Fratelli Lehman
Cos'erano Lehman Brothers?
Lehman Brothers era una società di servizi finanziari globale il cui fallimento nel 2008 è stato in gran parte causato e accelerato dalla crisi dei mutui subprime. L'azienda era all'epoca la quarta banca di investimento più grande degli Stati Uniti; il suo fallimento rimane il più grande di sempre. Al momento della dichiarazione di fallimento del Capitolo 11 del 15 settembre 2008, Lehman Brothers era in attività da 158 anni. Ha fornito servizi di investment banking, trading, gestione degli investimenti, private banking, ricerca, intermediazione, private equity e servizi associati.
Il fallimento di Lehman Brothers ha messo in primo piano la crisi dei mutui subprime del 2007-2009 e ha fatto presagire l'aggravarsi della Grande Recessione.
Capire Lehman Brothers
Lehman Brothers era un tempo considerato uno dei principali attori nel settore bancario e dei servizi finanziari a livello mondiale. Ha visto il suo inizio a Montgomery Ala., nel 1850 come negozio di merci secche e rapidamente è cresciuto nel commercio di cotone e altre materie prime. Le sue attività si spostarono a New York nel 1858, quando la città divenne sede del commercio di cotone e altre materie prime. Henry Lehman è stato responsabile della prima incarnazione dell'attività di alimentari e di negozi di generi alimentari; mentre i suoi fratelli Mayer ed Emanuel hanno gettato le basi per quella che sarebbe diventata una potenza del settore finanziario
Nel corso del secolo e mezzo successivo, l'azienda subì numerosi cambiamenti e si impegnò in numerose alleanze e partnership. Sebbene il fallimento di Lehman Brothers non abbia causato la Grande Recessione e nemmeno la crisi dei mutui subprime, la sua caduta ha innescato un massiccio selloff sui mercati globali.
Fallimento di Lehman Brothers
Al momento della dichiarazione di fallimento, Lehman Brothers deteneva circa 600 miliardi di dollari in attività diversificate a livello globale. Dal 1996 al 2006 aveva investito molto nella creazione di mutui negli Stati Uniti, in gran parte utilizzando la leva finanziaria (al suo picco con un rapporto di circa 30:1). In quanto tale, alcuni sostengono che l'azienda sia diventata di fatto un hedge fund immobiliare. Quando i valori immobiliari hanno raggiunto il picco e poi hanno iniziato a vacillare nel 2007-2008, Lehman Brothers è diventata particolarmente vulnerabile.
Per gran parte del 2008, l'azienda ha combattuto le perdite emettendo azioni, vendendo attività e riducendo i costi (l'emissione di debiti in tali condizioni è diventata difficile o impossibile). Aveva sui libri contabili enormi tranche di mutui subprime e mutui ipotecari di basso rating che non poteva vendere o sceglieva di non vendere.
Quando questi prestiti sono diventati illiquidi e l'azienda non ha avuto la capacità di rimborsare i suoi creditori, Lehman Brothers ha subito una stretta creditizia; non poteva più raccogliere denaro a buon mercato tramite l'emissione di debito e l'emissione di azioni in tali condizioni ha portato sia alla diluizione delle azioni che al sentimento negativo, che ha causato la caduta del prezzo delle sue azioni. Nel frattempo, i prezzi delle case sono diminuiti poiché gli acquirenti sono rimasti in disparte a causa sia delle condizioni di mercato che dell'impossibilità di ottenere credito. Senza prestiti e con le più grandi istituzioni finanziarie del mondo sotto una significativa minaccia di fallimento, il sistema finanziario globale era minacciato di collasso.
La Federal Reserve Bank di New York e diverse grandi banche di investimento statunitensi si sono incontrate il 12 settembre 2008 per discutere di una liquidazione di emergenza di Lehman Brothers nel tentativo di stabilizzare i mercati. L'obiettivo era evitare un costoso salvataggio del governo, come il prestito di 25 miliardi di dollari che il governo ha concesso a Bear Stearns nel marzo 2008. Le discussioni, che hanno comportato una potenziale vendita alla Bank of American e alla Barclays, sono fallite (con il veto della Bank of England e l'Autorità per i servizi finanziari del Regno Unito) e gli sforzi dei potenziali acquirenti per garantire l'intervento federale non hanno avuto successo.
