Обратимая облигация

Что такое обратимая облигация?

Обратимая облигация, также известная как обратно конвертируемая облигация или просто «обратимая», представляет собой тип конвертируемой облигации,. которая автоматически конвертируется в обыкновенные акции этой компании, если цена этой акции падает ниже заранее определенного ценового порога.

Советник Insight

• Обратимая облигация относится к особому типу конвертируемых корпоративных облигаций.

• Также известная как обратно конвертируемая облигация, она автоматически конвертируется в акции компании в случае, если базовая акция падает ниже цены конвертации.

• Возвратные облигации обычно имеют дату истечения срока действия или срок, после которого облигация автоматически либо конвертируется в акции, либо навсегда превращается в облигацию.

• По обратимым облигациям, как правило, выплачиваются очень высокие процентные ставки, и они предлагаются рискованными компаниями, которые не считаются инвестиционными.

• Более стабильным компаниям было бы сложнее предлагать обратимые облигации, поскольку владение одной из их корпоративных облигаций практически не сопряжено с риском, а падение цен на акции не ожидается.

Понимание обратимых облигаций

Обратимые облигации относятся к особому типу конвертируемых корпоративных облигаций, которые автоматически конвертируются в акции компании в случае, если базовая акция падает ниже цены конвертации. Возвратные облигации обычно имеют дату истечения срока действия или ограничение по времени, после чего облигация автоматически либо конвертируется в акции, либо навсегда превращается в облигацию . По обратимым облигациям, как правило, выплачиваются очень высокие процентные ставки, и они предлагаются рискованными компаниями, которые не считаются инвестиционными.

Эта особенность отличается от традиционной конвертируемой облигации, которая представляет собой корпоративную облигацию, которая дает держателю облигации право, но не обязанность конвертировать облигацию в акции этой компании. В традиционных корпоративных облигациях нет триггерной цены, и владелец облигации может решить конвертировать в акции акции компании или нет.

Возвратные облигации могут рассматриваться как стабилизирующие или опасные для вашего портфеля, в зависимости от того, как вы к ним относитесь. Поскольку функция автоматической конвертации облигации срабатывает только тогда, когда цена акции падает ниже определенного уровня, конвертация отражает мнение рынка о том, что компания менее стабильна, чем раньше. Если это так, то может иметь больше смысла владеть акциями компании, чем владеть облигациями, выпущенными компанией, потому что гораздо проще продать акции, чем продать неликвидную облигацию.

Однако, если компания находится в точке, где она должна ликвидировать активы, то держатели облигаций имеют приоритет перед владельцами обыкновенных акций. В такой ситуации инвестор может захотеть вложить средства в обанкротившуюся компанию в облигации, а не в акции.

Риск обратимых облигаций

По обратимым облигациям выплачиваются очень высокие процентные ставки, потому что они должны конкурировать с потенциальным преимуществом инвестиций в акции компании. Компромиссом стабильности облигации является более высокая потенциальная отдача от более изменчивого формата инвестиций в акции. Это имеет смысл только в компании с высоким уровнем риска, которая не считается инвестиционной, потому что уже существует риск и, следовательно, более высокая доходность владения облигацией, выпущенной этой компанией.

Более стабильным компаниям было бы сложнее предлагать обратимые облигации, потому что не ожидается, что цена их акций упадет, а также потому, что владение одной из их корпоративных облигаций практически не сопряжено с риском, что делает его крайне однобоким выбором. между облигациями и акциями с точки зрения риска и потенциального вознаграждения. Этот однобокий выбор делает обратимые облигации смешными для крупных, устоявшихся компаний.