Título de receita

O que é um título de receita?

Um título de receita é uma categoria de título municipal suportado pela receita de um projeto específico, como uma ponte de pedágio, rodovia ou estádio local. Os títulos de receita que financiam projetos geradores de renda são, portanto, garantidos por uma fonte de receita específica. Normalmente, os títulos de receita podem ser emitidos por qualquer agência ou fundo governamental administrado na forma de um negócio, como entidades com receitas e despesas operacionais.

Os títulos da receita, também chamados de títulos da receita municipal, diferem dos títulos de obrigação geral (títulos GO) que podem ser reembolsados por meio de uma variedade de fontes tributárias.

Noções básicas sobre títulos de receita

Um título de receita reembolsa os credores da receita gerada pelo projeto que o próprio título está financiando, como uma estrada com pedágio ou ponte. Enquanto um título de receita é respaldado por um fluxo de receita específico, os detentores de títulos do GO contam com a plena fé e crédito do município emissor. Normalmente, como os detentores de títulos de receita só podem contar com a receita do projeto específico, ele tem um risco maior do que os títulos GO e paga uma taxa de juros mais alta.

Em geral, vários tipos de títulos de receita são comumente emitidos por governos estaduais e locais:

• Um título de receita aeroportuária é um tipo de título municipal emitido por um município ou autoridade aeroportuária que usa as receitas das instalações aeroportuárias para lastrear o título. Em alguns casos, o título de receita aeroportuária é um tipo de título público. No entanto, se mais de 10% do benefício do aeroporto for para o setor privado, o título será um título privado.

• Um título de receita de pedágio é um tipo de segurança municipal usado para construir um projeto público, como uma ponte, túnel ou via expressa. As receitas de pedágios pagos pelos usuários do empreendimento público pagam o principal e os juros do título.

• Títulos de receita de utilidade (títulos de serviços essenciais) são títulos de dívida municipal que se destinam a financiar projetos de utilidade pública. A concessionária é obrigada a reembolsar os detentores de títulos diretamente das receitas do projeto, em vez de um fundo fiscal geral.

• Um título de receita hospitalar é um tipo de título municipal destinado a apoiar a construção de novos hospitais, lares de idosos ou instalações relacionadas. Os títulos também podem ser usados para comprar novos equipamentos para essas instalações ou para financiar atualizações para hospitais existentes. A receita criada pelos hospitais é então usada para reembolsar os detentores de títulos.

• Títulos de receita hipotecária (MRBs) são títulos emitidos por agências de financiamento habitacional (HFAs) locais ou estaduais. Também conhecidos como títulos de habitação,. o HFA emitirá títulos isentos de impostos para os investidores. O financiamento da venda desses títulos é então usado para financiar hipotecas acessíveis para pessoas de baixa e média renda.

• Títulos de receita industrial (IRBs) são títulos de dívida municipal emitidos por uma agência governamental em nome de uma empresa do setor privado e destinados à construção ou aquisição de fábricas ou outros equipamentos e ferramentas pesadas.

Estrutura de Títulos de Receita

Normalmente, os títulos de receita vencem em 20 a 30 anos e podem ser emitidos em vários incrementos, incluindo US$ 1.000 e US$ 5.000. O valor do título é chamado de valor de face do título,. que é o valor pago ao investidor ou detentor do título no vencimento do título. Alguns títulos de receita têm datas de vencimento escalonadas e não vencem ao mesmo tempo. Estes são conhecidos como títulos em série.

Os investidores podem comprar um título de receita pagando o valor de face do título antecipadamente e, em troca, são pagos juros ao longo da vida do título. No vencimento do título, o valor de face é devolvido ao investidor, desde que haja receita suficiente do projeto para pagar o título. Se houver receita insuficiente gerada pelo projeto, os investidores correm o risco de perder seu investimento total.

Por exemplo, se um título de receita for emitido para construir uma nova estrada com pedágio, os pedágios cobrados dos motoristas que dirigem na estrada seriam usados para pagar o título, após o pagamento das despesas de construção. A principal razão para usar títulos de receita é que eles permitem que o município evite atingir os limites de dívida legislados. Uma agência que funciona exclusivamente com dinheiro de impostos, como uma escola pública, não pode emitir títulos de receita, pois essas entidades não conseguiriam pagar o título usando as receitas do projeto específico.

Exemplos da vida real

St. Louis, Missouri, se engaja no financiamento de títulos de receita isentos de impostos. Os projetos típicos financiados dessa forma são as habitações multifamiliares , em que no mínimo 20% das unidades são destinadas a famílias que atendem às diretrizes de renda; instalações públicas; instalações de controle de poluição; e vários ativos fixos, como terrenos/edifícios. O vencimento da maioria das emissões é de 20 a 30 anos, e os juros auferidos geralmente são isentos de impostos federais e da maioria dos impostos estaduais. Isso também permite que o emissor pague uma taxa de juros mais baixa.

A Metropolitan Transportation Authority (MTA) de Nova York decidiu oferecer Green Bonds em fevereiro de 2016. A MTA está usando os US$ 500 milhões dos recursos para pagar projetos de renovação de infraestrutura planejados, incluindo atualizações em suas ferrovias. Os títulos, emitidos no âmbito do Transportation Revenue Bond da MTA, são garantidos pela receita operacional da agência e pelos subsídios recebidos do Estado de Nova York.

Destaques

• Títulos de receita são uma classe de títulos municipais emitidos para financiar projetos públicos que, em seguida, reembolsam os investidores com a receita gerada por esse projeto.

• Por exemplo, uma rodovia ou concessionária de pedágio pode ser financiada com títulos municipais com juros dos credores e principal reembolsado com os pedágios ou taxas cobradas.

• Os títulos de receita, ao contrário dos títulos do GO, são específicos do projeto e não são financiados pelos contribuintes.