relação dívida/capital (D/E): a relação dívida/capital (calculada pela divisão da dívida total de uma empresa pelo patrimônio líquido) é uma ótima maneira de comparar o quanto uma empresa possui e faz é financiado com dinheiro emprestado versus espero que muito seja financiado com dólares de investidores.
Relação dívida/ativos totais: a razão dívida/ativos totais (calculada dividindo a dívida total de uma empresa pelo valor de todos os seus ativos) permite que os investidores entendam qual porcentagem dos ativos de uma empresa (por exemplo, , plantas, propriedades, equipamentos e ativos intangíveis como fundo de comércio e propriedade intelectual) foram financiados com dinheiro emprestado.
Relação dívida/capital: a relação dívida/capital (calculada dividindo a dívida total de uma empresa pelo seu capital total) oferece uma visão da estrutura de capital de uma empresa ao enquadrar a dívida de uma empresa como uma proporção de seu total capital (ou seja, dívida mais patrimônio).
Quanta alavancagem é saudável para uma empresa?
Em geral, um rácio dívida/capital próprio de cerca de 1 e um rácio dívida/ativos totais de cerca de 0,5 podem ser considerados “normais”. Dito isto, a quantidade de alavancagem considerada saudável varia bastante entre os setores, e alguns setores (por exemplo, bancário) usam alavancagem muito mais do que outros. Por esse motivo, comparar os índices de alavancagem de uma empresa automotiva com os de uma empresa de internet não seria muito significativo.
Dentro de um setor, no entanto, se uma empresa é muito mais alavancada do que seus pares, é provável que seja um investimento mais arriscado, pois seu potencial de inadimplência é maior. Uma empresa que é substancialmente menos alavancada do que seus pares, por outro lado, pode ser considerada um investimento mais seguro em seu setor.
Ao avaliar a alavancagem, a idade da empresa também é um fator importante. É normal que startups e empresas mais jovens em fase de crescimento financiem regularmente muitos de seus ativos e operações com dívida, portanto, altos índices de alavancagem não devem necessariamente assustar os investidores quando se trata de empresas de crescimento mais novas e de menor capitalização.
Destaques
Alavancagem refere-se ao uso de dívida (fundos emprestados) para ampliar os retornos de um investimento ou projeto.
Investidores usam alavancagem para multiplicar seu poder de compra no mercado.
As empresas usam alavancagem para financiar seus ativos – em vez de emitir ações para levantar capital, as empresas podem usar dívidas para investir em operações comerciais na tentativa de aumentar o valor para o acionista.
