Orçamento de capital
O que é orçamento de capital?
O orçamento de capital é o processo que uma empresa realiza para avaliar potenciais grandes projetos ou investimentos. A construção de uma nova fábrica ou um grande investimento em um empreendimento externo são exemplos de projetos que exigiriam orçamento de capital antes de serem aprovados ou rejeitados.
Como parte do orçamento de capital, uma empresa pode avaliar as entradas e saÃdas de caixa ao longo da vida de um projeto em perspectiva para determinar se os retornos potenciais que seriam gerados atendem a uma meta de referência suficiente. O processo de orçamento de capital também é conhecido como avaliação de investimentos.
Entendendo o Orçamento de Capital
Idealmente, as empresas buscariam todos e quaisquer projetos e oportunidades que aumentassem o valor e o lucro para os acionistas . No entanto, como a quantidade de capital ou dinheiro que qualquer empresa tem disponÃvel para novos projetos é limitada, a administração usa técnicas de orçamento de capital para determinar quais projetos produzirão o melhor retorno em um perÃodo aplicável.
Embora existam vários métodos de orçamento de capital, abaixo estão alguns que as empresas podem usar para determinar quais projetos seguir.
Análise de fluxo de caixa descontado
de fluxo de caixa descontado (DFC) analisa a saÃda de caixa inicial necessária para financiar um projeto, a combinação de entradas de caixa na forma de receita e outras saÃdas futuras na forma de manutenção e outros custos.
Valor presente
Esses fluxos de caixa, exceto a saÃda inicial, são descontados até a presente data. O número resultante da análise DCF é o valor presente lÃquido (VPL). Os fluxos de caixa são descontados, pois o valor presente indica que uma quantia de dinheiro hoje vale mais do que a mesma quantia no futuro. Com qualquer decisão de projeto, há um custo de oportunidade,. ou seja, o retorno que é perdido como resultado da continuidade do projeto. Em outras palavras, as entradas de caixa ou receitas do projeto precisam ser suficientes para contabilizar os custos, tanto iniciais quanto contÃnuos, mas também precisam exceder quaisquer custos de oportunidade.
Com o valor presente,. os fluxos de caixa futuros são descontados pela taxa livre de risco,. como a taxa de um tÃtulo do Tesouro dos EUA, que é garantido pelo governo dos EUA. Os fluxos de caixa futuros são descontados pela taxa livre de risco (ou taxa de desconto ) porque o projeto precisa pelo menos ganhar esse valor; caso contrário, não valeria a pena perseguir.
Custo de capital
Além disso, uma empresa pode pedir dinheiro emprestado para financiar um projeto e, como resultado, deve pelo menos obter receita suficiente para cobrir o custo de financiamento ou o custo de capital. As empresas de capital aberto podem usar uma combinação de dÃvida – como tÃtulos ou uma linha de crédito bancário – e ações – ou ações. O custo de capital é geralmente uma média ponderada de capital e dÃvida. O objetivo é calcular a taxa mÃnima ou o valor mÃnimo que o projeto precisa ganhar com suas entradas de caixa para cobrir os custos. Uma taxa de retorno acima da taxa mÃnima cria valor para a empresa, enquanto um projeto que tem um retorno menor que a taxa mÃnima não seria escolhido.
Os gerentes de projeto podem usar o modelo DCF para ajudar a escolher qual projeto é mais lucrativo ou que vale a pena perseguir. Projetos com o VPL mais alto devem ser classificados em relação a outros, a menos que um ou mais sejam mutuamente exclusivos. No entanto, os gerentes de projeto também devem considerar quaisquer riscos de prosseguir com o projeto.
Análise de retorno
análise de retorno é a forma mais simples de análise de orçamento de capital, mas também é a menos precisa. Ele ainda é amplamente utilizado porque é rápido e pode dar aos gerentes uma compreensão "de trás do envelope" do valor real de um projeto proposto.
A análise de retorno calcula quanto tempo levará para recuperar os custos de um investimento. O perÃodo de retorno é identificado dividindo-se o investimento inicial no projeto pela entrada de caixa anual média que o projeto irá gerar. Por exemplo, se custar $ 400.000 para o desembolso de caixa inicial e o projeto gerar $ 100.000 por ano em receita, levará quatro anos para recuperar o investimento.
A análise de retorno geralmente é usada quando as empresas têm apenas uma quantidade limitada de fundos (ou liquidez ) para investir em um projeto e, portanto, precisam saber com que rapidez podem recuperar seu investimento. O projeto com o menor perÃodo de retorno provavelmente seria escolhido. No entanto, existem algumas limitações ao método de retorno, pois ele não leva em conta o custo de oportunidade ou a taxa de retorno que poderia ser obtida se eles não tivessem escolhido prosseguir com o projeto.
Além disso, a análise de retorno normalmente não inclui nenhum fluxo de caixa próximo ao final da vida útil do projeto. Por exemplo, se um projeto que está sendo considerado envolve a compra de equipamentos, os fluxos de caixa ou receitas geradas pelos equipamentos da fábrica seriam considerados, mas não o valor residual do equipamento ao final do projeto. O valor residual é o valor do equipamento ao final de sua vida útil. Como resultado, a análise de retorno não é considerada uma medida verdadeira de quão lucrativo é um projeto, mas fornece uma estimativa aproximada da rapidez com que um investimento inicial pode ser recuperado.
Análise de rendimento
A análise de rendimento é a forma mais complicada de análise de orçamento de capital, mas também a mais precisa para ajudar os gerentes a decidir quais projetos seguir. Sob este método, toda a empresa é considerada como um único sistema gerador de lucro. A taxa de transferência é medida como uma quantidade de material que passa por esse sistema.
A análise pressupõe que quase todos os custos são despesas operacionais,. que uma empresa precisa maximizar o rendimento de todo o sistema para pagar as despesas e que a maneira de maximizar os lucros é maximizar o rendimento passando por uma operação gargalo. Um gargalo é o recurso no sistema que requer mais tempo nas operações. Isso significa que os gerentes devem sempre dar maior prioridade aos projetos de orçamento de capital que aumentarão o rendimento ou o fluxo que passa pelo gargalo.
Destaques
Os principais métodos de orçamento de capital incluem fluxo de caixa descontado, retorno financeiro e análises de rendimento.
O processo envolve a análise das entradas e saÃdas de caixa de um projeto para determinar se o retorno esperado atende a uma referência definida.
O orçamento de capital é utilizado pelas empresas para avaliar grandes projetos e investimentos, como novas plantas ou equipamentos.
PERGUNTAS FREQUENTES
Qual é o objetivo principal do orçamento de capital?
O principal objetivo do orçamento de capital é identificar projetos que produzam fluxos de caixa que excedam o custo do projeto para uma empresa.
Qual é a diferença entre orçamento de capital e gerenciamento de capital de giro?
A gestão do capital de giro é um processo de toda a empresa que avalia os projetos para ver se eles agregam valor a uma empresa, enquanto o orçamento de capital se concentra principalmente na expansão das operações ou ativos atuais de uma empresa.
O que é um exemplo de uma decisão de orçamento de capital?
As decisões de orçamento de capital são frequentemente associadas à escolha de empreender ou não um novo projeto que expanda as operações atuais de uma empresa. Abrir uma nova loja, por exemplo, seria uma dessas decisões.
