Título reversível

O que é um título reversível?

Um título reversível, também conhecido como título conversível reverso, ou simplesmente como "reversível", é um tipo de título conversível que se converte automaticamente em ações ordinárias dessa empresa se o preço dessa ação cair abaixo de um limite de preço pré-determinado.

Insight do Consultor

• Uma obrigação reversível refere-se a um tipo especial de obrigações convertíveis de empresas.

• Também conhecido como título conversível reverso, ele se converte automaticamente em ações da empresa no caso de a ação subjacente cair abaixo do preço de conversão.

• Os títulos reversíveis geralmente têm uma data de vencimento ou limite de tempo em que o título será convertido automaticamente em ações ou reverterá para um título para sempre.

• Títulos reversíveis tendem a pagar taxas de juros muito altas e são oferecidos por empresas de risco que não são consideradas com grau de investimento.

• Empresas mais estáveis achariam mais difícil oferecer títulos reversíveis, porque praticamente não há risco de possuir um de seus títulos corporativos e os preços das ações não devem cair.

Entendendo os Títulos Reversíveis

Títulos reversíveis referem-se a um tipo especial de título corporativo conversível que se converte automaticamente em ações da empresa no caso de o estoque subjacente cair abaixo do preço de conversão. Os títulos reversíveis geralmente têm uma data de vencimento, ou limite de tempo, em que o título será convertido automaticamente em ações ou reverterá para um título para sempre. Os títulos reversíveis tendem a pagar taxas de juros muito altas e são oferecidos por empresas de risco que não são consideradas com grau de investimento.

Esse recurso contrasta com um título conversível tradicional, que é um título corporativo que dá ao detentor do título o direito, mas não a obrigação, de converter o título em ações da empresa. Não há preço de gatilho em um título corporativo tradicional, e o detentor do título pode decidir converter em ações da empresa ou não.

Os títulos reversíveis podem ser vistos como estabilizadores ou perigosos para o seu portfólio, dependendo de como você os vê. Como o recurso de conversão automática do título só entra em ação quando o preço da ação cai abaixo de um certo ponto, a conversão reflete uma visão do mercado de que a empresa está menos estável do que antes. Se for esse o caso, pode fazer mais sentido possuir ações da empresa do que possuir um título emitido pela empresa, porque é muito mais fácil vender ações do que vender um título ilíquido.

No entanto, se a empresa estiver no ponto em que precisa liquidar ativos, os detentores de títulos terão prioridade sobre os acionistas de ações ordinárias. Em tal situação, um investidor pode desejar ter participações em uma empresa falida em um título em vez de ações em ações.

Risco de Títulos Reversíveis

Os títulos reversíveis pagam taxas de juros muito altas porque precisam competir com a potencial vantagem de ter o investimento em ações da empresa. O trade-off de estabilidade em um título é o maior retorno potencial de um formato de investimento mais volátil de ações. Isso só faz sentido em uma empresa com perfil de alto risco que não seja considerada investment grade, pois já existe risco e, portanto, maior retorno em possuir um título emitido por essa empresa.

Empresas mais estáveis achariam mais desafiador oferecer títulos reversíveis, porque não se espera que o preço das ações de suas ações caia, mas também porque praticamente não há risco de possuir um de seus títulos corporativos, tornando-se uma escolha extremamente desequilibrada entre títulos e ações em termos de risco e recompensa potencial. Essa escolha desigual torna os títulos reversíveis ridículos para empresas grandes e estabelecidas.