Irmãos Lehman

O que era o Lehman Brothers?

A Lehman Brothers era uma empresa global de serviços financeiros cuja falência em 2008 foi em grande parte causada – e acelerada – pela crise das hipotecas subprime. A empresa era na época o quarto maior banco de investimento dos Estados Unidos; sua falência continua sendo a maior de todos os tempos. Na época do pedido de falência do Capítulo 11, em 15 de setembro de 2008, o Lehman Brothers estava em operação há 158 anos. Forneceu banco de investimento, negociação, gestão de investimentos, banco privado, pesquisa, corretagem, capital privado e serviços associados.

O fracasso do Lehman Brothers colocou a crise das hipotecas subprime de 2007-2009 de forma proeminente aos olhos do público e pressagiava o aprofundamento da Grande Recessão.

Entendendo o Lehman Brothers

O Lehman Brothers já foi considerado um dos principais players das indústrias bancárias e de serviços financeiros globais. Ela teve seu início em Montgomery Ala., em 1850 como uma loja de produtos secos e rapidamente cresceu no comércio de algodão e outras commodities. Suas operações mudaram para Nova York em 1858, quando a cidade se tornou o lar do comércio de algodão e outras commodities. Henry Lehman foi responsável pela primeira encarnação do negócio de mercearias e mercearias; enquanto seus irmãos Mayer e Emanuel lançaram as bases para o que se tornaria uma potência do setor financeiro

Ao longo do próximo século e meio, a empresa passou por inúmeras mudanças e se engajou em diversas alianças e parcerias. Embora a falência do Lehman Brothers não tenha causado a Grande Recessão ou mesmo a crise das hipotecas subprime, sua queda desencadeou uma venda maciça nos mercados globais.

Falência do Lehman Brothers

Na época de seu pedido de falência, o Lehman Brothers detinha cerca de US$ 600 bilhões em ativos diversificados globalmente. Ela havia investido pesadamente na originação de hipotecas nos EUA de 1996 a 2006, em grande parte utilizando alavancagem (no seu pico em uma proporção de cerca de 30:1). Como tal, alguns dizem que a empresa se tornou um fundo de hedge imobiliário de fato. Quando os valores imobiliários atingiram o pico e depois começaram a vacilar em 2007-2008, o Lehman Brothers tornou-se especialmente vulnerável.

Durante grande parte de 2008, a empresa lutou contra as perdas emitindo ações, vendendo ativos e reduzindo custos (a emissão de dívida sob tais condições tornou-se difícil ou impossível). Tinha em seus livros enormes parcelas de empréstimos hipotecários subprime e de baixa classificação que não podia vender ou optou por não vender.

Quando esses empréstimos se tornaram ilíquidos e a empresa não tinha capacidade de pagar seus credores, o Lehman Brothers passou por uma crise de crédito; não podia mais levantar dinheiro barato por meio da emissão de dívida, e a emissão de ações nessas condições levou à diluição das ações e ao sentimento negativo, o que fez com que o preço de suas ações caísse. Enquanto isso, os preços das moradias caíram, pois os compradores permaneceram à margem devido às condições do mercado e à incapacidade de obter crédito. Sem empréstimos sendo feitos e as maiores instituições financeiras do mundo sob ameaça significativa de falência, o sistema financeiro global estava sob ameaça de colapso.

O Federal Reserve Bank de Nova York e vários grandes bancos de investimento dos EUA se reuniram em 12 de setembro de 2008 para discutir uma liquidação emergencial do Lehman Brothers na tentativa de estabilizar os mercados. O objetivo era evitar um resgate caro do governo, como o empréstimo de US$ 25 bilhões que o governo fez ao Bear Stearns em março de 2008. As discussões, que envolviam uma potencial venda ao Bank of American e ao Barclays, fracassaram (vetadas pelo Bank of England e a Autoridade de Serviços Financeiros do Reino Unido), e os esforços de potenciais adquirentes para garantir a intervenção federal não tiveram sucesso.

