Reversible Anleihe

Was ist eine rückzahlbare Anleihe?

Eine umkehrbare Anleihe, auch als Reverse Convertible Bond oder einfach als „revertible“ bezeichnet, ist eine Art Wandelanleihe,. die automatisch in Stammaktien dieses Unternehmens umgewandelt wird, wenn der Kurs dieser Aktie unter eine vorher festgelegte Kursschwelle fällt.

Beratereinblick

• Als Reversible Bond bezeichnet man eine besondere Form der wandelbaren Unternehmensanleihe.

• Auch als Reverse Convertible Bond bekannt, wandelt sie sich automatisch in Aktien des Unternehmens um, falls die zugrunde liegende Aktie unter den Wandlungspreis fällt.

• Rückverwendbare Anleihen haben in der Regel ein Ablaufdatum oder eine zeitliche Begrenzung, an dem die Anleihe automatisch entweder in eine Aktie umgewandelt oder für immer in eine Anleihe umgewandelt wird.

• Rückverwendbare Anleihen zahlen in der Regel sehr hohe Zinsen und werden von riskanten Unternehmen angeboten, die nicht als Investment-Grade gelten.

• Stabilere Unternehmen würden es schwieriger finden, Reversible Bonds anzubieten, da es praktisch kein Risiko gibt, eine ihrer Unternehmensanleihen zu besitzen, und es nicht erwartet wird, dass die Aktienkurse fallen.

Reversible Anleihen verstehen

Reversible Bonds beziehen sich auf eine spezielle Art von wandelbaren Unternehmensanleihen, die sich automatisch in Aktien des Unternehmens umwandeln, falls die zugrunde liegende Aktie unter den Wandlungspreis fällt. Rückverwendbare Anleihen haben normalerweise ein Ablaufdatum oder eine zeitliche Begrenzung, an dem die Anleihe automatisch entweder in eine Aktie umgewandelt oder für immer in eine Anleihe umgewandelt wird. Rückverwendbare Anleihen zahlen in der Regel sehr hohe Zinsen und werden von riskanten Unternehmen angeboten, die nicht als Investment-Grade gelten.

Dieses Merkmal steht im Gegensatz zu einer traditionellen Wandelanleihe, bei der es sich um eine Unternehmensanleihe handelt, die dem Anleihegläubiger das Recht gibt, aber nicht die Pflicht, die Anleihe in Aktien des Unternehmens umzutauschen. Bei einer traditionellen Unternehmensanleihe gibt es keinen Auslösepreis, und der Anleihegläubiger kann entscheiden, ob er in Aktien des Unternehmens umtauschen möchte oder nicht.

Rückverwendbare Anleihen können als stabilisierend oder gefährlich für Ihr Portfolio angesehen werden, je nachdem, wie Sie sie betrachten. Da die automatische Wandlungsfunktion der Anleihe erst dann greift, wenn der Aktienkurs unter einen bestimmten Punkt fällt, spiegelt die Wandlung die Meinung des Marktes wider, dass das Unternehmen weniger stabil ist als zuvor. Wenn dies der Fall ist, kann es sinnvoller sein, Aktien des Unternehmens zu besitzen, als eine von dem Unternehmen ausgegebene Anleihe zu besitzen, da es viel einfacher ist, Aktien zu verkaufen als eine illiquide Anleihe.

Wenn das Unternehmen jedoch an dem Punkt angelangt ist, an dem es Vermögenswerte liquidieren muss, haben die Inhaber von Anleihen Vorrang vor den Inhabern von Stammaktien. In einer solchen Situation möchte ein Anleger möglicherweise eher eine Anleihe als eine Aktienbeteiligung an einem notleidenden Unternehmen halten.

Risiko von rückzahlbaren Anleihen

Rückverwendbare Anleihen zahlen sehr hohe Zinssätze, da sie mit dem potenziellen Vorteil einer Investition in Aktien des Unternehmens konkurrieren müssen. Der Trade-off der Stabilität einer Anleihe ist die höhere potenzielle Auszahlung eines volatileren Anlageformats von Aktien. Dies ist nur bei einem Unternehmen mit einem hohen Risikoprofil sinnvoll, das nicht als Investment Grade eingestuft wird, da der Besitz einer von diesem Unternehmen ausgegebenen Anleihe bereits ein Risiko und damit eine höhere Rendite beinhaltet.

Stabilere Unternehmen würden es schwieriger finden, rückzahlbare Anleihen anzubieten, weil der Aktienkurs ihrer Aktien voraussichtlich nicht fallen würde, aber auch, weil es praktisch kein Risiko gibt, eine ihrer Unternehmensanleihen zu besitzen, was sie zu einer äußerst einseitigen Wahl macht zwischen Anleihen und Aktien in Bezug auf Risiko und potenzielle Rendite. Diese einseitige Wahl macht reversible Anleihen für große, etablierte Unternehmen lächerlich.