Título de desconto profundo
O que é um tÃtulo de desconto profundo?
Um tÃtulo de desconto profundo é um tÃtulo que é vendido a um valor significativamente menor do que seu valor nominal. Em particular, esses tÃtulos são vendidos com desconto de 20% ou mais em relação ao par e têm um rendimento significativamente superior à s taxas vigentes de tÃtulos de renda fixa com perfis semelhantes.
Esses tÃtulos de alto rendimento ou junk bonds tendem a ter preços de mercado baixos devido a preocupações subjacentes sobre a capacidade dos emissores de pagar os juros ou o principal da dÃvida. No entanto, nem sempre é esse o caso, pois os tÃtulos de cupom zero geralmente começam a ser negociados com um desconto profundo, mesmo que o emissor tenha uma classificação muito alta em termos de qualidade de crédito.
Noções básicas sobre tÃtulos de desconto profundo
Quando um tÃtulo vence, o investidor é reembolsado pelo valor de face total do tÃtulo. Um tÃtulo pode ser vendido ao par,. com prêmio ou com desconto. Um tÃtulo comprado ao par tem o mesmo valor que o valor de face do tÃtulo. Um tÃtulo comprado com prêmio tem um valor maior que o valor nominal do tÃtulo. Com o tempo, o valor do tÃtulo diminui até se igualar ao valor nominal no vencimento. Um tÃtulo emitido com desconto tem preço abaixo do par. Um tipo de tÃtulo de desconto negociado nos mercados é o tÃtulo de desconto profundo.
Um tÃtulo de desconto profundo normalmente terá um preço de mercado de 20% ou mais abaixo de seu valor de face. Um emissor de um tÃtulo de desconto profundo pode ser percebido como financeiramente instável. Os tÃtulos emitidos por essas empresas são considerados mais arriscados do que tÃtulos semelhantes e, portanto, são precificados de acordo. Junk bonds são exemplos de tÃtulos com desconto profundo. Os detentores de tÃtulos também podem encontrar tÃtulos com grande desconto quando a classificação de crédito da empresa emissora é subitamente rebaixada .
Um tÃtulo também pode ser emitido com um desconto significativo se a taxa de cupom inicial do tÃtulo for oferecida a uma taxa de juros significativamente menor do que a taxa de juros vigente no mercado, tornando-o menos atraente para investidores que podem encontrar melhores taxas de juros em outros lugares. Como o preço de um tÃtulo está inversamente relacionado à s taxas de juros, um aumento nas taxas de juros significará que a taxa de cupom dos tÃtulos existentes não está no mesmo nÃvel dos tÃtulos mais novos emitidos com a taxa de juros mais alta. Os detentores desses tÃtulos de cupom mais baixo verão, portanto, o valor de seus tÃtulos cair. A diminuição do valor reflecte o facto de as taxas de juro prevalecentes serem superiores à s taxas de cupão da obrigação. Se as taxas de juros aumentarem o suficiente, o valor do tÃtulo pode cair tanto que ele é oferecido com um grande desconto.
Descontos profundos e tÃtulos de cupom zero
Um tÃtulo de desconto profundo não precisa pagar cupons, como visto nos tÃtulos de cupom zero. Alguns tÃtulos de cupom zero são oferecidos com grande desconto, e esses tÃtulos não fazem pagamentos periódicos aos detentores de tÃtulos. O rendimento desses tÃtulos é a diferença entre o valor nominal e o preço com desconto. Isso significa que o preço dos cupons zero flutuará mais do que os tÃtulos que fornecem pagamentos periódicos de juros. Todos os tÃtulos de cupom zero não são tÃtulos com desconto profundo; alguns são tÃtulos com desconto de emissão original (OID). Por exemplo, um tÃtulo OID pode ser emitido a $ 975 com valor nominal de $ 1.000, e um tÃtulo de desconto profundo pode ser emitido a $ 680 com valor nominal de $ 1.000.
Os tÃtulos de desconto profundo são tipicamente de longo prazo, com vencimentos de cinco anos ou mais (exceto para tÃtulos do Tesouro que são de cupom zero de curto prazo), e são emitidos com cláusulas de resgate. Os investidores são atraÃdos por esses tÃtulos com desconto por causa de seu alto retorno ou chance mÃnima de serem resgatados antes do vencimento. Os emissores buscam o método de menor custo para levantar capital por meio de dÃvida. Os tÃtulos de desconto profundo valorizam mais rapidamente do que outros tipos de tÃtulos quando as taxas de juros do mercado caem e depreciam mais rapidamente quando as taxas aumentam. Se as taxas de juros aumentarem na economia, os tÃtulos existentes terão pagamentos de juros menores e, portanto, um custo menor da dÃvida para o emissor. Será, portanto, do melhor interesse financeiro do emissor não resgatar os tÃtulos.
Destaques
Um tÃtulo com desconto profundo é negociado a um preço de mercado 20% ou inferior ao seu valor nominal ou nominal.
As obrigações de cupão zero também serão emitidas com desconto profundo, mesmo que o emitente tenha as classificações de crédito mais elevadas, uma vez que estas obrigações não pagam cupões e aumentarão de valor à medida que se aproximam do vencimento.
Esses descontos podem refletir preocupações de crédito subjacentes com o emissor, aumentando os rendimentos desses tÃtulos para o nÃvel de lixo à medida que o risco de inadimplência aumenta.