O Lehman Brothers foi autorizado a falir. As repercussões foram sentidas imediata e globalmente; o Dow Jones Industrial Average caiu 500 pontos no dia em que o Lehman Brothers declarou falência. Seu fracasso é considerado um contribuinte para a Grande Recessão que se seguiu.

Lehman Brothers hoje

Os ativos, as participações imobiliárias e as operações do Lehman Brothers foram rapidamente vendidos em uma liquidação de fogo para pagar os investidores. Em um mês, o banco japonês Nomura comprou as operações da empresa na região da Ásia-Pacífico (Japão, Hong Kong, Austrália), e também seus negócios de banco de investimento e negociação de ações no Oriente Médio e na Europa.

Enquanto isso, o Barclays comprou suas operações bancárias e comerciais de investimento na América do Norte, bem como sua sede em Nova York.

Legado do Lehman Brothers na cultura popular

O Lehman Brothers foi mencionado e sua liderança no momento de sua falência foi retratada em vários filmes com temas financeiros desde 2008, como em Margin Call, Too Big to Fail e The Big Short. A série da Showtime de 2019 Black Monday, uma comédia sombria sobre uma crise financeira, apresenta os irmãos fictícios Larry e Lenny Lehman, inspirados nos verdadeiros irmãos Lehman.

Em 2016, Erin Montella, ex-CFO do Lehman que renunciou em 2008, publicou uma autobiografia, Full Circle: A Memoir of Leaning in Too Far and the Journey Back, sobre suas experiências no mundo financeiro.

Destaques

• Lehman Brothers era um banco de investimento global fundado em 1847 com um começo humilde como uma loja de produtos secos, eventualmente se ramificando em serviços de comércio e corretagem de commodities.

• A empresa sobreviveu a muitos desafios, mas acabou sendo derrubada pelo colapso do mercado de hipotecas subprime e uma falência recorde em 2008.

• Em certo momento, foi um dos maiores e mais influentes bancos de investimento globais.

• O colapso da empresa é considerado um aprofundamento da crise financeira de 2008 e é considerado um de seus momentos decisivos.

• O Barclays Bank e a Nomura Holdings adquiriram os ativos do Lehman após sua falência.

PERGUNTAS FREQUENTES

Por que o Lehman Brothers entrou em falência?

O Lehman Brothers foi forçado a declarar falência depois que seu portfólio de hipotecas subprime foi exposto a valer muito menos do que as pessoas pensavam. Os clientes começaram a abandonar o Lehman quando o preço das ações despencou e logo os credores não emprestaram dinheiro ao banco. Na segunda-feira, 15 de setembro, o Lehman declarou falência.

Por que outros bancos foram socorridos, mas o Lehman Brothers não?

Os reguladores alegaram que não poderiam ter resgatado o Lehman porque não tinha garantias adequadas para sustentar um empréstimo de resgate sob os poderes de empréstimos de emergência do Fed. Além disso, o sistema financeiro era então mais frágil em comparação com quando o Fed salvou o Bear Stearns. Essa foi uma das razões pelas quais o governo não conseguiu encontrar um comprador do setor privado para o Lehman. ; no entanto, se for verdade, isso se mostrou desastroso, pois o contágio do fracasso do Lehman se espalhou por toda a economia global.

Quem eram os irmãos Lehman?

Um novo imigrante da Alemanha para os EUA, Henry Lehman abriu uma loja de produtos secos em Montgomery, Alabama. Com a subsequente chegada de seus dois irmãos Emmanuel e Mayer, a loja ficou conhecida como "Lehman Bros." Durante a Guerra Civil dos EUA, o algodão tornou-se uma mercadoria doméstica cada vez mais importante. Os irmãos Lehman decidiram capitalizar com isso fornecendo algodão em bruto na loja de produtos secos e, em seguida, engajando-se no comércio de algodão em Nova York. A empresa acabou abandonando completamente o Sul, transferindo sua sede para Nova York, onde se concentrou quase inteiramente no comércio e corretagem de commodities. Nas décadas seguintes, o Lehman Bros. expandiu-se para uma empresa financeira de serviço completo.