Lehman Brothers potevano fallire. Le ripercussioni si sono fatte sentire subito e globalmente; il Dow Jones Industrial Average è sceso di 500 punti il giorno in cui Lehman Brothers ha dichiarato bancarotta. Il suo fallimento è considerato un contributo alla Grande Recessione che seguì.
Lehman Brothers oggi
I beni, le partecipazioni immobiliari e le operazioni di Lehman Brothers sono stati rapidamente svenduti in una liquidazione per svendita per ripagare gli investitori. Entro un mese, la banca giapponese Nomura ha acquistato le attività dell'azienda nella regione Asia-Pacifico (Giappone, Hong Kong, Australia) e anche le sue attività di investment banking e trading azionario in Medio Oriente e in Europa.
Nel frattempo, Barclays ha acquistato le sue operazioni bancarie e commerciali di investimento in Nord America, nonché la sua sede di New York.
L'eredità di Lehman Brothers nella cultura popolare
Lehman Brothers è stata menzionata e la sua leadership al momento del suo fallimento è stata interpretata in diversi film a tema finanziario dal 2008, come Margin Call, Too Big to Fail e The Big Short. La serie Showtime 2019 Black Monday, una commedia oscura su una crisi finanziaria, presenta i fratelli immaginari Larry e Lenny Lehman, ispirati ai veri fratelli Lehman.
Nel 2016, Erin Montella, ex CFO di Lehman che si è dimessa nel 2008, ha pubblicato un'autobiografia, Full Circle: A Memoir of Leaning in Too Far and the Journey Back, sulle sue esperienze nel mondo finanziario.
Mette in risalto
Lehman Brothers era una banca di investimento globale fondata nel 1847 con umili origini come negozio di merci secche, per poi espandersi nel commercio di materie prime e nei servizi di intermediazione.
L'azienda è sopravvissuta a molte sfide, ma alla fine è stata abbattuta dal crollo del mercato dei mutui subprime e da un fallimento da record nel 2008.
A un certo punto, è stata una delle banche di investimento globali più grandi e influenti.
Il crollo dell'azienda è considerato un approfondimento della crisi finanziaria del 2008 ed è considerato uno dei suoi momenti determinanti.
Barclays Bank e Nomura Holdings hanno acquisito le attività di Lehman a seguito del suo fallimento.
FAQ
Perché Lehman Brothers ha dichiarato bancarotta?
Lehman Brothers è stata costretta a dichiarare bancarotta dopo che il suo portafoglio di mutui subprime è stato esposto a valere molto meno di quanto si pensasse. I clienti hanno iniziato ad abbandonare Lehman quando il prezzo delle sue azioni è crollato e presto i creditori non avrebbero prestato denaro in banca. Lunedì 15 settembre Lehman ha dichiarato bancarotta.
Perché altre banche sono state salvate ma non Lehman Brothers?
Le autorità di regolamentazione hanno affermato che non avrebbero potuto salvare Lehman perché non disponeva di garanzie adeguate per sostenere un prestito di salvataggio sotto i poteri di prestito di emergenza della Fed. Inoltre, il sistema finanziario era ormai più fragile rispetto a quando la Fed salvò Bear Stearns. Questo è stato uno dei motivi per cui il governo non è stato in grado di trovare un acquirente del settore privato per Lehman. Alcuni hanno in alternativa ipotizzato che le autorità di regolamentazione volessero fare di Lehman un esempio per mostrare il costo dell'irresponsabilità fiscale e dell'eccessiva assunzione di rischi a Wall St. ; tuttavia, se fosse vero, ciò si è rivelato disastroso poiché il contagio del fallimento di Lehman si è propagato in tutta l'economia globale.
Chi erano i fratelli Lehman?
Un nuovo immigrato dalla Germania negli Stati Uniti, Henry Lehman ha aperto un negozio di merci secche a Montgomery, in Alabama. Con il successivo arrivo dei suoi due fratelli Emmanuel e Mayer, il negozio divenne noto come "Lehman Bros." Durante la guerra civile americana, il cotone divenne un prodotto domestico sempre più importante. I fratelli Lehman decisero di trarre vantaggio da questo approvvigionamento di cotone grezzo presso il negozio di articoli secchi e quindi impegnandosi nel commercio di cotone a New York. L'azienda alla fine abbandonò completamente il sud, trasferendo la sua sede a New York, dove si concentrò quasi interamente sul commercio e l'intermediazione di materie prime. Nei decenni successivi, Lehman Bros. si espanse in una società finanziaria a servizio completo.
