Revertibel obligation

Hvad er en revertibel obligation?

En revertibel obligation, også kendt som en omvendt konvertibel obligation, eller blot som "revertibel", er en type konvertibel obligation,. der automatisk konverterer til det pågældende selskabs almindelige aktie,. hvis aktiekursen falder under en forudbestemt pristærskel.

Advisor Insight

• En revertibel obligation refererer til en særlig type konvertibel virksomhedsobligation.

• Også kendt som en omvendt konvertibel obligation, konverterer den automatisk sig selv til aktier i virksomhedens aktier i tilfælde af, at den underliggende aktie falder under konverteringskursen.

• Revertible obligationer har normalt en udløbsdato eller en tidsgrænse, på hvilket tidspunkt obligationen automatisk enten konverteres til en aktie eller vender tilbage til en obligation for altid.

• Revertible obligationer har en tendens til at betale meget høje renter og udbydes af risikable virksomheder, der ikke anses for at være af investeringsgrad.

• Mere stabile virksomheder ville finde det mere udfordrende at tilbyde revertible obligationer, fordi der stort set ingen risiko er ved at eje en af deres virksomhedsobligationer, og aktiekurserne forventes ikke at falde.

Forstå revertible obligationer

Revertible obligationer refererer til en særlig type konvertible virksomhedsobligationer, der automatisk konverterer sig selv til aktier i virksomhedens aktie i tilfælde af, at den underliggende aktie falder under konverteringskursen. Revertible obligationer har normalt en udløbsdato eller tidsbegrænsning, på hvilket tidspunkt obligationen automatisk enten konverteres til en aktie eller vender tilbage til en obligation for altid. Revertible obligationer har en tendens til at betale meget høje renter og tilbydes af risikable virksomheder, der ikke anses for at være af investeringskvalitet.

Denne funktion er i modsætning til en traditionel konvertibel obligation, som er en virksomhedsobligation, der giver obligationsejeren ret, men ikke pligten, til at konvertere obligationen til aktier i det pågældende selskab. Der er ingen triggerpris i en traditionel virksomhedsobligation, og obligationsejeren kan beslutte at konvertere til aktier i virksomhedens aktie eller ej.

Revertible obligationer kan ses som stabiliserende eller farlige for din portefølje, afhængigt af hvordan du ser dem. Da obligationens automatiske konverteringsfunktion først træder i kraft, når aktiekursen falder under et vist punkt, afspejler konverteringen et syn fra markedet om, at virksomheden er mindre stabil, end den har været tidligere. Hvis dette er tilfældet, kan det give mere mening at eje aktier i selskabet end at eje en obligation udstedt af selskabet, fordi det er meget nemmere at sælge aktier end det er at sælge en illikvid obligation.

Men hvis virksomheden er på det punkt, hvor den skal likvidere aktiver, får obligationsejere prioritet frem for aktionærer af almindelige aktier. I en sådan situation kan en investor ønske at have besiddelser i et nødlidende selskab i en obligation frem for i aktieaktier.

Risiko for revertible obligationer

Revertible obligationer betaler meget høje renter, fordi de skal konkurrere med den potentielle opside ved at investere i aktier i virksomhedens aktier i stedet for. Afvejningen af stabilitet i en obligation er den højere potentielle udbetaling af et mere volatilt investeringsformat af aktier. Dette giver kun mening i en virksomhed med en højrisikoprofil, der ikke anses for at være investeringsgrad, fordi der allerede er risiko, og derfor et højere afkast, ved at eje en obligation udstedt af dette selskab.

Mere stabile virksomheder ville finde det mere udfordrende at tilbyde revertible obligationer, fordi aktiekursen på deres aktier ikke forventes at falde, men også fordi der stort set ingen risiko er ved at eje en af deres virksomhedsobligationer, hvilket gør det til et ekstremt skævt valg mellem obligations- og aktieaktier med hensyn til risiko og potentiel afkast. Dette skæve valg gør revertible obligationer latterlige for store, etablerede virksomheder.