Revertibel obligation

Vad är en revertibel obligation?

En revertibel obligation, även känd som en omvänd konvertibel obligation, eller helt enkelt som "revertibel", är en typ av konvertibel obligation som automatiskt konverterar till det företagets stamaktie om aktiens pris faller under en förutbestämd priströskel.

Advisor Insight

• En revertibel obligation avser en speciell typ av konvertibel företagsobligation.

• Även känd som en omvänd konvertibel obligation, konverterar den automatiskt till aktier i företagets aktier i händelse av att den underliggande aktien faller under konverteringskursen.

• Revertibla obligationer har vanligtvis ett utgångsdatum eller en tidsgräns då obligationen automatiskt antingen konverteras till en aktie eller återgår till en obligation för alltid.

• Revertibla obligationer tenderar att betala mycket höga räntor och erbjuds av riskabla företag som inte anses vara av investeringsklass.

• Mer stabila företag skulle finna det mer utmanande att erbjuda reversibla obligationer, eftersom det praktiskt taget inte finns någon risk att äga en av deras företagsobligationer och aktiekurserna förväntas inte falla.

Förstå revertibla obligationer

Revertibla obligationer avser en speciell typ av konvertibel företagsobligation som automatiskt omvandlar sig själv till aktier i företagets aktier i händelse av att den underliggande aktien sjunker under konverteringskursen. Revertibla obligationer har vanligtvis ett utgångsdatum, eller tidsgräns, då obligationen automatiskt antingen konverteras till en aktie eller återgår till en obligation för alltid. Revertibla obligationer tenderar att betala mycket höga räntor och erbjuds av riskabla företag som inte anses vara av investeringsklass.

Denna egenskap står i motsats till en traditionell konvertibel obligation, som är en företagsobligation som ger obligationsinnehavaren rätten, men inte skyldigheten, att konvertera obligationen till aktier i det företagets aktier. Det finns inget triggerpris i en traditionell företagsobligation, och obligationsinnehavaren kan besluta om att konvertera till aktier i företagets aktier eller inte.

Revertibla obligationer kan ses som stabiliserande eller farliga för din portfölj, beroende på hur du ser på dem. Eftersom den automatiska konverteringsfunktionen hos obligationen bara slår in när aktiekursen faller under en viss punkt, speglar konverteringen en syn från marknaden att företaget är mindre stabilt än det har varit tidigare. Om så är fallet kan det vara mer meningsfullt att äga aktier i företaget än att äga en obligation utgiven av företaget, eftersom det är mycket lättare att sälja aktier i aktier än att sälja en illikvid obligation.

Men om företaget är vid den punkt där det måste likvidera tillgångar får obligationsinnehavare företräde framför aktieägare i stamaktier. I en sådan situation kan en investerare vilja ha innehav i ett konkursföretag i en obligation snarare än i aktieaktier.

Risk för revertibla obligationer

Revertibla obligationer betalar mycket höga räntor eftersom de måste konkurrera med den potentiella uppsidan av att investera i aktier i företagets aktier istället. Avvägningen av stabilitet i en obligation är den högre potentiella utdelningen av ett mer volatilt investeringsformat av aktier. Detta är bara vettigt i ett företag med en högriskprofil som inte anses vara investment grade, eftersom det redan finns en risk, och därför en högre avkastning, att äga en obligation utgiven av detta företag.

Mer stabila företag skulle finna det mer utmanande att erbjuda reversibla obligationer, eftersom aktiekursen på deras aktier inte förväntas falla, men också för att det praktiskt taget inte finns någon risk att äga en av deras företagsobligationer, vilket gör det till ett extremt snedvridet val. mellan obligations- och aktieaktier i termer av risk och potentiell avkastning. Detta skeva val gör reversibla obligationer löjliga för stora, etablerade företag.