Bloqueio de IPO
O que é um bloqueio de IPO?
período de bloqueio de oferta pública inicial (IPO) é uma advertência que descreve um período de tempo após a abertura de capital de uma empresa quando os principais acionistas são proibidos de vender suas ações. Durante o bloqueio do IPO, os insiders da empresa e os primeiros investidores não podem vender suas ações, ajudando a garantir um IPO ordenado e não inundar o mercado com ações adicionais à venda.
Os períodos de bloqueio geralmente duram entre 90 a 180 dias. Quando o período de bloqueio termina, a maioria das restrições de negociação é removida.
Entendendo os bloqueios de IPO
O objetivo de um bloqueio de IPO é evitar a inundação do mercado com muito estoque de uma empresa muito rapidamente. Normalmente, apenas 20% das ações em circulação de uma empresa são inicialmente oferecidas ao público investidor. Um único grande acionista tentando se desfazer de todas as suas participações na primeira semana de negociação poderia fazer com que as ações caíssem em detrimento de todos os acionistas. Evidências empíricas sugerem que após o fim do período de lock-up, os preços das ações experimentam uma queda permanente de cerca de 1% a 3%.
O público pode aprender sobre o(s) período(s) de bloqueio de uma empresa em seu arquivamento S-1 junto à SEC; Os S-1As subsequentes anunciarão quaisquer alterações no(s) período(s) de bloqueio.
Deve-se notar que os períodos de bloqueio não são obrigatórios pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos ou qualquer outro órgão regulador. Em vez disso, os períodos de bloqueio são auto-impostos pela empresa que abre o capital ou são exigidos pelo banco de investimento que subscreve a solicitação de IPO. Em ambos os casos, o objetivo é o mesmo: manter os preços das ações em alta após a abertura de capital de uma empresa
90 - 180 dias
A duração típica de um período de bloqueio de IPO.
A utilidade dos períodos de bloqueio
Os períodos de bloqueio do IPO permitem que as ações recém-emitidas se estabilizem sem pressões de venda adicionais de insiders. Esse período de reflexão permite que o mercado precifique as ações de acordo com a oferta e a demanda naturais. A liquidez pode ser baixa inicialmente, mas eventualmente aumentará com o tempo com o estabelecimento de uma faixa de negociação.
opção podem começar a ser negociados durante o período de bloqueio, o que permite ainda mais estabilidade e liquidez. O período de lock-up também permite até dois lançamentos consecutivos de relatórios de resultados, que fornecem mais clareza sobre as operações comerciais e as perspectivas para os investidores.
Expiração do bloqueio
À medida que a data de vencimento do lock-up se aproxima, os traders geralmente antecipam uma queda de preço devido à oferta adicional de ações disponíveis no mercado. A antecipação de uma queda de preço pode resultar em um aumento nos juros a descoberto, já que os traders vendem ações a descoberto até o vencimento. Os investidores que estão preocupados com o próximo vencimento do lock-up podem tentar colar ou proteger suas posições longas com opções.
Embora as ações tendam a vender antes do vencimento do lock-up, elas não necessariamente continuam a pressão de venda em todos os casos. Se a liquidação pré-expiração for muito dramática, muitas vezes pode causar um pequeno aperto no dia do vencimento, pois os vendedores a descoberto procuram cobrir suas ações com a esperança de garantir lucros ou reduzir perdas.
Um aperto curto geralmente é o caso quando uma negociação fica muito lotada e o interesse da margem é exorbitante. As ações da Shake Shack Inc. desencadearam um pequeno aperto desde o dia anterior ao seu primeiro vencimento de bloqueio em 28 de julho de 2015, que catapultou o preço das ações mais de 30% em menos de duas semanas. A margem de juros subiu para mais de 100% para emprestar ações a descoberto.
Destaques
Um bloqueio de IPO é um período de dias, normalmente de 90 a 180 dias, após um IPO, durante o qual as ações não podem ser vendidas por membros da empresa.
Períodos de bloqueio normalmente se aplicam a pessoas de dentro, como fundadores, proprietários, gerentes e funcionários de uma empresa, mas também podem incluir investidores iniciais, como capitalistas de risco.
O objetivo de um período de bloqueio do IPO é evitar que os insiders inundem o mercado com um grande número de ações à medida que se tornam públicas, o que poderia inicialmente deprimir o preço da ação.
PERGUNTAS FREQUENTES
Os SPACs têm períodos de bloqueio?
As SPACs (sociedades de aquisição de propósito específico) são um tipo de empresa de investimento que busca alvos de aquisição usando recursos levantados durante um IPO, embora os acionistas muitas vezes não saibam qual pode ser esse alvo inicialmente. SPACs têm períodos de bloqueio de 6 a 12 meses ou mais.
Por que as ações caem de preço quando o período de bloqueio expira?
Quando o período de lock-up expira, os membros da empresa e os primeiros investidores podem vender suas ações no mercado aberto pela primeira vez. Muitos desses vendedores estariam realizando seus primeiros ganhos substanciais como dinheiro de seu investimento. Por causa da enxurrada de ações que chegam ao mercado, a oferta pode exceder a demanda quando o período de lock-up expira, forçando o preço para baixo. Além disso, as pessoas agora esperam que isso aconteça e vão antecipar essa venda com as suas próprias.
Se eu comprar ações de um IPO no primeiro dia de negociação, posso vendê-las no mesmo dia?
Geralmente, sim. Se você é um investidor que compra ações no mercado aberto no dia do IPO, pode comprar e vender à vontade. No entanto, se você participou do IPO em si e recebeu ações ao preço do IPO antes do primeiro dia de negociação, estaria sujeito ao período de lock-up dessas ações.
